Hasta el 25 de junio de 2026, el oro está experimentando un mercado bajista técnico, con los vendedores en corto dominando a corto plazo, mientras que las compras de los bancos centrales a medio y largo plazo aún proporcionan soporte.

Panorama actual (25 de junio)

- Spot internacional: aproximadamente 3984 USD/oz, cayendo un 0,36% en el día, rompiendo el umbral clave de 4000 USD (mínimo de ayer 3962), alcanzando un nuevo mínimo de 8 meses. Desde el máximo de 5595 USD a principios de año, ha retrocedido casi un 29% (>20% definición de mercado bajista).
- Spot nacional: aproximadamente 871 RMB/gramo, el contrato principal de oro de Shanghai alrededor de 872 RMB/gramo, joyas de marca 1220–1240 RMB/gramo (caída de aproximadamente 460 RMB/gramo desde el máximo del año).
- Impulsores: postura agresiva de la Fed (crecen las expectativas de subida de tipos, retraso del recorte a 2027), el índice del dólar sube a 101,8, rendimiento del Tesoro de EE.UU. al 4,39%, liquidación de refugios geopolíticos (alto el fuego en Medio Oriente), continuas salidas netas de ETFs.

Fundamentos: Tres grandes presiones bajistas

1. Política monetaria: el diagrama de puntos de la Fed de junio es agresivo, el mercado espera un 86% de probabilidad de subida de tipos este año (diciembre), los tipos altos aumentan el costo de oportunidad del oro (activo sin rendimiento).
2. Realidad del dólar fuerte: el secretario del Tesoro de EE.UU. apoya un dólar fuerte + resiliencia económica, tanto el dólar como los rendimientos del Tesoro están altos, presionando directamente el precio del oro.
3. Retirada de capital: los ETFs de oro globales continúan con salidas netas, SPDR reduce su posición; los bancos nacionales aumentan el margen de metales preciosos al 120%-140%, algunos suspenden las transacciones de diferimiento personal, el apalancamiento especulativo está limitado.

Único soporte: compras de bancos centrales globales (89% de los bancos centrales planean aumentar tenencias), desdolarización a largo plazo y diversificación de reservas construyen un piso.

Análisis técnico: Alineación bajista

- Oro de Londres: el gráfico diario rompe los 4000 USD (se convierte en resistencia fuerte), medias móviles en alineación bajista, MACD bajo cero, RSI sobrevendido (28). Soporte 3940→3900→3850, soporte fuerte 3800-3900 (zona de alta congestión del año pasado); resistencia 4040-4070→4000.
- Oro de Shanghai: soporte 865→850, resistencia 885→895.

Perspectivas futuras

- Corto plazo (1 semana): esta noche el dato del PCE subyacente de EE.UU. marcará la pauta. Si la inflación supera lo esperado → caída a 3900-3850; si se modera → rebote por sobreventa a 4030-4050 (sigue siendo una corrección bajista, sin cambiar la tendencia).
- Medio plazo (1-3 meses): bajo tipos altos y dólar fuerte, amplia oscilación con sesgo bajista (3800-4100 USD), solo si la inflación y el empleo se enfrían y se reactivan las expectativas de recorte de tipos habrá un giro.
- Opiniones institucionales: Goldman Sachs objetivo de fin de año 4900 USD (escenario de subida de tipos 4400), Deutsche Bank Q3 4300/Q4 4800, escenario extremo 3800; varios grandes bancos han reducido pronósticos, consenso fin de 2026 4600-5200 USD.
- Largo plazo: la lógica de compras de bancos centrales + desdolarización no ha cambiado, por debajo de 3800-4000 USD es zona de asignación a largo plazo.

Referencia operativa (no es consejo de inversión)

- Trading a corto plazo: no compre el fondo de forma imprudente, espere un rebote a 4030-4070 para abrir cortos ligeros, o espere una estabilización por sobreventa en 3900-3850 para apostar por un rebote (stop loss estricto). El trading apalancado tiene un riesgo extremadamente alto.
- Medio/largo plazo / físico: barras de oro físicas / spot sin apalancamiento, espere pacientemente niveles por debajo de 3900 USD para entrar en lotes; para necesidades de boda, puede comprar en lotes (elija joyas que se cotizan por gramo, evite precios fijos con alta prima); no se asuste y venda con pérdidas si tiene posiciones altas, manténgalas a largo plazo como cobertura contra la inflación.
- Gestión de riesgos: la volatilidad actual es intensa, controle estrictamente las posiciones, los bancos ya han endurecido los negocios apalancados, evite comprar en picos y vender en valles.

Esta noche (madrugada del 26 de junio) el PCE subyacente de EE.UU. de mayo es un indicador clave a corto plazo, preste mucha atención a las declaraciones de los funcionarios de la Fed y a los eventos geopolíticos.