Bitcoin ha caído por debajo de los 60,000 dólares, y las posiciones cortas están tan concurridas que históricamente la situación es propensa a un rebote, pero los datos on-chain cuentan una historia diferente.

Sin embargo, el indicador Ahr999 ha caído por debajo de 0.3, lo que históricamente solo ocurrió en momentos de pánico extremo como marzo de 2020, junio de 2022 y noviembre de 2022. La oferta en pérdidas on-chain alcanza un máximo histórico, y el precio de costo de los tenedores a corto plazo ronda los 75,000 dólares, muy por encima del punto de entrada promedio actual.

Más notable aún: el crecimiento de la oferta de stablecoins se ha estancado por primera vez después de 10 meses consecutivos de expansión, y las búsquedas en Google han caído un 54% — el motor de entrada de capital fuera del mercado se está apagando.

La congestión de cortos podría desencadenar un squeeze, pero sin nueva fuerza compradora para tomar el relevo, el rebote podría ser solo una trampa de liquidez. La fragmentación de la estructura del mercado radica en que las señales de juego a corto plazo y las señales de flujo de fondos a medio plazo no apuntan en la misma dirección.

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