El ETF de chips de almacenamiento con apalancamiento 2x emitido conjuntamente por Roundhill y T-REX $RAM se cotizó en Cboe BZX el 24 de junio, cuyo subyacente es el ETF DRAM. Ese mismo día, después del cierre, Micron $MU reportó ingresos de 41.46 mil millones de dólares y un margen bruto del 84.9%, el mejor trimestre de su historia.

El ETF DRAM se lanzó el 2 de abril, y en 10 días de negociación su escala de gestión superó los 1.000 millones de dólares. Al 24 de junio, su AUM superaba los 20.000 millones de dólares, con un rendimiento total del 179.84%, siendo el producto de más rápido crecimiento en la historia de la industria de ETF.
La cartera está altamente concentrada: SK Hynix alrededor del 29%, Micron alrededor del 27%, Samsung alrededor del 21%, sumando aproximadamente el 77%, y son los únicos tres proveedores de HBM a nivel mundial.
RAM se reequilibra cada día de negociación, con el objetivo de lograr el 200% del rendimiento diario del DRAM. La comisión neta es del 1.25%, el custodio es Citibank, y actualmente no admite operaciones de opciones. Roundhill advierte claramente en el prospecto que el fondo «no es adecuado para todos los inversores».
El 77% de la cartera se concentra en tres acciones, además de un apalancamiento de 2x. Aproximadamente el 49% de los activos subyacentes del ETF DRAM se negocian en Seúl, y la volatilidad nocturna de las acciones coreanas se libera concentradamente en la apertura de las bolsas estadounidenses. RAM amplifica este gap de apertura en 2 veces.
El 23 de junio, el KOSPI cayó un 10%, el ETF DRAM cayó aproximadamente un 14% ese día, y si RAM hubiera estado cotizando en ese momento, la caída teórica en un solo día habría sido cercana al 28%. El mecanismo de reequilibrio diario de los ETF apalancados también implica que, en un mercado volátil, incluso si el DRAM termina plano, RAM incurrirá en pérdidas.
Actualmente, el ETF DRAM ha retrocedido aproximadamente un 16% desde su máximo de 52 semanas. Usar RAM con apalancamiento es tomar un apalancamiento de 2x sobre un activo que ya tiene una beta extremadamente alta. Si la dirección es correcta, los rendimientos son considerables; si es incorrecta, la ventana de salida puede ser mucho más estrecha de lo esperado.