105 mil millones de opciones vencen mañana, el 86% están fuera del dinero. Los mineros están vendiendo, las ballenas están comprando.

Cada fondo sigue este guion: los mineros, sin poder soportar el flujo de caja, se ven obligados a vender, y las ballenas esperan abajo para recoger las fichas.

El costo promedio de minería estimado por J.P. Morgan es de aproximadamente 78,000 dólares, y Bitcoin está alrededor de 61,000 dólares, con una brecha negativa que ya dura cinco meses.

Las empresas mineras cotizadas vendieron más de 32,000 BTC en el primer trimestre, superando la suma total de todo 2025. Por otro lado, los tenedores que controlan al menos el 0.1% del suministro total de Bitcoin aumentaron sus tenencias en 7,130 BTC solo ayer. Unos venden, otros compran.

La capitulación de los mineros suele indicar una zona de fondo, pero no habrá movimientos direccionales antes del vencimiento. Las operaciones de cobertura de los creadores de mercado mantendrán el precio bloqueado en el rango de 58,000 a 62,000.

Después del vencimiento, si se mantiene firme por encima de 62,000, un short squeeze podría desencadenar un rápido rebote. Si cae por debajo de 58,000, habrá que esperar posiciones aún más bajas para considerar entrar. No voy a apostar antes de tiempo en este nivel; esperaré a que salga la dirección mañana para seguir.