De Corning a Ciena, la oportunidad de acciones 10 veces en la cadena de comunicación óptica con IA

Organización & Compilación: Deep潮 TechFlow

Presentador: Brian, ex empleado de Target & Amazon

Fuente del podcast: BWB - Business With Brian

Título original: ¡Los millonarios están golpeando duramente estas acciones 10X!

Fecha de emisión: 21 de junio de 2026

Resumen de puntos clave

Lo que realmente limita a los centros de datos con IA no es un solo ganador de chips, sino toda la cadena de la industria fotónica que convierte señales eléctricas en señales ópticas y transporta grandes volúmenes de datos. La principal conclusión de Brian es: cuando la industria pasa de 800G a 1.6T, e incluso avanza hacia 3.2T, las ganancias excesivas suelen ir no a las empresas estrella en la primera línea, sino a proveedores que todos los gigantes deben depender, como Corning, Amphenol, Ciena, y también a los materiales y pruebas en etapas más upstream. Este podcast te ofrece una visión completa de la cadena de suministro fotónica, y antes de que la gran ola de Wall Street se dé cuenta y entre en ella, las acciones de alto crecimiento que debes vigilar con atención.

Resumen de ideas destacadas

Por qué los centros de datos con IA deben cambiar a comunicación óptica

"Los cables de cobre están alcanzando un límite físico, y cada centro de datos finalmente tendrá que cambiar a la fibra óptica."

"Una vez que la distancia de transmisión de datos supera aproximadamente los 3 pies, el cable de cobre pierde rápidamente ventaja, se calienta más, consume más energía; mientras que la luz puede resolver estos problemas simultáneamente."

"De eléctrico a óptico, esa es la verdadera esencia de la tecnología fotónica."

Por qué las oportunidades de inversión suelen estar en la cadena de suministro y no en las empresas estrella

"Siempre que una nueva tecnología demuestra ser viable, la mayor riqueza suele fluir primero hacia aquellas empresas en las que todos los participantes deben depender, no solo al nombre más destacado en los titulares."

"Vidrio, láser, conectores, materiales y equipos de prueba, nadie puede prescindir de ellos, esa es la parte más valiosa de la cadena de la industria fotónica."

Aspectos destacados de Corning

"Los ingresos de comunicaciones ópticas de Corning crecieron un 36% en el último trimestre, pero las ganancias aumentaron un 93%, lo que indica que el poder de fijación de precios y el efecto escala se están materializando simultáneamente."

"Corning también se ha convertido en un proveedor clave para Meta, Amazon, Google, Microsoft, OpenAI y Nvidia, que dependen de ella. No hay otro competidor en el mundo con una lista de clientes tan grande, y estas relaciones ya se han convertido en ingresos asegurados por años."

"Meta ha comprometido hasta 6 mil millones de dólares, Amazon también ha firmado contratos por decenas de miles de millones, y otras dos grandes empresas también han firmado acuerdos de esa magnitud, y estos ingresos ya estaban asegurados años antes de que se desplegaran las fibras ópticas."

¿A qué se refieren Amphenol y Credo?

"Si buscas un proveedor de interconexiones de comunicación óptica con cobertura más amplia, menor volatilidad y una valoración razonable, Amphenol es un nombre que vale la pena seguir a largo plazo."

"Credo actúa como puente entre el viejo y el nuevo mundo, puede maximizar la vida útil de los cables de cobre en racks y también extenderse hacia la comunicación óptica."

"El riesgo de Credo también es claro: alta concentración de clientes, si un cliente muy grande detiene compras, el precio de la acción puede sufrir un golpe fuerte."

Oportunidades en las capas de sistema, materiales upstream y pruebas

"Ciena aporta valor permitiendo que las fibras existentes soporten más datos sin volver a instalar cables."

"AXT está en una posición más upstream, casi como un proveedor escaso de obleas clave para láseres, pero enfrenta un riesgo muy alto de permisos de exportación en China."

"VEO Solutions es más como un 'vendedor de palas' en el mundo de la comunicación óptica, ya que antes de poner en línea, todo debe ser probado, y después de operar, también se monitorea. VEO vende las herramientas de prueba que todos estos dispositivos deben usar."

Configuración temática y selección de ETF

"Si no quieres seleccionar empresas individualmente, ya existen ETF temáticos de fotónica que cubren toda esta línea con un solo clic."

"Pero estos fondos son recientes, aún pequeños en tamaño y con tarifas no bajas, por lo que es mejor ponerlo en una lista de observación y no comprar a ciegas en máximos."

China ha elevado mucho el techo de transmisión por fibra óptica

Brian:

Recientemente, un ingeniero en China encendió una fibra de vidrio de un solo hilo, con una capacidad de carga de datos cinco veces mayor que el nivel actual en otras partes del mundo. No se trata de una nueva línea instalada desde cero ni de excavaciones masivas, sino de activar una fibra más delgada que un cabello en un cable ya enterrado. Antes, transportar toda la información de la Biblioteca del Congreso de EE. UU. podía tomar media hora; ahora, solo unos 5 minutos.

Esta tecnología aún no se ha implementado realmente en EE. UU., lo que demuestra cuán rápido evoluciona este campo. La IA está generando flujos de datos mucho mayores que las capacidades actuales de transmisión, y los centros de datos en EE. UU. cada vez necesitan más esta capacidad. Todos los grandes proveedores de la nube eventualmente la necesitarán, y no fabricarán todo desde cero, sino que comprarán.

Compran vidrio, láseres y chips que convierten electricidad en luz, y solo unas pocas empresas pueden ofrecer estos productos. Desde hace años, he observado la cadena de suministro, y la regla sigue siendo la misma: cuando una nueva tecnología se prueba y demuestra viable, la mayor riqueza fluye primero a las empresas en las que todos dependen, no solo a la estrella en los titulares.

Por qué la tecnología fotónica se vuelve un factor clave ahora

Brian: Hoy quiero desglosar toda la cadena de la industria fotónica y explicar qué empresas cotizan en cada nivel. ¿Por qué la tecnología fotónica, y por qué ahora?

La respuesta radica en una restricción física. Dentro de los centros de datos, todos los chips deben comunicarse entre sí. A cortas distancias, el cobre sigue siendo ganador; pero cuando la transmisión supera aproximadamente los 3 pies, los problemas del cobre se vuelven evidentes rápidamente: más calor, mayor consumo de energía; mientras que la luz puede resolver estos problemas de una sola vez.

La luz casi resuelve todos estos problemas de una sola vez. Se transmite más lejos, genera menos calor y consume mucho menos energía que el cobre. De eléctrico a óptico, esa es la verdadera esencia de la tecnología fotónica.

Lo más importante es que este punto de inflexión ya está muy claro. Cada centro de datos está actualizando de 800G a 1.6T, e incluso 3.2T ya está en la mesa. Al mismo tiempo, la fibra óptica que mencioné antes en China ha elevado el techo de la industria una vez más.

Si desglosamos, las capas clave incluyen: vidrio, fibra y cables que realmente soportan la señal óptica; los conectores que unen todo; los sistemas que encienden la fibra y transmiten datos entre edificios y países; y los materiales y equipos de prueba en etapas más básicas. Los chips, láseres y fotónica de silicio ya los cubrí en videos anteriores, así que hoy me enfocaré en estos segmentos a menudo ignorados pero igualmente rentables.

En estos grupos, daré nombres que vale la pena poner en una lista de observación. Pero primero, aclaro que muchas acciones ya han subido mucho, y las oportunidades de compra más favorables probablemente aparecerán en retrocesos.

Por qué Corning es la más interesante en la capa de vidrio y fibra

Brian:

Empezando por lo más básico, el primer nombre es Corning. Es una empresa de materiales con 175 años de historia, responsable de fabricar la fibra óptica, esa “fibra de vidrio” que mencioné al principio. Tiene aproximadamente un 20% del mercado global de fibra óptica, siendo un participante muy importante.

La verdadera ventaja de Corning está en su tecnología. Su última generación de fibra puede contener aproximadamente el doble de núcleos en el mismo espacio físico, justo lo que los centros de datos AI saturados necesitan con urgencia. Además, su vidrio resistente a la flexión es difícil de copiar por otros. Sumando su mayor fábrica de fibra en el mundo y su capacidad de suministrar en EE. UU. bajo las reglas “Buy America”, estos factores conforman su verdadera barrera competitiva.

Por eso, Corning también es un proveedor clave para Meta, Amazon, Google, Microsoft, OpenAI y Nvidia. No hay otro competidor en el mundo con una lista de clientes tan grande, y estas relaciones ya se han convertido en ingresos asegurados por años.

La demanda de fibra crece aproximadamente entre 22% y 25% anualmente, pero la capacidad adicional total del sector solo crece a la mitad de esa tasa, y los plazos de entrega superan las 60 semanas. Los grandes clientes reservan capacidad con años de antelación, incluso pagando por adelantado. Meta ha comprometido hasta 6 mil millones de dólares, Amazon también ha firmado contratos por decenas de miles de millones, y otras dos grandes empresas han hecho acuerdos similares, con ingresos ya asegurados años antes de desplegar la fibra.

Lo que más me llama la atención es la elasticidad de beneficios. La inversión en fibra de Corning en el último trimestre creció un 36%, pero las ganancias aumentaron un 93%, más del doble del crecimiento de ingresos, demostrando poder de fijación de precios y efecto escala. A nivel de toda la compañía, su margen operativo ha subido de aproximadamente 8% hace dos años a más del 16% actual, y la gerencia apunta a un 20% para fin de año.

Por supuesto, también hay que ser realistas: esta historia ya no es un secreto. El PEG de Corning está cerca de 3, y su relación precio-ventas ronda las 9 veces, no es barato para una empresa de materiales. Si buscas una forma estable y con menos drama de invertir en fibra, Corning es una opción sólida, aunque lo más prudente sería esperar una corrección antes de entrar.

La capa de interconexión: Amphenol y Credo

Brian:

Luego, en la capa de conexión, la que une todos los componentes, el primer nombre es Amphenol. Es un gigante discreto que fabrica conectores y cables de alta velocidad, tanto de cobre como de fibra, y hoy en día casi todos los racks de servidores AI contienen sus productos.

La clave para entender Amphenol es que es una máquina de fusiones y adquisiciones muy eficiente. En enero, gastó 10.5 mil millones de dólares en comprar toda la división de fibra de CommScope, transformándose en un jugador relevante en fibra óptica en una noche. Ahora, su negocio principal son los centros de datos con IA, que representa su mayor segmento, con crecimiento orgánico superior al 80% en el último trimestre.

Su cartera de pedidos alcanzó un récord de 9.4 mil millones de dólares, con nuevos pedidos que superan la velocidad de entrega. Sus ingresos trimestrales pasaron de unos 4 mil millones a más de 7 mil millones, y su margen operativo creció de 22% a casi 28%.

Esto es muy notable. Normalmente, una adquisición de 10 mil millones de dólares en una o dos años genera presión en los márgenes, pero en este caso, han mejorado, lo que indica que integran rápidamente las adquisiciones en su sistema de alta eficiencia. Por eso, esta operación no fue una carga, sino un potenciador de beneficios.

Además, su valoración no es excesiva: el PEG de Amphenol es aproximadamente 0.7, y su relación precio-ventas ronda las 7 veces. Para una empresa en rápido crecimiento, esas valoraciones no son comunes. Si buscas un proveedor de interconexiones de comunicación óptica con cobertura más amplia, menor volatilidad y valoración razonable, Amphenol es una opción a largo plazo muy interesante.

El otro nombre en la capa de conexión es Credo Technology. Actúa como puente entre el viejo y el nuevo mundo. Usa chips de bajo consumo para maximizar la vida útil de los cables de cobre en racks, y también desarrolla chips y cables para comunicación óptica, que se usan cuando la señal debe viajar más lejos.

Recientemente, adquirieron una empresa de silicio fotónico para completar su portafolio de productos, alcanzando 1.6T, y ya han entregado a los cinco principales proveedores de la nube en EE. UU. Su crecimiento es muy fuerte: en solo seis trimestres, sus ingresos pasaron de 13.5 millones a 43.7 millones de dólares, más del triple.

Un indicador importante es su margen bruto de aproximadamente 68%, más parecido a una empresa de software que a hardware. Además, su margen operativo casi se ha duplicado, llegando a 37%. La gerencia mantiene una previsión de crecimiento de más del 80% en ingresos para el próximo año fiscal.

Pero hay riesgos específicos: aunque suministran a cinco grandes clientes, solo tres representan el 88% de sus ingresos. Si uno de estos grandes clientes reduce compras, la acción puede caer rápidamente. Además, los insiders, incluido el CEO, han reducido sus participaciones. La relación precio-ventas actual está en torno a 35 veces, lo que refleja que el mercado ya está valorando muy optimistamente su crecimiento. El PEG cerca de 1 indica un crecimiento fuerte, pero estas empresas son más como apuestas de alta convicción, que conviene esperar en retrocesos profundos.

El jugador clave en la capa de sistema: Ciena

Brian:

Luego, en la capa superior, la que enciende las fibras y transporta datos entre edificios y países, el nombre principal es Ciena. Es líder en óptica coherente en Occidente, y su tecnología WaveLogic es la primera en comprimir 1.6T en una sola longitud de onda. Es como un “truco” que permite ampliar capacidad sin volver a instalar cables, usando la fibra existente.

Y esto no es solo tecnología de laboratorio. En solo dos trimestres, este producto ya tiene 49 clientes. Además, tiene una posición muy fuerte en grandes clientes. Sus soluciones ya son adoptadas por tres de las cuatro mayores empresas de nube, y los clientes en la nube aportan casi la mitad de sus ingresos.

Lo que más me interesa son los pedidos pendientes. En el último trimestre, el backlog de Ciena aumentó unos 2 mil millones de dólares en 90 días, llegando a casi 7 mil millones. La mayoría de estos pedidos están programados para entregarse el próximo año, lo que significa que ya tienen asegurados más de un año de ingresos.

Con ingresos en récord y un crecimiento del 40% interanual, su margen operativo pasó de menos del 8% a más del 15%. Pero el mercado ya sabe esto, y la valoración es muy agresiva: la expectativa de PER está en torno a 120, lo que casi implica una valoración de “ejecución perfecta”. La situación es sólida, pero hay que ser cauteloso con el precio.

El cuello de botella más upstream: AXT y VEO Solutions

Brian:

Luego, en la capa más upstream, la que provee componentes a los proveedores, está AXT. Es una de las pocas empresas en el mundo que produce obleas de fósforo de indio, material clave para láseres y fotónica. Desde esta perspectiva, tiene una barrera natural, porque el crecimiento en la fabricación de estas obleas no se logra de la noche a la mañana.

Actualmente, con la competencia en láseres, AXT tiene pedidos por más de 100 millones de dólares en esta categoría, un récord. Pero también enfrenta riesgos muy específicos: casi toda su producción está en China, y ahora China requiere permisos de exportación para cada envío, lo que afecta la entrega de pedidos, aunque el backlog sea alto.

Además, ha recaudado unos 550 millones de dólares, diluyendo a los accionistas, y los insiders han vendido más de 70 millones de dólares en acciones. Aún no tiene beneficios, aunque las pérdidas se reducen y su margen bruto subió del 17% al 30%.

Por eso, AXT es una historia real y un cuello de botella real, pero con un PER de aproximadamente 66, es más como una “lotería” de alta volatilidad y riesgo, no una inversión principal.

El último nombre en esta capa es VEO Solutions, que actúa como “vendedor de palas” en la industria de la comunicación óptica, ya que todos los dispositivos —fibra, transceptores, sistemas— necesitan ser probados antes y después de su despliegue. VEO vende las herramientas de prueba que todos estos equipos deben usar.

Este tipo de posición es interesante porque no depende de quién gane en la competencia de láseres o transceptores. No necesitas apostar por una marca específica, sino que todos los dispositivos que se prueban en la red deben usar sus herramientas, lo que hace que sea una posición comercial muy sólida.

Durante años, los ingresos de VEO se mantuvieron en torno a 285 millones de dólares por trimestre. Solo cuando la infraestructura de IA empezó a acelerarse, sus ventas de pruebas en red explotaron, creciendo más del 54%, y ahora superan los 400 millones de dólares por trimestre, con márgenes en doble dígito.

También tiene un negocio secundario más silencioso pero muy rentable: la producción de recubrimientos anti-falsificación en billetes, que aporta un ingreso adicional de alto margen. Es importante notar que los insiders, incluido el CEO, han reducido participaciones. Su PEG actual es de aproximadamente 1.4, no muy alto, pero como otras acciones en la lista, ya subieron mucho, y lo más sensato sería esperar una corrección.

Si no quieres seleccionar acciones individualmente, hay un ETF temático de fotónica pura que ha aparecido recientemente

Brian: Muchos preguntarán, ¿por qué no mencionamos hoy a Coherent, Lumentum, Marvell, Broadcom, o a los fabricantes de chips en los wafers?

Por supuesto, esas empresas también merecen estar en la lista de observación, ya que están en los segmentos clave de láseres y silicio fotónico, y son partes muy importantes del tema. Solo que ya hice un análisis completo en otra ocasión, así que hoy prefiero destacar las partes que a menudo se pasan por alto: vidrio, conectores, sistemas y sus proveedores.

Si no quieres seleccionar empresas individualmente, ahora existe un ETF temático de fotónica pura, con código FOTO, de Tuttle Capital.

Me gusta porque realmente hace un filtro “puro” de fotónica. Excluye grandes empresas diversificadas donde la fotónica representa solo una pequeña parte, y concentra en empresas especializadas en óptica. Sus principales posiciones son las que mencioné antes: láseres, transceptores, como Lumentum, Coherent, Fabrinet, IPG Photonics e Inphi. Solo tiene 15 nombres, y las 10 principales representan casi el 90%, con un estilo muy concentrado y una apuesta clara por “fotónica pura”.

Por supuesto, también hay que entender que este fondo es muy reciente, con poco tiempo en el mercado, sin historial de rendimiento a largo plazo, con un tamaño de unos 140 millones de dólares y una tarifa del 0.75%. Es recomendable hacer la tarea de investigación antes de invertir, pero si solo quieres poner en observación la línea de “cobre a luz”, FOTO es una opción que vale la pena seguir.

Resumen: el límite del cobre ya se alcanzó, y los beneficiarios reales se expandirán a lo largo de toda la cadena de la fibra óptica

Brian:

Para terminar, el cobre ya está llegando a su límite físico, y cada centro de datos en el mundo debe migrar a la fibra óptica. China ha demostrado que esta vía puede seguir creciendo.

El dinero ya está fluyendo hacia esta cadena, y la verdadera pregunta no es si esto sucederá, sino cuáles empresas podrán captar la mayor parte del crecimiento en esta transición acelerada.

Si combinas las empresas de láser y silicio fotónico que mencioné antes, junto con las que aparecen en este video —vidrio, conectores, sistemas y proveedores upstream—, ya tienes un mapa bastante completo de toda la cadena de la industria fotónica.