El precio del oro cayó por debajo del nivel de 4000 dólares la onza por primera vez desde noviembre pasado, en un retroceso abrupto que terminó con gran parte del impulso que respaldó la ola alcista histórica del metal amarillo durante los últimos tres años, en medio de crecientes preguntas sobre si el ciclo alcista del oro ha llegado a su fin.

Los precios del oro cayeron alrededor de un 3,7% durante las operaciones para tocar el nivel de 3965 dólares la onza antes de reducir parte de sus pérdidas posteriormente. La plata también cayó por debajo de los 60 dólares la onza por primera vez desde diciembre pasado, perdiendo más del 50% de su valor en comparación con su pico registrado en enero.

¿Por qué cayó el oro?

Las presiones sobre el oro surgieron debido a una combinación de factores económicos y geopolíticos, encabezados por las repercusiones de la guerra entre Estados Unidos e Irán, que provocaron un aumento en los precios de la energía y un incremento de las preocupaciones inflacionarias, lo que reforzó las expectativas de que los bancos centrales mantengan las tasas de interés elevadas por más tiempo.

El aumento de las tasas de interés generalmente reduce el atractivo del oro, al ser un activo que no genera rendimiento, en comparación con otros instrumentos de inversión como los bonos gubernamentales.

A pesar de la reciente caída de los precios del petróleo mientras continúan las negociaciones entre Estados Unidos e Irán para alcanzar un acuerdo permanente, el oro enfrentó presiones adicionales tras las declaraciones del nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, quien insinuó la adopción de una política monetaria más restrictiva para combatir la inflación, lo que llevó a los inversores a reevaluar sus expectativas sobre las tasas de interés.

Ewa Manthey, estratega de materias primas de ING Groep NV, dijo que "el principal motor detrás de la reciente caída en los precios del oro es una amplia reevaluación de las expectativas sobre las tasas de interés".

¿Ha terminado la ola alcista del oro?

Grandes instituciones financieras ya han comenzado a reducir sus perspectivas futuras para el oro, lo que refleja una disminución en los niveles de optimismo que dominaron los mercados en los últimos meses.

Goldman Sachs redujo su objetivo para el precio del oro en 500 dólares la onza, pero aún espera que el metal precioso alcance los 4900 dólares para fin de año. Deutsche Bank también redujo sus estimaciones de los precios del oro para el cuarto trimestre en un 17%.

Los analistas de Deutsche Bank señalaron que la continuación de las salidas de los fondos cotizados respaldados por oro refleja una disminución en la demanda de inversión, mientras que la caída de los precios del oro en el mercado chino en comparación con los precios de la bolsa COMEX de EE. UU. indica una débil demanda de importaciones, lo que reduce una de las principales fuentes de apoyo para el mercado.

A pesar de estas presiones, los bancos centrales siguen siendo un punto de fortaleza clave para el mercado del oro, después de haber aumentado sus compras del metal precioso al ritmo más rápido en más de un año durante el primer trimestre, mientras que encuestas recientes indican que continúa su tendencia a fortalecer sus reservas en el próximo período.
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