¡Las acciones preferentes de MicroStrategy caen a 75 dólares! A pesar de que las reservas son suficientes para pagar 10 meses de dividendos, ¿por qué los inversores minoristas aún no tienen confianza?

Las acciones preferentes STRC de MicroStrategy caen a 75 dólares, aunque las reservas son suficientes para pagar 10 meses de dividendos y la empresa ha seguido comprando Bitcoin y aumentando sus reservas de efectivo en las últimas tres semanas, ¿por qué aún no logra restaurar la confianza de los inversores minoristas?

Fuerte descuento en las acciones preferentes de MicroStrategy pone a prueba la confianza minorista

MicroStrategy (Strategy, código de acción: MSTR), después de vender una pequeña cantidad de Bitcoin por primera vez en años, aunque rápidamente recompró más, el precio de sus acciones preferentes STRC ha caído a 75 dólares, manteniéndose por debajo de su valor nominal de 100 dólares.

Aunque MicroStrategy ha seguido comprando Bitcoin y aumentando sus reservas de efectivo en las últimas tres semanas, bajo la presión actual del mercado, estas medidas aún no logran restaurar la confianza de los inversores minoristas.

Fuente: Google Finanzas. Las acciones preferentes STRC de MicroStrategy están posicionadas como un producto de ingresos estables, pero tras caer a 75 dólares, el descuento ha alcanzado el 25%.

Fuerte descuento de STRC, opiniones divididas entre expertos

Según informes de CoinDesk, las acciones preferentes STRC de MicroStrategy están posicionadas como un producto de ingresos estables, pero tras caer a 75 dólares, el descuento ha alcanzado el 25%.

MicroStrategy aún cuenta con suficientes reservas en dólares para cubrir casi 10 meses de dividendos, por lo que el desafío principal radica en una crisis de confianza crediticia, no en un riesgo inmediato de pago de dividendos.

El analista de Benchmark, Mark Palmer, señala que el fuerte descuento de STRC reduce la eficiencia de financiamiento para la compra de Bitcoin mediante acciones preferentes, pero esto no significa que el modelo de reservas de MicroStrategy haya fracasado.

Sin embargo, Alexander Blume, CEO de Two Prime, piensa diferente; cree que los frecuentes cambios de postura y desviaciones del plan por parte del fundador de MicroStrategy, Michael Saylor, han socavado la confianza de los minoristas. El núcleo del mercado, dominado por inversores minoristas, es la confianza; los cambios de dirección del liderazgo ya han costado a los minoristas, lo que también obstaculiza la recuperación de precios.

Fuente: Panel de Strategy. MicroStrategy muestra el valor de sus reservas de Bitcoin, mNAV y reservas de efectivo de 980 millones de dólares.

Fuerte vinculación entre STRC y Bitcoin, función de ingresos estables debilitada

MicroStrategy posee actualmente 847,363 Bitcoins, siendo la empresa pública con mayor tenencia de Bitcoin a nivel mundial. En el contexto de mercados alcistas pasados, la compañía creía que este modelo de comprar Bitcoin, aumento del precio de Bitcoin y de las acciones, inversores comprando acciones preferentes y MicroStrategy pagando altos dividendos, podría crear un ciclo positivo.

Pero Omkar Godbole, editor principal del mercado de CoinDesk, señala que la vinculación entre las acciones preferentes de MicroStrategy, diseñadas originalmente para generar ingresos estables, y el movimiento del precio de Bitcoin se está intensificando como nunca antes.

Los datos muestran que el coeficiente de correlación de 90 días entre STRC y Bitcoin ha subido a cerca de 0.70, alcanzando el nivel más alto desde el lanzamiento del producto en julio de 2025, debilitando significativamente su atractivo como fuente relativamente estable de ingresos.

Este mes, STRC cayó un 25% a 75 dólares, mientras que Bitcoin también bajó más del 20% por debajo de los 60,000 dólares. Esta estrecha relación ha cambiado el perfil de riesgo para los inversores orientados a ingresos.

Actualmente, el enorme descuento de MicroStrategy limita la capacidad de financiamiento de la empresa. Recientemente, MicroStrategy incluso se vio obligada a vender 32 Bitcoins para cubrir dividendos, rompiendo su postura de larga data de no vender nunca sus monedas. Con el aumento de la correlación, STRC ya no puede proporcionar un colchón para aislar la volatilidad.

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CryptoQuant ya ha sugerido pausar las compras, pero ¿MicroStrategy escuchará?

Ante las dificultades de financiamiento actuales, algunos expertos han sugerido que MicroStrategy ajuste su estrategia operativa.

La firma de análisis blockchain CryptoQuant señaló en un informe que el colchón de efectivo para dividendos de MicroStrategy se ha reducido gravemente, pasando de más de 7 años a principios de 2026 a aproximadamente 14 meses en la actualidad.

Esto se debe principalmente a que MicroStrategy gastó 1,500 millones de dólares en mayo para recomprar bonos convertibles, agotando el colchón de efectivo, lo que aumentó su obligación anual de dividendos de 300 millones de dólares a principios de año a 1,200 millones de dólares.

CryptoQuant cree que las reservas de efectivo de MicroStrategy a mediados de junio eran solo de 1,100 millones de dólares. Para que el precio de STRC regrese a su valor nominal, las reservas deberían alcanzar aproximadamente 2,800 millones de dólares, es decir, un nivel de cobertura de dividendos de 24 meses.

Más importante aún, MicroStrategy actualmente sufre pérdidas no realizadas de hasta 10,600 millones de dólares, con todos los Bitcoins comprados entre 2024 y 2026 bajo el agua. Por lo tanto, CryptoQuant recomienda firmemente que pausar las compras de Bitcoin y fortalecer las reservas es la solución para estabilizar el mercado.

Lectura adicional:
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