El discípulo de Buffett, Pabrai, dice que la fiesta de los semiconductores apenas comienza, pero él mismo perdió 2.000 millones de dólares al liquidar anticipadamente sus acciones de Micron.

Este inversor de valor construyó una posición en Micron en 2017, la liquidó en septiembre de 2023 con una ganancia de solo el 100%, y desde entonces Micron ha subido más de 15 veces. SK Hynix también se fue demasiado pronto. Él admite haber violado su principio de "mantener siempre".
Para el mercado cripto, la lección de esta entrevista no está en Micron en sí, sino en dos problemas estructurales:
Uno es que el ciclo del hardware de IA todavía está en una etapa temprana, pero el mercado ya está empezando a valorar "cuándo terminará la fiesta". Los estrategas de Bank of America advierten que el gasto en IA podría ser insostenible, y los sectores defensivos podrían convertirse en ganadores. Cuanto más profunda sea la resonancia entre el mercado cripto y el hardware de IA, mayor será el riesgo de correlación durante las correcciones.
El otro es que Pabrai recomienda que más del 99% de los inversores comunes compren índices. Esto se refleja en el mercado cripto: la dificultad de superar a Bitcoin mediante la selección activa de monedas está aumentando. La temporada de altcoins desaparece, la lógica de rotación de capital se reestructura, y la mayoría de las altcoins tienen un rendimiento a largo plazo inferior al de BTC y ETH, e incluso llegan a cero.
Actualmente, Micron sube casi un 18% antes de la apertura, pero sus clientes Hyperscalers caen en general. La brecha entre el aumento de precios en la cadena de suministro y la presión de costos downstream se está ampliando. Si el mercado cripto solo se enfoca en la narrativa del aumento de precios de los chips de memoria, ignorando si la demanda final puede soportarlo, es fácil amplificar las caídas en la resonancia.
El arrepentimiento de Pabrai recuerda una cosa: en los ciclos estructurales, mantener es más difícil que sincronizar con precisión. Pero la condición es tener los activos correctos.
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