¡Terremoto! El debut halcón de Wash arrasa el mercado, $BTC cae por debajo de 60,000, el oro se desploma, ¿la euforia de las acciones de chips es la trampa final?

Amigo, déjame contarte despacio. Hoy, la máquina de hacer dinero llamada "operación de devaluación del dólar" en Wall Street fue destrozada de un golpe por el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh.

Tan pronto como llegó, mostró sus garras de halcón, poniendo la estabilidad de precios por encima de todo, y el mercado explotó en el acto. El índice del dólar se disparó, subiendo un 2.8% este mes, alcanzando su nivel más alto en 14 meses. Las consecuencias: el oro cayó por debajo de los 4,000 dólares, un 29% menos desde su máximo de 5,600 dólares a principios de año; la plata aún peor, pasó de 121 dólares a menos de 60 dólares, cayendo a la mitad; $BTC también se derrumbó, cayendo por debajo de los 60,000 dólares, volviendo a los niveles de finales de 2024.

Preguntas por qué? Un dólar fuerte encarece las cosas denominadas en dólares, y las expectativas de subidas de tipos aumentan el costo de mantener activos que no generan intereses (como el oro, $BTC). Robin Brooks, del Brookings Institution, lo dice claro: la raíz de la operación de devaluación está en el gasto fiscal descontrolado, el banco central solo es cómplice. ¿Imprimir dinero para diluir la deuda? El mercado ya no se lo cree.

Curiosamente, el acuerdo de alto el fuego en Oriente Medio añadió leña al fuego, dando más fuerza al dólar. Stephen Innes, de SPI Asset Management, dice que la primera aparición de Warsh hizo que el mundo entero creyera que va en serio. Incluso el índice S&P 500 denominado en oro —un indicador para ver si el crecimiento económico es real o solo inflación— ya había girado al alza hace tres meses, lo que indica que la historia de la "devaluación" ya no se sostiene.

Ahora que el oro y la plata han caído tanto, ¿hay oportunidades? Ben McMillan, de IDX Advisors, cree que es una "oportunidad de compra generacional", pero solo si puedes aguantar. Peter Grant, de Zaner Metals, traza una línea: el próximo soporte está en 3,800 dólares, y para recuperar la confianza necesita volver a 4,800 dólares. En cuanto a $BTC, Steven Englander, de Standard Chartered, advierte que el dólar y los diferenciales de tipos seguirán presionándolo sin respiro.

Pero el drama más emocionante está en otro lado: el dinero se está moviendo a gran escala. Mark Hackett, de Nationwide, ha visto con sus propios ojos cómo una gran ola de dinero sale de criptomonedas, acciones meme y metales preciosos, y se dirige hacia acciones de semiconductores, especialmente las coreanas Samsung Electronics y SK Hynix. Micron Technology superó ampliamente las expectativas en su informe trimestral posterior al cierre, con una guía de ingresos brillante y ganancias cuadruplicadas, lo que elevó su capitalización bursátil a 1.4 billones de dólares después del cierre. SK Hynix, aunque acaba de anunciar un plan de emisión de acciones en EE. UU. por 29,000 millones de dólares, también repuntó.

Sin embargo, esta ola de chips ya empieza a mostrar señales de techo. Larry McDonald, de Bear Traps Report, dice que las acciones de semiconductores han visto fluctuaciones de cientos de miles de millones en su valor de mercado en cuestión de horas, algo que históricamente solo ocurre cerca de grandes techos o suelos. BCA Research sugiere directamente cerrar la estrategia de arbitraje de posiciones largas en semiconductores de mercados emergentes y cortas en los Siete Magníficos tecnológicos — porque la volatilidad implícita del índice Kospi de Corea ya ha superado picos históricos, y este nivel suele aparecer en suelos bajistas, no en máximos históricos.

Larry McDonald también recuerda: el fin de mes, el fin de trimestre y el fin de semana largo festivo en EE. UU. coinciden, y tradicionalmente son momentos de grandes rotaciones de capital y baja actividad veraniega. La gran cantidad de nuevas emisiones de acciones drenará la liquidez, y las ventas de los internos suelen ser un presagio de techo. Para quienes aún tienen posiciones largas en chips, la fortaleza de Micron después del cierre podría ser una buena ventana para salir.

En una frase: $BTC es aplastado por los halcones, el oro y la plata sangran, el dinero corre hacia acciones de chips, pero la fiesta puede terminar en cualquier momento. No te dejes engañar por el ruido superficial, primero calcula si podrás salir con vida.

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