El director de la Comisión de Supervisión Financiera de Corea admitió públicamente que la introducción de ETFs apalancados en acciones individuales fue un fracaso de política, e incluso dijo que "en ese momento debería haberse detenido". Esta declaración, hecha por la máxima autoridad reguladora, es más digna de alerta que cualquier señal de velas K.

El KOSPI de Corea cayó un 9.99% hoy, con dos suspensiones de cotización. SK Hynix y Samsung Electronics cayeron más del 12%. La chispa fue precisamente el ETF apalancado que sigue a estas dos acciones: en menos de un mes desde su lanzamiento, la capitalización de mercado se disparó de 4.5 billones de wones a 9.6 billones, con una rotación diaria del 122.5%, y fondos minoristas entraron en masa, los corredores ganaron 10 billones de wones en comisiones, pero los inversores no obtuvieron ganancias.
El mercado de criptomonedas no puede mantenerse al margen. Los inversores minoristas en Corea son uno de los grupos de comercio de criptomonedas más activos del mundo; la caída del KOSPI puede activar llamadas de margen, obligando a los inversores a vender activos criptográficos líquidos como BTC y ETH para cubrir sus posiciones. Hoy, Bitcoin cayó por debajo de 62,000 dólares y ETH por debajo de 1,700 dólares, en parte debido a esta presión de liquidez cruzada entre mercados.
En un análisis más profundo, la lección de los ETFs apalancados en Corea también es aplicable al mercado de criptomonedas: productos con alto apalancamiento, alta rotación y dominados por minoristas, son muy propensos a un efecto de avalancha cuando la liquidez se contrae. La regulación MiCA está a punto de entrar en vigor, y Corea también está reflexionando; los diseñadores de derivados criptográficos deben entender que el apalancamiento no es una demanda, sino un amplificador de riesgos.
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