BlackRock depositó 2400 BTC en Coinbase, valorados en 147.6 millones de dólares. En el contexto de salidas netas consecutivas de ETF durante seis semanas, esta noticia es fácilmente interpretada de manera simple como "las instituciones están comprando en el fondo". Pero la estructura revelada por los datos on-chain es más compleja: el suministro en pérdida alcanza un máximo histórico, mientras que las tenencias de los tenedores a largo plazo también establecen un récord. La acción de BlackRock se parece más a un ajuste en la disposición de la custodia que a una compra unidireccional. El mercado está experimentando una etapa de desgarro donde coexisten la retirada de fondos de ETF y el acaparamiento en cadena; cualquier señal única puede ser ruido.