Tipo de cambio del yen japonés en su nivel más bajo en 39 años y medio: el dólar estadounidense alcanza 162 yenes, ¿cuál es el costo de la intervención de Sanae Takashi en la ciudad de Takamatsu?

22 de junio, el dólar estadounidense frente al yen alcanzó los 161.93 en el mercado de divisas de Nueva York, acercándose al mínimo de 39 años y medio desde diciembre de 1986. Japón ha gastado más de 73 mil millones de dólares en intervención en el mercado de divisas este mes, pero la diferencia de tasas entre EE. UU. y Japón sigue respaldando la fortaleza del dólar.
(Resumen previo: ¿La recuperación del yen es inviable? Sanae Yoshiura convence a Kazuo Ueda de "no subir las tasas", BOJ podría mantener la postura en marzo)
(Información adicional: La debilidad del yen activa la línea roja de inflación: el Banco de Japón podría verse obligado a subir las tasas anticipadamente)

Índice de este artículo

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• Intervención de Japón: cifras récord de un mes
• Impacto en inversores en Taiwán
• Qué seguir atento a continuación

El 22 de junio, en el mercado de divisas de Nueva York se registró una oleada de venta de yenes, con el dólar estadounidense alcanzando los 161.93 frente al yen, muy cerca del mínimo histórico de aproximadamente 39 años y medio desde diciembre de 1986. Taipei Fubon Bank señala que el mercado actualmente espera que el Banco de Japón tenga la posibilidad de volver a subir las tasas antes de fin de año. Sin embargo, la brecha de tasas entre EE. UU. y Japón se mantiene en niveles elevados, y los fondos especulativos continúan favoreciendo la posición bajista del yen. El dólar frente al yen comenzó a subir de manera constante tras la apertura en la sesión de Tokio, alcanzando un máximo de 161.93 durante la jornada.

¿Qué representa esta información? 1986 fue el punto de inicio en que el yen comenzó a apreciarse significativamente bajo el "nuevo mecanismo de tipo de cambio". Ahora, tras 39 años y medio, el yen vuelve a un tipo de cambio cercano al punto de partida, lo que implica que la ventaja competitiva de las exportaciones japonesas ha sido reemplazada por presiones inflacionarias y un aumento en los costos de importación.

Intervención de Japón: cifras récord de un mes

Aunque la primera ministra japonesa, Sanae Yoshiura, ya ha indicado su aprobación para subir las tasas, las expectativas de que el yen esté tocando fondo aún persisten, pero el mercado de divisas sigue mostrando signos de debilidad. Los datos de reservas de divisas del Ministerio de Finanzas de Japón publicados el 22 de junio muestran que, hasta finales de mayo, las inversiones en valores extranjeros en Japón disminuyeron en 75.6 mil millones de dólares respecto a abril, alcanzando un récord histórico de reducción.

El ministro de Finanzas de Japón, Shōzō Katō, confirmó que los fondos utilizados para intervenir en el mercado de divisas en ese mes alcanzaron un récord de 11.73 billones de yenes (aproximadamente 73.4 mil millones de dólares). Daisuke Ueno, estratega de Mitsubishi UFJ Morgan Stanley, señaló que mientras la diferencia de tasas reales entre EE. UU. y Japón siga existiendo, la "magia" de la intervención será difícil de mantener a largo plazo y seguirá presionando a la baja el yen.

Impacto en inversores en Taiwán

La depreciación del yen afecta directamente a:

• La competitividad de las exportaciones japonesas (componentes electrónicos, piezas de automóviles, bienes de consumo)
• Inversores con depósitos en yenes o fondos cotizados en yenes que enfrentan pérdidas por cambio de divisa
• Los costos reales de viajar y comprar en Japón disminuyen (aunque la inflación en Japón parcialmente contrarresta esta ventaja)

Si el Banco de Japón acelera el ritmo de subida de tasas, los fondos podrían volver a fluir desde los mercados asiáticos hacia Japón, generando volatilidad en la cadena de suministro de TSMC y en los mercados bursátiles asiáticos.

Qué seguir atento a continuación

El lunes por la noche, Shōzō Katō mantuvo una reunión virtual con el Secretario del Tesoro de EE. UU., Janet Yellen, y ambos discutieron probablemente sobre la cuestión del tipo de cambio. El mercado ahora centra su atención en la decisión de tasas del Banco de Japón en julio y en si Japón volverá a intervenir en el mercado.