La caída del 19,5% en el interés abierto de Bitcoin apunta a un mercado de BTC más saludable

Puntos Clave

• La exposición a futuros cayó más rápido que BTC, señalando una reducción general en el comercio apalancado.
• Un menor interés abierto puede apoyar una estructura de mercado de bitcoin más estable para los traders.
• La demanda en el mercado spot podría volverse más importante si BTC sube sin un crecimiento fuerte en futuros.

La Reinicialización del Apalancamiento Cambia el Enfoque a la Demanda Spot

El mercado de futuros de Bitcoin ha experimentado una fuerte reinicialización del apalancamiento. Los traders ahora observan si el próximo movimiento será impulsado por la demanda spot en lugar de la especulación con derivados. Los datos compartidos por Cryptoquant el 22 de junio mostraron que el interés abierto total de BTC en los exchanges cayó de 26.000 millones de dólares a 20.890 millones durante junio.

La caída en la exposición a futuros superó la disminución en el precio. Bitcoin cayó aproximadamente de 71.200 dólares a principios de mes a 63.234 dólares el 21 de junio, una caída del 11.4%, mientras que el interés abierto se contrajo un 19.5%, indicando que la exposición a futuros se redujo de manera más agresiva que la caída en el precio de BTC.

Refiriéndose a la disminución en la posición de futuros y la reducción en la exposición apalancada en todo el mercado, el analista afirmó:

“Hasta ahora, los datos muestran que se ha reducido el apalancamiento excesivo.”

Los traders suelen seguir la relación entre el precio y el interés abierto para evaluar la estructura del mercado. Durante la primera semana de junio, BTC cayó a un mínimo local de 60.900 dólares el 6 de junio, mientras que el interés abierto bajó de 26.000 millones a aproximadamente 22.400 millones, un patrón consistente con liquidaciones y reducciones de posición en lugar de una acumulación de nuevas posiciones apalancadas.

El gráfico etiquetó este período como una “Reinicialización del Apalancamiento,” con tanto el precio como el interés abierto disminuyendo juntos. Esto difiere de una caída de precio acompañada de un aumento en el interés abierto, lo cual puede indicar un crecimiento en la posición especulativa.

Los Traders Observan una Recuperación Liderada por el Spot

Bitcoin luego se recuperó a aproximadamente 66.300 dólares el 15 de junio, mientras que el interés abierto se recuperó a 23.5 mil millones. Sin embargo, la exposición a futuros permaneció muy por debajo del pico del 1 de junio.

Aunque BTC subió casi un 9% desde su mínimo del 6 de junio, el interés abierto se mantuvo aproximadamente 2.500 millones por debajo de su máximo mensual, indicando que la recuperación fue acompañada por un aumento más modesto en el apalancamiento en comparación con el inicio del mes.

Comentando sobre lo que los niveles más bajos de interés abierto podrían significar para las condiciones del mercado en el futuro, el analista señaló:

“Esto no garantiza una recuperación inmediata, pero sí indica una estructura de mercado más saludable que un mercado de derivados muy concurrido.”

Luego, el interés abierto volvió a enfriarse, cayendo un 11.1% desde el pico de recuperación del 15 de junio hasta 20.890 millones el 21 de junio, incluso cuando BTC se mantuvo por encima de su mínimo anterior.

Para los traders, la señal clave es si bitcoin puede seguir subiendo sin un aumento brusco en el apalancamiento. Muchos traders de derivados monitorean si BTC puede subir sin un aumento rápido en el interés abierto. Una recuperación acompañada de un crecimiento modesto en futuros a menudo se ve como una señal de que la demanda spot está jugando un papel más importante en el movimiento, mientras que un aumento rápido en la exposición a futuros puede indicar una participación especulativa renovada. La última proporción de compra/venta de tomadores de 0.95 indica una posición equilibrada y sin sesgo apalancado claro.