Los importantes informes de ganancias de las acciones estadounidenses publicados después del cierre de esta madrugada se convirtieron en un punto de inflexión clave para el sentimiento del mercado, no solo revirtiendo la reciente presión sobre las acciones tecnológicas, sino también estabilizando la narrativa central de la cadena industrial de IA.

Anteriormente, el mercado tenía ciertas diferencias sobre las valoraciones elevadas, los gastos de capital y el retorno de la inversión en IA. Sin embargo, los últimos datos divulgados disiparon directamente las preocupaciones de algunos fondos y reforzaron la confianza del mercado en la prosperidad a largo plazo de la industria de IA.

En este informe de ganancias, el dato más impactante fue sin duda el margen bruto del 84.9%. Este nivel no solo superó con creces las expectativas del mercado, sino que ni siquiera los analistas de Wall Street habían dado predicciones tan agresivas antes. Desde la perspectiva de la rentabilidad, esto ya alcanza un nivel extremadamente alto en la industria, mostrando incluso una elasticidad de ganancias más fuerte que la de NVIDIA en algunos negocios centrales, lo que indica que la demanda de infraestructura de IA sigue siendo sólida y la cadena industrial aún se encuentra en un ciclo de alta prosperidad.

Lo que merece más atención es que la dirección de la empresa sigue siendo optimista sobre las perspectivas de demanda futura, sin emitir ninguna señal de desaceleración significativa. Esto significa que los gastos de capital en IA se mantendrán altos, y la construcción de centros de datos, la expansión de la capacidad informática y la actualización del almacenamiento seguirán siendo importantes direcciones de inversión en los próximos trimestres. Para toda la industria de IA, esto no solo significa que las empresas líderes continúan beneficiándose, sino que también implica que las cadenas de suministro aguas arriba y aguas abajo pueden ver una realización de resultados de manera sincrónica.

Por lo tanto, al entrar en julio, el mercado de valores estadounidense en general mantiene una postura alcista, pero el enfoque de inversión debe ser más específico.

Desde la tendencia industrial actual, soy más optimista sobre las oportunidades de inversión en la cadena de almacenamiento, incluidos HBM, DRAM de alto rendimiento, NAND Flash, y los sectores relacionados de empaquetado, materiales y equipos. Con el crecimiento continuo de la demanda de entrenamiento e inferencia de IA, la importancia de la capacidad de almacenamiento y el ancho de banda sigue aumentando, y es difícil que la prosperidad industrial vea un punto de inflexión en el corto plazo.

Para las acciones A, también se pueden buscar oportunidades en torno a la cadena de almacenamiento de IA, centrándose en los líderes de nicho con barreras técnicas y una fuerte capacidad de realización de pedidos, así como en los proveedores centrales que pueden beneficiarse de la expansión global de la capacidad informática.

En general, la lógica central de esta ola de la historia de la IA no ha cambiado. Lo que realmente merece atención no es solo el rendimiento de las empresas líderes, sino también los segmentos de nicho a lo largo de la cadena industrial que continúan liberando elasticidad de ganancias, que pueden ocultar oportunidades de rendimiento excesivo en la próxima etapa.