MU cierra sus informes después del mercado esta noche. La carta del mercado ya está claramente desplegada: ganancias por acción del tercer trimestre de 19.72, ingresos de 19.72, ingresos de 34.5 mil millones, un crecimiento de beneficios interanual del 932%. La capacidad de HBM estará agotada en todo 2026, con una tasa de margen bruto prevista del 81%.

Lo que me tiene indeciso no son los números del tercer trimestre — probablemente superen las expectativas. La verdadera cuestión es: ¿el margen bruto del 81% es un cambio estructural o el pico cíclico? Goldman da un precio objetivo de 400, apostando por este último, creyendo que el boom-bust en chips de almacenamiento no es tan fácil de reescribir. Pero MU ahora firma contratos a largo plazo con precios fijos, lo cual definitivamente no es la lógica de vender DRAM al precio spot como antes.
Una compañía de chips de almacenamiento, con una valoración de 1.28 billones. La orientación de esta noche es diez veces más importante que los números del tercer trimestre.
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