La stablecoin apxUSD se ha desanclado gravemente y ha caído por debajo de 0,75 USD. ¡La estrategia micro STRC se desploma un 20% desencadenando una crisis de garantías RWA!

Según los últimos datos del mercado, la stablecoin sintética en dólares apxUSD, lanzada por Apyx Finance, ha sufrido recientemente una grave desvinculación, con su precio cayendo a 0,74 dólares en un momento dado, una desviación de más del 20% respecto a su objetivo de 1 dólar. La chispa de esta crisis proviene de su principal garantía: las acciones preferentes perpetuas de tasa variable STRC emitidas por Strategy (originalmente MicroStrategy), que se desplomaron casi un 20% arrastradas por la caída del bitcoin. (Contexto previo: ¿Las acciones preferentes STRC de MicroStrategy caen a $88, con un rendimiento anualizado del 11,5%? ¿Vale la pena comprar en la caída?) (Contexto adicional: Michael Saylor revela que las "acciones preferentes perpetuas STRC" de MicroStrategy fueron diseñadas completamente por ChatGPT: la IA determinó que son totalmente conformes, yo ni siquiera podría haberlo imaginado) Índice

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• STRC se desploma un 20%, la contracción de las garantías desencadena la crisis
• Oficial dice "volatilidad esperada"! No es una espiral de muerte al estilo UST
• Alto rendimiento conlleva alto riesgo, el mercado revaloriza las stablecoins RWA

La continua caída del mercado de criptomonedas está trasladando presión al emergente mercado de derivados de finanzas descentralizadas (DeFi). Según los datos de mercado del 24 al 25 de junio de 2026, la nueva stablecoin sintética en dólares apxUSD, que utiliza activos del mundo real (RWA) como garantía, enfrenta la crisis de desvinculación más severa desde su lanzamiento, con un precio mínimo que cayó al rango de 0,74 a 0,78 dólares, y su capitalización de mercado circulante se redujo a aproximadamente 280 millones de dólares.

STRC se desploma un 20%, la contracción de las garantías desencadena la crisis

El núcleo de esta tormenta de desvinculación proviene de la garantía subyacente de apxUSD: las acciones preferentes perpetuas de tasa variable STRC emitidas por Strategy (originalmente MicroStrategy). El diseño original de STRC es negociar alrededor de un valor nominal de 100 dólares (Par) y atraer compras mediante una tasa de dividendos dinámica de hasta el 9% al 11,5%.

Sin embargo, dado que el balance de Strategy está altamente vinculado al bitcoin (BTC), la reciente corrección violenta del bitcoin ha arrastrado directamente el rendimiento de STRC. Al cierre del día 24, el precio de STRC cayó a aproximadamente 80,84 dólares, y el mínimo intradía incluso alcanzó los 79,85 dólares, un gran descuento de casi el 20% respecto al valor nominal de 100 dólares.

La fuerte contracción del valor liquidativo (NAV) de las garantías, junto con las liquidaciones por pánico inducidas por el alto apalancamiento minorista, llevaron directamente a la pérdida de soporte de valor de apxUSD. Además, al caer por debajo del valor nominal, a Strategy le resulta difícil emitir nuevas acciones a través de ATM (en el mercado) para financiar la compra de bitcoin, lo que amplifica aún más la presión bajista del mercado.

Oficial dice "volatilidad esperada"! No es una espiral de muerte al estilo UST

De hecho, esta no es la primera vez que apxUSD enfrenta una prueba. Ya el 4 de junio de este año, la stablecoin se desvinculó a 0,90 dólares debido a la caída del bitcoin. En ese momento, el equipo de Apyx Finance calificó este fenómeno como "una característica, no un error (Feature not bug)", enfatizando que es la volatilidad esperada de las acciones preferentes como garantía.

Ante esta desvinculación más severa, el protocolo Apyx actualmente mantiene un estado de sobrecolateralización y no ha mostrado una "espiral de muerte" sin respaldo de activos como Terra (UST). Sin embargo, los problemas del mecanismo de mercado también se han expuesto por completo: el mercado de criptomonedas opera 24/7, mientras que las acciones subyacentes de STRC están limitadas al horario de negociación tradicional de la bolsa estadounidense. Este grave "desajuste de liquidez" provoca que apxUSD enfrente una enorme presión de rescate y ventas en el mercado secundario durante el cierre del mercado de valores de EE.UU.

Alto rendimiento conlleva alto riesgo, el mercado revaloriza las stablecoins RWA

El análisis señala que, aunque el modelo de doble token de apxUSD y su versión con intereses apyUSD puede ofrecer un alto rendimiento anualizado (APY) superior al 10%, los inversores deben comprender que este tipo de activo es esencialmente más un "token de seguimiento del valor neto (NAV-tracking asset)" que una stablecoin de anclaje duro (Hard-pegged) en el sentido tradicional, ya que hereda completamente el alto riesgo de volatilidad del bitcoin y las acciones preferentes.

Actualmente, los inversores que poseen apxUSD (especialmente posiciones de préstamo apalancadas) enfrentan una presión real de pérdidas flotantes de capital. El mercado sigue de cerca el próximo ajuste de dividendos programado por Strategy para finales de junio, así como si el precio del bitcoin podrá estabilizarse. Esta prueba de estrés extrema de las stablecoins RWA está obligando al mercado a revalorizar los riesgos potenciales de los derivados de alto rendimiento.