2. Factores clave de la caída actual (macroeconómicos y de flujo de capitales)

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1. Expectativa de recorte de tasas de la Fed se retrasa significativamente
La rigidez inflacionaria de EE.UU. supera las expectativas, el mercado ha repreciado «tasas altas por más tiempo, incluso reanudar subidas a fin de año», el rendimiento real de los bonos del Tesoro sube, reprimiendo todos los activos de alto riesgo. BTC/ETH están altamente correlacionados con las acciones tecnológicas de EE.UU. y Nvidia, sufriendo una compresión de valoración simultánea.
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2. Salida de capital institucional + salida neta continua de ETF al contado
En el primer semestre, el capital incremental institucional se retiró, las ganancias del mercado alcista anterior se realizaron concentradamente, y la reducción de posiciones largas formó una caída de retroalimentación negativa.
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3. Impacto de eventos a corto plazo: presión de vencimiento de opciones por 10 mil millones de dólares
El viernes 26 de junio, expiran opciones de BTC por 10 mil millones de dólares en Deribit, muchas opciones call quedan fuera del dinero, la cobertura del creador de mercado agrava la presión de venta a corto plazo, propensa a movimientos bruscos con picos.
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4. Fundamentos débiles de Ethereum
Recortes de personal en la fundación, progreso de desarrollo por debajo de lo esperado, las ventajas de la actualización Glamsterdam aún no se han materializado, el capital del sector se retira de la capa de blockchain pública, ETH carece de una lógica de subida independiente.