Strategy Should Pause Bitcoin Buys and Rebuild Cash, Cryptoquant Warns as STRC Stays Below Par

La estrategia debería detener sus compras de bitcoin y reconstruir sus reservas de efectivo, advirtió la firma de investigación Cryptoquant, después de que la cobertura de dividendos de la compañía colapsara de más de siete años a solo 14 meses y sus acciones preferentes siguieran cotizando por debajo del valor nominal.

• Puntos clave:
• • Cryptoquant dijo que la cobertura de dividendos de Strategy cayó de más de siete años a 14 meses, instando a una pausa en las compras de bitcoin.
• • Las reservas de efectivo de Strategy cayeron un 38% en 2026, mientras las obligaciones anuales de dividendos aumentaron a aproximadamente $1.200 millones.
• • Las acciones preferentes STRC siguen por debajo de su valor nominal de $100, lo que indica cautela de los inversores hacia la firma.

Un colapso en la cobertura de dividendos

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) debería pausar su acumulación de bitcoin y priorizar la reconstrucción de reservas de efectivo, según Cryptoquant, la firma de datos en cadena cuya investigación ha seguido de cerca el balance de la compañía. La advertencia siguió a un deterioro agudo en las métricas que respaldan los dividendos de las acciones preferentes de la firma.

Fuente de la imagen: Cryptoquant El jefe de investigación de Cryptoquant, Julio Moreno, dijo que la cobertura de dividendos de la compañía ha caído de más de siete años a solo 14 meses a principios de 2026. En el mismo período, las obligaciones anuales de dividendos han aumentado de unos $300 millones a aproximadamente $1.200 millones, ya que la firma emitió más acciones preferentes STRC para financiar compras de bitcoin. Añadió además:

“A medida que Strategy continúa emitiendo acciones preferentes STRC para financiar compras de bitcoin, sus obligaciones de dividendos anuales han aumentado drásticamente mientras su reserva de efectivo se ha reducido.”

El deterioro se vio agravado por decisiones de capital, con Moreno señalando que Strategy recientemente recompró $1.500 millones de sus notas senior convertibles sin interés con vencimiento en 2029, una medida que redujo el efectivo disponible para soportar esos crecientes pagos de dividendos.

STRC por debajo del valor nominal

La tensión ha sido visible en el precio de mercado de las acciones preferentes en sí. La STRC de Strategy, una acción preferente respaldada por bitcoin, ha tenido dificultades para volver a su valor nominal de $100, incluso cayendo por debajo de $90 en algunos momentos, mientras los inversores reevaluaban el riesgo del instrumento.

Un rebote de bitcoin no ha solucionado el problema, como informó la periodista Laura Shin, quien señaló que STRC no pudo volver a su valor nominal incluso cuando la compañía pasó a un ciclo de dividendos bimensual y añadió $300 millones para fortalecer la estructura, sugiriendo que el descuento refleja una preocupación más profunda que las fluctuaciones de precio a corto plazo.

Fuente de la imagen: X Bitcoin.com News informó la semana pasada que Cryptoquant alertó sobre el riesgo de que una calma prolongada en el precio de bitcoin podría hundir también a STRC, un escenario en el que la acción preferente se debilitaría no por un desplome, sino por la falta de impulso alcista.

Lo que necesitaría la estrategia

Con una carga anual de dividendos de aproximadamente $1.200 millones, Moreno estimó que Strategy necesitaría alrededor de $2.800 millones en reservas de efectivo para restaurar una cobertura de dividendos de 24 meses, casi el doble de su nivel actual. Sin embargo, la posición de efectivo de la firma ha ido en la dirección equivocada, ya que las reservas han caído un 38% desde principios de 2026, incluso cuando las obligaciones de dividendos se han multiplicado, dejando una brecha cada vez mayor entre lo que Strategy debe y lo que tiene en fondos líquidos.

Para una compañía que ha construido su identidad en una acumulación implacable de bitcoin, la recomendación de detener las compras va en contra de su estrategia principal. En las últimas semanas, Michael Saylor ha rechazado las narrativas bajistas, argumentando que la firma podría vender bitcoin si fuera necesario, mientras insiste en que su estrategia sigue funcionando.

Dicho esto, la pregunta inmediata es si Strategy ajustará su rumbo dado una pausa en las compras y una reconstrucción hacia los aproximadamente $2.8 mil millones que Cryptoquant menciona, lo cual aliviaría las preocupaciones sobre la cobertura de dividendos, pero también marcaría un cambio notable para una empresa sinónimo de comprar bitcoin en cada oportunidad.

Hasta que la cobertura se fortalezca y las acciones preferentes se recuperen, la brecha entre las ambiciones de bitcoin de Strategy y sus obligaciones de efectivo probablemente seguirá siendo una cuestión central que pende sobre la firma.