Bitcoin cae por debajo de $60,000, con liquidaciones forzadas de $600 millones en 24 horas en toda la red, pero los traders apuestan por un rebote del 15%. Esta división entre el sentimiento, la tasa de financiación y las salidas de ETF merece más análisis que el precio mismo.

El precio ha vuelto al rango de los 50,000 dólares, ¿es una ruptura técnica o una sobreventa emocional? En la cadena, el costo promedio de los tenedores a corto plazo es de $74,800, y el precio actual está aproximadamente un 20% por debajo de ese nivel, lo que significa que la mayoría de los compradores recientes están en pérdidas flotantes. Mientras tanto, la cantidad vendida por los tenedores a largo plazo ha caído a un mínimo de 19 meses: los tenedores no venden, pero la demanda también brilla por su ausencia.
Los ETF han registrado salidas netas durante seis semanas consecutivas, ¿presión macro o migración estructural de capitales? La corrección del sector de IA en el mercado de valores estadounidense, las caídas generalizadas de las acciones de chips de memoria, sumadas a la financiación de casi $30 mil millones en ADR de SK Hynix, están trasladando capital de activos de riesgo hacia narrativas de certeza. La narrativa del “oro digital” de Bitcoin no ha desencadenado compras de refugio en este ajuste, sino que ha caído en sintonía con las acciones tecnológicas.
Los traders apuestan por un rebote, pero los datos de apalancamiento no lo respaldan. La tasa de financiación sigue siendo negativa, el ratio put/call en el mercado de opciones es alto, y el capital profesional sigue cubriendo el riesgo a la baja. Por su parte, “Maji Dage” ha vuelto a ser liquidado en una posición larga apalancada 25x en ETH, con pérdidas acumuladas que superan los $35 millones, lo que demuestra que los largos apalancados siguen siendo el eslabón más débil.
El gráfico del arcoíris de Bitcoin ha caído en la zona de “muerto”, algo que solo ha ocurrido dos veces en la historia. Sin embargo, la validez del modelo está siendo cuestionada: el peso creciente del capital institucional, los ETF y los factores macro podría hacer que las pautas históricas dejen de ser válidas. En este momento, parece más una lucha entre “señales de valor” y “realidad de liquidez”: una demanda de $530 millones forma soporte cerca de los $60,000, pero si los riesgos macro continúan intensificándose, no se descarta una nueva caída.
Al mercado no le faltan compradores de pánico, sino catalizadores que activen la reentrada de capital.
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