Noticias de Mars Finance, el 23 de junio, el mercado global comenzó a mostrar un cambio evidente: los riesgos geopolíticos aún existen, pero el control de los precios de los activos está gradualmente volviendo a la política monetaria y al entorno de liquidez. Las conversaciones técnicas entre EE. UU. e Irán se iniciaron oficialmente en Suiza, EE. UU. también emitió simultáneamente un permiso temporal de 60 días que permite a Irán reanudar las ventas de petróleo, y ambas partes han logrado avances en el mecanismo de paso del estrecho de Ormuz y en la descongelación de algunos activos. La preocupación del mercado por interrupciones en el suministro de energía continúa disminuyendo, Qatar también confirmó que la explosión en la planta de gas natural fue solo un accidente industrial y no afectará las exportaciones de GNL, reforzando aún más las expectativas de recuperación del suministro. Sin embargo, el foco de atención del mercado se ha desplazado gradualmente hacia la Reserva Federal. El impacto de la primera reunión bajo la presidencia de Waller todavía se está asimilando, y el último informe de los bancos estadounidenses incluso prevé que la Fed podría subir las tasas tres veces en lo que queda del año, un total de 75 puntos básicos. Al mismo tiempo, el apoyo de más funcionarios a la reforma de la guía de reducción de previsiones de tasas ha aumentado, y el mercado comienza a aceptar un entorno en el que la transparencia de la política monetaria futura disminuirá y la volatilidad aumentará. Esta reevaluación ya se refleja primero en los mercados de activos globales. El dólar mantiene su fortaleza, el yen vuelve a acercarse a mínimos históricos y experimenta movimientos bruscos, y las comunicaciones de emergencia entre los ministros de finanzas de Japón y EE. UU. también muestran que el riesgo de tipo de cambio está en aumento. Por otro lado, los activos de crecimiento con altas valoraciones comienzan a enfrentar presión. SpaceX cayó por tercer día consecutivo, con una caída significativa desde su pico de valoración, reflejando que cuando el mercado empieza a recalcular el costo del capital, las historias de crecimiento a futuro ya no disfrutan del mismo nivel de valoración premium que antes. Para el mercado de criptomonedas, esto significa que las fuentes de riesgo están cambiando. Las semanas pasadas, el mercado principalmente negociaba riesgos de guerra, energía y transporte marítimo; ahora, a medida que la situación en Oriente Medio entra en un marco de negociaciones, el mercado comienza a reenfocarse en la liquidez en dólares, los rendimientos de los bonos del Tesoro y la dirección de la política de la Fed. Si las expectativas de aumento de tasas siguen creciendo, el capital tenderá a fluir más hacia el dólar y los activos de renta fija de alto rendimiento, y para que el mercado de criptomonedas vuelva a atraer fondos adicionales, aún debe esperar señales de cambio en el entorno de liquidez. A corto plazo, la disminución del riesgo en Oriente Medio ayuda a reducir los precios de la energía, pero lo que realmente afectará el rendimiento de los activos de riesgo en la próxima etapa ya no será si el estrecho de Ormuz está abierto, sino si el mercado comienza a creer que la Fed volverá a entrar en un ciclo de aumento de tasas. Esto también significa que, en las próximas semanas, la volatilidad del mercado se desplazará gradualmente de los riesgos geopolíticos hacia los datos de inflación, empleo y las señales de política de la Fed.

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