#黄金早报 | 2026.06.24 Miércoles

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### 📊 Datos clave

| Indicador | Valor |
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| Mercado spot internacional | **$4,121/oz** |
| Caída intradía | **-1.57%** (-65 dólares) |
| Rango intradía | Alto $4,198 / Bajo $4,091 |
| Variación en 7 días | **-5.9%** (la semana pasada $4,380 → hoy $4,121) |
| Retroceso ATH | **-26.2%** (final de enero $5,600 → hoy $4,121) |
| Principal en oro en Shanghai | 897.90 yuanes/gramo (-2.04%) |
| Oro T+D | 898.93 yuanes/gramo (-1.69%) |
| Índice del dólar | 101+ (nuevo máximo en casi un año) |

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### 🔥 Acontecimientos de la noche pasada

1. **Presión continua de la postura hawkish de la Reserva Federal**: En la gráfica de puntos de junio, 9 miembros apoyan subir tasas este año, expectativas de recortes de tasas completamente eliminadas, CME estima en un 89% la probabilidad de subida en diciembre.

2. **Wall Street ajusta a la baja su objetivo de precio del oro**: Goldman Sachs de $5,400 a $4,900; Deutsche Bank recorta su objetivo del Q3 en un 21% a $4,300, advierte que si hay 3-4 subidas de tasas, el precio del oro podría llegar a **$3,800**; Bank of America anula su objetivo de $6,000.

3. **Nuevos avances en las negociaciones entre EE. UU. e Irán**: Se alcanzaría un acuerdo final en 60 días, Irán obtiene una exención de sanciones de 60 días para exportar petróleo, se espera mejoría en la navegación en el estrecho de Hormuz, el precio del petróleo cae un 3%.

4. **Fuga masiva de ETFs**: Los ETFs de oro globales llevan 5 semanas consecutivas de salida neta, con una semana de $4.27 mil millones, máximo del año; en China, los rescates de ETFs de oro superan los 1,038 millones de yuanes en casi 3 meses.

5. **Sangría en el sector de metales preciosos en A-shares**: El índice del sector cae más del 9%, 10 acciones alcanzan el límite de caída, Shandong Gold -8.9%, China Gold -10%.

6. **Los bancos nacionales restringen las operaciones con metales preciosos**: Varias instituciones elevan el margen de garantía del oro T+D al 120%-140%, algunos bancos dejan de ofrecer servicios de metales preciosos a particulares a fin de mes.

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Resistencias y soportes
**Mercado spot internacional (dólares/onza)**

| Nivel | Resistencia | Soporte |
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| Primer nivel | $4,140-$4,150 | $4,100 |
| Segundo nivel | $4,160-$4,180 | $4,080-$4,060 |
| Nivel clave | **$4,200** (punto de inflexión, solo por encima termina la tendencia bajista a corto plazo) | **$4,000** (zona psicológica, límite de esta semana) |
| Profundidad | $4,220-$4,250 | $3,920-$3,960 |

> $4,120 ha pasado de ser soporte a resistencia fuerte—tras romper el 23/6, los stops concentrados, difícil que la recuperación se estabilice [según "El lugar donde no deja el viento"]

**Mercado doméstico de Shanghai Gold (yuanes/gramo)**

- Resistencia: 908, 912
- Soporte: 896, 890

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Estrategia
**Juicio principal**: El oro se ha desvinculado de la protección geopolítica, sigue la lógica de tasas de interés. Postura hawkish de Waller + rigidez del PCE = aumento de la tasa de interés real → incremento en el coste de mantener activos sin interés.

**Corto plazo (antes del PCE)**:
- Rango de $4,080-$4,180, vender en máximos y comprar en mínimos, operación con poca posición
- **No seguir en corto, ni hacer bottom fishing**, esperar señal de resistencia en $4,140-$4,150 para intentar cortos
- Comprar al menos si aparece volumen con sombra inferior en $4,080-$4,100 y no se hacen nuevos mínimos al día siguiente

**Dirección a medio plazo**:
- Si el PCE supera expectativas → prueba del precio del oro en $4,000 o incluso $3,800
- Si el PCE está por debajo de expectativas → rebote técnico a $4,300-$4,400, pero sin cambiar la tendencia alcista de ciclo completo, solo reparación
- La tendencia bajista actual está confirmada, cada rebote es una ventana para aumentar posiciones cortas

**Posición**: Half-Kelly, antes del PCE el total no debe superar el 30%, prohibido sobreapalancarse en apuestas.

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### ⏰ Momentos clave

| Fecha | Evento | Impacto |
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| **25/6 Jueves 20:30** | 🔴 Datos de PCE núcleo de EE. UU. de mayo (esperado 3.4% interanual) | **Dato más importante de la semana**, determina directamente la dirección de las expectativas de subida de tasas |
| 25/6 Jueves | Pedidos de bienes duraderos de EE. UU. de mayo (esperado -4.0%), revisión del PIB | Ayuda a evaluar la resistencia económica |
| 25/6 Jueves | Comunicado económico del BCE | Ritmo de ajuste global |
| 26/6 Viernes | Confianza del consumidor de Michigan de junio (final) | Esperado 49.0, aún en niveles bajos |
| 27/6 Viernes | Discursos de tres miembros del FOMC | Observar la comunicación de política bajo el marco de Waller |
| Primera y segunda semana de la próxima | Primera semana completa tras el PCE | Ventana de decisión de dirección, mayor volatilidad |

> El dato del PCE se publica jueves por la noche, se digiere el viernes, se fermenta el fin de semana → **El lunes y martes próximos son los días clave para decidir la tendencia**, cuidado con stops automáticos en cascada.

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⚠️ **Advertencia de réplica del guion de junio de 2013**: En cuatro dimensiones —política macro (hawkish a dovish), posiciones de fondos (salida masiva de ETFs), sentimiento del mercado (visión general de pesimismo), tendencia de precios (rupturas consecutivas)—, se repite en gran medida el escenario de junio de 2013. Entonces, el precio cayó un 28% en un mes → en el escenario pesimista actual, en el rango de $3,800-$3,900. La compra por parte del banco central sigue siendo el único soporte, pero a corto plazo no basta para revertir la tendencia.