El gigante gestor de activos de 2,5 billones de dólares, Invesco, solicita un fondo tokenizado, apuntando directamente al mercado de reservas de stablecoins. Esto no es solo un nuevo jugador en el sector RWA, sino que también podría cambiar la estructura de activos subyacentes de las stablecoins.

Los activos de reserva de las stablecoins han estado dominados durante mucho tiempo por Circle y Tether, pero la entrada de la gestión tradicional de activos significa que la exposición a bonos del Tesoro estandarizada y de bajo costo competirá directamente. Si se aprueba el fondo de Invesco, los emisores de stablecoins podrían recurrir a dichos fondos tokenizados como reservas, reduciendo así el riesgo de contraparte.
Pero el riesgo radica en: los fondos tokenizados dependen de la liquidación y custodia en cadena. Si se enfrentan a rescates masivos, ¿la liquidez en cadena será suficiente para soportarlo? La volatilidad de los ETF de bonos del Tesoro en 2025 ya ha expuesto problemas similares. Además, la clasificación regulatoria de los fondos tokenizados sigue sin estar clara, y la actitud de la SEC determinará si esta narrativa puede materializarse.
El cambio en el flujo de capitales a menudo comienza con la infraestructura. Este paso de Invesco puede ser más digno de seguir que cualquier línea de precios K.
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