#黄金行情 El oro al contado cae repetidamente por debajo de los $4,000. ¿Ha terminado el mercado alcista del oro?

El 26 de junio, el oro y la plata internacionales experimentaron una caída a corto plazo. Al momento de esta publicación, el oro al contado volvió a caer por debajo de los $4,000 por onza, bajando más del 1% intradiario a $3,996.47 por onza; la plata al contado cayó más del 2%, perdiendo una vez la marca de los $56 por onza.
Los precios internacionales del oro, desde un máximo de $5,321 a principios de marzo, cayeron una vez por debajo de los $4,000, un retroceso de más del 25%.
Un informe de investigación de CICC señaló que el pánico actual del mercado proviene principalmente de dos factores: el pánico inflacionario, donde el conflicto entre Estados Unidos e Irán eleva los precios del petróleo y la inflación, lo que genera preocupación en el mercado sobre la resiliencia de la inflación estadounidense, formando expectativas de endurecimiento monetario; y la Fed volviéndose halcón, ya que el mercado actualmente cree que el enfoque de política de la Fed es "controlar la inflación", con los mercados de futuros ya descontando una subida de tipos cada una en 2026 y 2027 para restaurar la credibilidad del dólar, y un dólar más fuerte que suprime el oro.
Liu Dongbo, analista senior del Instituto de Investigación de Futuros Guotou, analizó para Zhongxin Jingwei que recientemente, la inflación estadounidense se ha fortalecido, las expectativas de subidas de tipos de la Fed se han intensificado, el Secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, enfatizó una tendencia de dólar fuerte, y EE. UU. ha promovido el uso del dólar para liquidaciones comerciales de petróleo con Irán y otros, fortaleciendo el sistema del dólar. Múltiples factores han impulsado una tendencia de fortaleza del dólar, y los activos de riesgo globales han disminuido en general.
El informe de investigación de CICC cree que los dos factores del pánico inflacionario y la Fed volviéndose halcón no deben extrapolarse linealmente: la inflación estadounidense puede haber alcanzado su punto máximo y podría entrar en un canal descendente en la segunda mitad del año. El debut de Walsh no significa que la Fed se haya vuelto completamente hacia el endurecimiento; la postura actual puede ser reservar espacio para que la política futura regrese a la flexibilización. "Por lo tanto, esta corrección del oro no es el fin del mercado alcista, y el punto de inflexión puede no estar lejos".
CICC revisó cinco mercados alcistas del oro desde 1970 y encontró que el fin de un mercado alcista generalmente requiere condiciones específicas: históricamente, los mercados alcistas del oro han terminado todos cuando la política de la Fed se endureció o la economía mejoró completamente, y ambas condiciones eran necesarias. Por lo tanto, siguen siendo optimistas sobre el futuro del oro, sugiriendo mantener posiciones, comprar en las caídas y esperar el punto de inflexión.
Li Gang, director de investigación del Instituto de Investigación de Inversiones en Divisas de China, también declaró en una entrevista con Zhongxin Jingwei que la ruptura del precio internacional del oro por debajo de los $4,000 por onza no es el fin del mercado alcista a largo plazo del oro, sino más bien una corrección de fase después del rápido ascenso anterior.
Li Gang señaló que desde una perspectiva de mediano a largo plazo, el aumento continuo de las tenencias de oro de los bancos centrales globales, el entorno de alta deuda global y la tendencia de diversificar las reservas internacionales no han cambiado, y el valor de asignación estratégica del oro aún existe. Se espera que el oro pase del aumento unilateral anterior a una fase de alta volatilidad y amplio rango de oscilación, con presión de ajuste a corto plazo aún presente, pero la tendencia a mediano y largo plazo aún dependerá de la política de la Fed, la tendencia del dólar y los cambios en los riesgos geopolíticos globales. Liu Dongbo cree que los precios internacionales del oro probarán soporte en el rango de $3,900-$4,000 por onza, el mínimo del cuarto trimestre de 2025, en el corto plazo y enfrentarán una elección direccional clave. Una vez que lo rompa, abrirá espacio a la baja.
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