Tendencia del mercado de valores de EE. UU. (26 de junio): Apple cae un 6%, Micron se dispara un 15%, la presión de los costos de almacenamiento se está transmitiendo desde los chips a los eslabones posteriores.

Redacción: Estudio Tide

El jueves, las acciones estadounidenses mostraron una clara divergencia en la transmisión de costos de almacenamiento. Micron se disparó más del 15%, SanDisk subió más del 20%, el poder de fijación de precios de los chips de almacenamiento despertó, pero Apple cayó un 6%, liderando las pérdidas entre los Siete Magníficos tecnológicos. Esta empresa tecnológica más rentable del mundo se vio obligada a anunciar aumentos de precios globales: el MacBook Air subió 200 dólares y el iPad Air un 25%. Microsoft le siguió, subiendo el precio de la Xbox por tercera vez en 13 meses. Se está desarrollando una revaluación de ganancias que se transmite desde los chips de base hasta la electrónica de consumo.

Rendimiento del mercado

El S&P 500 cayó un 0.01% a 7357.49 puntos, el Nasdaq bajó un 0.46% a 25358.60 puntos, y el Dow Jones subió un 0.14% a 51920.62 puntos. El Nasdaq cayó por cuarto día consecutivo, las grandes tecnológicas continuaron bajo presión, pero la divergencia interna fue intensa. Micron subió más del 15%, SanDisk más del 20%, Western Digital un 4.90%, las acciones de chips se fortalecieron, Qualcomm subió casi un 4%, AMD un 2.5%, todo el ecosistema de almacenamiento y chips avanzó en contra de la tendencia. En contraste, Apple cayó un 6%, Microsoft un 3.46%, la mayoría de los Siete Magníficos tecnológicos estuvieron bajo presión.

En cuanto a materias primas, Bitcoin cayó un 2.10% a 59,771.9 dólares, el oro subió un 0.6% superando nuevamente los 4000 dólares, el dólar terminó una racha de seis días de ganancias con una caída del 0.15%. Los precios del petróleo rebotaron, el WTI subió un 2.25% a 71.92 dólares, el Brent subió un 2.06% a 75.26 dólares.

Macroeconomía y perspectivas

El jueves se publicaron los datos del PCE de mayo. El índice de precios al consumidor subió un 4.1% interanual, y el PCE subyacente un 3.4%, un máximo en tres años. Tras la publicación, el mercado cayó brevemente, pero luego el mercado de bonos se alivió. El bono del Tesoro a 2 años bajó 2 puntos básicos para cerrar en 4.13%, el de 10 años se mantuvo prácticamente sin cambios en 4.39%. El mercado está digiriendo estos datos "algo calientes pero no desesperados".

El anuncio de aumento de precios de Apple ilustra directamente el problema. Cook afirmó claramente que es resultado del alto costo de los chips de almacenamiento, calificándolo como "algo que ocurre una vez cada siglo". Micron tuvo ingresos de 115 mil millones de dólares en el centro de datos el último trimestre, superando las expectativas en casi un 70%. Esta demanda excesiva elevó los precios de almacenamiento. Apple y Microsoft, como fabricantes下游 de electrónica de consumo, están siendo forzados a trasladar los costos. Microsoft dijo que los precios de los componentes de almacenamiento han subido más de 2.5 veces y se espera que se dupliquen para 2027. Los tres aumentos consecutivos de la Xbox reflejan precisamente esta presión que se transmite hacia la cadena downstream.

Esto representa un cambio en el poder de fijación de precios de la cadena industrial. Micron ha obtenido un fuerte poder de negociación gracias al auge de los chips de IA. Las empresas tradicionales de electrónica de consumo se ven obligadas a elegir entre subir precios o comprimir márgenes. Apple optó por subir precios, y el mercado le dio una caída del 6%.

Perspectiva Tide

La tendencia del jueves fue como el libro de texto más claro de la cadena industrial. Detrás del aumento del 15% de Micron está la confianza: "Nuestros productos son escasos a nivel mundial, el precio lo pongo yo". Detrás de la caída del 6% de Apple está la preocupación: "Me veo obligado a subir precios, pero el mercado cree que esto afectará las ventas". El juicio del mercado sobre esta revaluación de ganancias ya es claro: los ganadores upstream de hardware están definidos, la electrónica de consumo downstream está perdiendo sangre.

El PCE del 3.4%, algo caliente, normalmente habría presionado las valoraciones tecnológicas, pero la tendencia de esta semana fue cubierta por una lógica más fuerte: quien controle el poder de fijación de precios gana. Las empresas de chips que se benefician directamente de la infraestructura de IA, como Micron, SanDisk y Qualcomm, están subiendo. Las grandes empresas que necesitan trasladar costos a los consumidores, como Apple y Microsoft, están cayendo.

¿Cuánto tiempo durará esta divergencia? Depende de si la cadena downstream puede absorber los aumentos de precios y si la demanda del consumidor es lo suficientemente resiliente. A juzgar por la elección del mercado del jueves, Wall Street ya ha hecho su apuesta: el auge de los chips de IA > la defensa de márgenes de la electrónica de consumo.