SK海力士 comienza a transferir parte de su capacidad de producción de HBM a DRAM normal

¿Se ha reducido la demanda de HBM?
Directamente la conclusión: No
Al contrario, esta es la opción que maximiza las ganancias de SK Hynix en este momento
>> Porque el DRAM normal ahora es más rentable que el HBM
Y no hay prisa por expandir la producción de HBM
Según un informe de hoy del "The Korea JoongAng Daily"
SK Hynix está desacelerando la expansión de la producción de HBM4
Reasignando parte de la línea de producción originalmente destinada a HBM3E a HBM4
Para aumentar la oferta de DRAM normal, que está en tensión
La razón que dan es que
La participación de ingresos de SK Hynix en HBM ya supera el 40%, con una ventaja sólida
En lugar de seguir invirtiendo en capacidad en HBM para una guerra de expansión,
Es mejor transferirla a DRAM normal, que tiene márgenes más altos y obtener mayores ganancias
Hay dos razones contraintuitivas:
1️⃣ El DRAM normal ahora es más rentable que el HBM
Según un informe de "The Korea JoongAng Daily"
Hasta el primer trimestre de 2026, el precio por Gb del DRAM normal seguirá siendo inferior al del HBM
> Pero la diferencia en margen operativo entre ambos ya se ha invertido
El DRAM normal supera al HBM en más del 15%
La misma publicación cita una predicción de Daishin Securities
El margen operativo del DRAM normal podría alcanzar teóricamente un máximo del 90% en un año
Comparado con el nivel de rentabilidad de SK Hynix
El margen operativo total de ese trimestre fue de aproximadamente el 72%, alcanzando un récord
Y ahora, el margen de beneficio del DRAM normal es aún mayor
En los últimos dos años, las tres principales fábricas desviaron mucho de su capacidad de obleas para producir HBM, buscando mayor rentabilidad
> La oferta de DRAM normal ha sido insuficiente durante mucho tiempo y ahora está en escasez extrema
Según el informe financiero de SK Hynix del primer trimestre de 2026,
El precio promedio del DRAM aumentó aproximadamente un 60% respecto al trimestre anterior
Y, según instituciones citadas por TradingKey,
Se espera que los precios de los contratos en el segundo trimestre aumenten entre un 50% y un 70% respecto al anterior
El beneficio operativo en ese trimestre podría alcanzar entre 60 y 70 billones de won coreanos
Costos bajos, precios en alza
La mayor parte del aumento en los precios se ha traducido casi en su totalidad en beneficios
Mover capacidad hacia productos con márgenes más altos es la estrategia más directa
Aquí hay un amplificador adicional—
Según una estimación de TrendForce de diciembre de 2025,
La superficie de oblea que ocupa 1GB de HBM es aproximadamente igual a la de 4GB de DRAM normal
Micron también ha dado una proporción de aproximadamente 3:1
Lo que significa que: cada oblea que se transfiere de HBM a DRAM normal libera entre 3 y 4 veces más bits disponibles para la venta
Una parte de la capacidad de HBM se destina a DRAM,
Los volúmenes y precios del DRAM suben juntos
El artículo del "The Korea JoongAng Daily" también cita a una fuente anónima:
>> La dirección no puede ignorar que su competidor Samsung está obteniendo enormes beneficios con DRAM normal, no con HBM
Samsung primero demostró, y SK Hynix siguió
La lucha por ser el número uno, siempre ha sido así
2️⃣ La cuota de mercado de HBM4 ya está asegurada, no hay necesidad de competir más
Según un informe de KeyBanc de abril,
En ese momento, debido a retrasos en la validación de HBM4,
Nvidia redujo su objetivo de producción de Rubin de 2 millones a aproximadamente 1.5 millones de unidades este año
Pero para junio, esa validación ya se había superado
Jensen Huang confirmó en Seúl que
Las tres principales empresas ya habían aprobado la certificación de suministro de HBM4 en la plataforma Vera Rubin
Rubin ha entrado en producción a gran escala, con entregas previstas para el tercer trimestre
Y lo más importante, la cuota—
Según un informe de Yonhap de enero,
> Cerca del 70% de la HBM4 de Nvidia Rubin se destina a SK Hynix
Por encima del 50% que se había previsto anteriormente
Las muestras de producción en masa de SK Hynix ya han pasado sin obstáculos la validación final
En otras palabras,
La cuota de HBM4 que SK Hynix debe obtener ya está prácticamente asegurada
Una vez que se ha certificado y asegurado la cuota,
> No hay razón para seguir invirtiendo en capacidad para esta generación en una guerra de expansión
La capacidad marginal liberada puede destinarse a producir más DRAM normal, que es más rentable en este momento
Una evaluación de Goldman Sachs también expresa la misma idea:
Que SK Hynix solo necesita mantener su liderazgo en HBM3 / HBM3E y HBM4,
Sin necesidad de seguir expandiendo en una carrera de capacidad
>> ¿Entonces, HBM está realmente en declive? La generación actual, ¡está en auge!
Según datos de TrendForce,
En la primera mitad de 2026, la demanda de Blackwell aumentará significativamente,
Nvidia ajustó al alza sus objetivos de envío y también aumentó los pedidos de HBM3E,
Mientras que redujo la planificación de Rubin,
Por lo que la verdadera demanda está en
Que HBM3E opere a plena capacidad, con los clientes lanzando plataformas
El verdadero factor a vigilar es la próxima generación, HBM4E
Según un informe de Hankyung de enero,
Samsung está adelantando con un proceso de 1c y igualando los precios de HBM4 con SK Hynix,
Anteriormente, su HBM3E de 12 capas tenía un precio aproximadamente un 30% más bajo
La generación HBM4E,
será la verdadera jugada decisiva entre SK Hynix y Samsung en la próxima ronda
Por eso, volviendo a la pregunta inicial,
El cambio de SK Hynix a DRAM no es una señal de que la demanda de HBM esté disminuyendo,
La cuota de HBM4 ya está asegurada, y el DRAM normal es más rentable en este momento,
La HBM3E todavía está en producción plena,
SK Hynix simplemente está trasladando su capacidad marginal a los productos más rentables actualmente.