El punto central aquí son las salidas de capital de los ETF de Bitcoin al contado.

Estos ETF (como los lanzados en Estados Unidos en 2024, por ejemplo iShares Bitcoin Trust (IBIT)) juegan hoy un papel importante: representan una puerta de entrada institucional.
Cuando los flujos se vuelven negativos, significa que los inversores institucionales reducen su exposición, lo que elimina una fuente importante de demanda.

En paralelo, el aumento de las tasas de interés estadounidenses pesa directamente sobre los activos de riesgo.
Cuando las tasas suben, los bonos se vuelven más atractivos, y activos como Bitcoin —a menudo percibido como de "alto riesgo"— sufren arbitrajes desfavorables.

Técnica y psicológicamente, permanecer "bloqueado por debajo de niveles clave" también significa que el mercado carece de un catalizador alcista.
Mientras los compradores no retomen el control (vía ETF o spot), el mercado tiende a evolucionar en consolidación o a la baja.

En resumen:

Flujos ETF negativos = demanda institucional a la baja

Tasas altas = entorno macro desfavorable

Falta de impulso = presión técnica persistente