SK Hynix va a cotizar en el Nasdaq. Recaudará aproximadamente 29.4 mil millones de dólares y comenzará a cotizar el 10 de julio. Tengo posiciones en memoria, así que no puedo ver esto solo como una noticia.

Emite ADR, y los fondos recaudados se destinarán casi en su totalidad a capacidad productiva: la nueva planta en Yongin, la fábrica de empaquetado en Cheongju, y las máquinas de litografía EUV de ASML. En resumen, es para expandir capacidad. Pero no te apresures a interpretar la expansión directamente como una señal negativa. La memoria no es algo que se pague hoy y se entregue mañana. En su prospecto queda muy claro: la nueva capacidad no comenzará a liberarse hasta 2027 como mínimo.
Por lo tanto, a corto plazo esto no resolverá la escasez de memoria. Los servidores de IA siguen compitiendo por HBM, los precios de DRAM siguen ajustados, y Micron elevó sus perspectivas en su informe de ganancias; la lógica es la misma: ahora hay escasez.
Lo que realmente hay que vigilar es dentro de dos años: SK Hynix, Samsung y Micron controlan casi el cuello de botella global de HBM y DRAM. Ahora, mientras dicen que hay escasez, están financiándose agresivamente, construyendo plantas y comprando equipos.
Esto indica que el auge actual ya está convocando a la oferta del futuro. Aquí está lo más cruel de los cíclicos: cuando los precios suben, todos creen que "esta vez es diferente". Cuando la capacidad llega, se dan cuenta de que todas las rondas son muy similares.
Además, una vez que SK Hynix cotice en el Nasdaq, el mercado lo pondrá en el mismo estante que Micron para comparar precios.
Actualmente, su valoración es más baja que la de Micron. Si el mercado aprovecha esta salida a bolsa para revalorizarla al alza, todo el ancla del sector de memoria podría tener que recalibrarse. Esto no es necesariamente malo para mis posiciones, pero tampoco es algo bueno para lanzarse sin pensar.
Mi juicio actual es:
A corto plazo, observar si la oferta sigue ajustada.
A mediano plazo, ver cuánto pueden aguantar los precios.
A largo plazo, esperar a que la capacidad de 2027 dé la vuelta al ciclo.