6.23 Análisis del petróleo crudo

El mercado actual del petróleo crudo se encuentra en una pugna entre la disminución del sentimiento geopolítico y el endurecimiento de los fundamentos de oferta y demanda, con una presión a corto plazo que no logra cambiar el patrón ligeramente alcista a mediano plazo.

Recientemente, el mercado ha estado oscilando alrededor de los 80 dólares, esencialmente digiriendo una rápida devolución del sobreprecio geopolítico anterior — a medida que surgen signos de distensión en las relaciones entre EE. UU. e Irán, y la expectativa de bloqueo del estrecho de Ormuz se desvanece, el dinero especulativo que entró anteriormente está saliendo de manera ordenada, siendo esta la principal fuerza motriz detrás de la corrección actual de los precios.

Sin embargo, esta recuperación del sentimiento no puede ocultar la estructura de oferta y demanda que sigue siendo esencialmente ajustada. Por un lado, incluso si se restablece la navegación por el estrecho, todavía se necesitan varias semanas para aliviar la acumulación previa de buques petroleros, y el aumento de la oferta a corto plazo es muy limitado; por otro lado, los inventarios comerciales globales han caído por debajo de la media de cinco años, con una tasa de reducción en mayo de hasta 4.6 millones de barriles por día, y un inventario bajo proporciona un sólido colchón de seguridad para los precios del petróleo. Al mismo tiempo, la temporada alta de viajes en el hemisferio norte ya ha comenzado, la tasa de operación de las refinerías continúa aumentando, y el aumento estacional en el consumo final está comenzando a contrarrestar gradualmente las preocupaciones macroeconómicas sobre la demanda.

Recomendación operativa: 71-73 dólares, objetivo 76-80.