#我的Gate交易时刻

¿Por qué comencé a posicionarme en largos a partir de 60000?

Los que conocen a Xiao Caishen saben que mencioné anteriormente en un artículo que 60000 era un punto para posicionarse en largos a largo plazo, muchos no lo entienden y se burlan diciendo que soy un "receptor de pérdidas", pensando que "esto claramente todavía tiene que caer, quizás a 5w, ¿tú estás comprando en 6w en el fondo?" Hoy, dejando de lado la mentalidad de "la posición decide la cabeza", y con el propósito de persuadir (engañar) uno a uno, desde el análisis de costos institucionales, flujo de fondos, indicadores técnicos y entorno macro, explicar por qué 6W es tu punto dorado para construir una posición a largo plazo.

Uno, marea de fondos: regreso tras la marea baja

Las recientes tendencias de fondos muestran que el mercado de Bitcoin está experimentando una salida concentrada de inversores institucionales, el ETF de Bitcoin spot en EE. UU. experimentó la mayor salida continua en la historia desde finales de mayo hasta principios de junio—13 días de negociación consecutivos, con una salida total de aproximadamente $4.4 mil millones (unos 59,351 BTC) en los primeros 15 días de junio. Solo el 4 de junio se registró una entrada neta ligera de unos $30,000, poniendo fin brevemente a esta serie de salidas récord; hasta el 18 de junio, en general, prevaleció la salida neta, con un total de aproximadamente $167 millones por semana, en su tercer semana consecutiva de salida neta, sumando unos $421 millones en tres semanas. Esta gran cantidad de redenciones no es solo una reacción a la caída, sino una reducción activa de posiciones por parte de las instituciones antes de una caída significativa en el precio. Los datos históricos muestran que cuando la salida de fondos de ETF alcanza su pico, suele indicar que el mercado está cerca del fondo—los mínimos de los mercados bajistas de 2018 y 2022 ocurrieron en circunstancias similares. Revisando el mes pasado, cuando el precio de Bitcoin estuvo por encima de 60000, atrajo mucho capital institucional en compra en el fondo, y el mercado también experimentó una "burbuja institucional", con el precio de Bitcoin alcanzando momentáneamente los 82,000 dólares. Ahora, un mes después, tras una gran salida de fondos, las instituciones tienen nuevamente "balas" en mano; ¿será que volverán a comprar en 60000? Es una cuestión a seguir. Además, no olvidemos que millones de bitcoins en manos de holders a largo plazo están "en modo submarino", esperando, y las pérdidas flotantes actúan como un resorte en tensión—cuando rebote, impulsarán al mercado hacia arriba.

Dos, costo de los grandes: la piedra angular del mercado

Tras analizar el flujo de fondos, pasemos a los costos de los grandes tenedores, en particular Strategy (MicroStrategy), que es el mayor poseedor de BTC a nivel mundial, con datos completamente públicos y transparentes, siendo un referente para el análisis de costos institucionales.

Posesión total: aproximadamente 818,334 BTC (al 27 de abril de 2026)

Costo total: aproximadamente $6,181 millones

Costo promedio por BTC: aproximadamente $75,700

Intervalos de compra recientes:

27 de abril: compró 3,273 BTC, por $255 millones, a un precio promedio de aproximadamente $78,000

13 de abril: compró 13,927 BTC, por $1,000 millones, a un precio promedio de aproximadamente $71,900

20 de enero: compró 22,305 BTC, por $2.125 mil millones, a un precio promedio de aproximadamente $95,500 (compra en alto)

12 de enero: compró 13,627 BTC, por $1.247 mil millones, a un precio promedio de aproximadamente $91,700

El costo promedio de Strategy de $75,700 claramente supera el promedio en cadena del mercado, que es de $53,447, y también está por encima del precio spot actual de BTC (unos $65,700), lo que indica que Strategy actualmente tiene una pérdida flotante de aproximadamente -10%. Saylor vendió parte de sus holdings a finales de mayo, y en junio empezó a comprar pequeñas cantidades nuevamente, lo que complica la señal.

Veamos también el costo promedio en toda la cadena del mercado, que se basa en el Precio Realizado (Realized Price), el indicador más autorizado en la cadena para el costo promedio del mercado, que representa el valor ponderado de todos los BTC en el momento en que se movieron por última vez en la cadena. Según los datos más recientes de Glassnode, al 17 de junio de 2026:

Precio Realizado del mercado: aproximadamente $53,447 (Glassnode)

El precio spot actual es de unos $65,700, lo que significa que el mercado spot está aproximadamente un +22% por encima del Precio Realizado.

Esto indica que el costo promedio ponderado de compra de todos los poseedores de BTC está en torno a $53,000-$54,000. Pero hay que notar que este indicador ha bajado desde su pico en 2025, que fue de unos $62,120, señalando que muchos poseedores con costos bajos han vuelto a entrar y que los poseedores con costos altos han vendido (realizando pérdidas), bajando el costo promedio.

El informe de VanEck a mediados de junio confirma aún más: el 54% de la oferta de BTC está en ganancias, muy por debajo del promedio de 81% de los últimos 4 años, situándose en el percentil 9-12 de la historia; la proporción de oferta en pérdida alcanza casi el máximo de 4 años (percentil 95), indicando que muchas posiciones recientes de instituciones están en pérdida flotante.

Luego, el costo de los ETF institucionales: desde su lanzamiento en enero de 2024, el ETF de Bitcoin spot en EE. UU. ha tenido una entrada neta acumulada de aproximadamente $53.445 mil millones (datos de Farside). Pero el costo promedio de compra del ETF no es simplemente la suma de entradas dividida por la cantidad de BTC en cartera, ya que ha habido muchas entradas y salidas, y la volatilidad del precio de BTC.

Podemos estimar el costo promedio ponderado del ETF desde estos aspectos:

Cambio en la escala de la posición del ETF: el informe de VanEck indica que la posición total del ETF cayó del pico de $10.9 mil millones el 5 de mayo a $7.88 mil millones el 11 de junio (AUM), una caída de aproximadamente 27%, debido a redenciones y a la caída del precio de BTC.

Distribución temporal de las entradas de fondos: las mayores entradas del ETF ocurrieron en el primer trimestre de 2024 (cuando BTC estuvo en $40,000-$70,000), y a finales de 2024 hasta principios de 2025 (cuando BTC estuvo en $90,000-$100,000+), y en abril-mayo de 2025 durante la recuperación. Considerando las compras en bajos costos en etapas tempranas y las compras en niveles altos posteriormente, se estima que el costo promedio ponderado del ETF está en torno a $65,000-$72,000.

Por último, el costo de minería: diferentes fuentes estiman que el costo de minar un BTC varía mucho. Según JPMorgan, el costo total (electricidad + operación + depreciación + gastos administrativos) es aproximadamente $78,000 por BTC. No hace falta decir que, a estos precios, los mineros están en pérdidas de unos $10,000 por BTC, y el precio ya ha llegado al nivel en que muchos mineros apagarán sus equipos. Solo las empresas mineras que se están transformando en proveedores de servicios de IA siguen operando, pero para la mayoría, minar ya no es rentable y comprar en el mercado se ha convertido en la norma, lo que también ayuda a sostener el precio de Bitcoin.

Tres, apalancamiento del mercado: limpieza violenta de burbujas de apalancamiento

Según varias fuentes (principalmente CoinGlass), en junio, el monto diario promedio de liquidaciones en Bitcoin fue de aproximadamente 185 a 200 millones de dólares. En la página de CoinGlass de liquidaciones de BTC, los datos muestran que el 22 de junio, las liquidaciones en 24 horas alcanzaron aproximadamente $66.16 millones, y en los 7 días anteriores sumaron unos $40.46 millones. Dado el contexto de caída continua desde principios de junio, la mayoría de las liquidaciones fueron de posiciones largas. Detrás de estas liquidaciones masivas, también hay un aumento notable en el volumen de contratos y en la rotación. La ola de liquidaciones forzadas acelera la limpieza del mercado. Cuando las liquidaciones aumentan, significa que los operadores débiles han sido eliminados y las posiciones restantes son más estables. Históricamente, picos similares de liquidaciones (como durante la crisis de FTX en 2022) suelen ocurrir en zonas de fondo de mercado, seguidas de rebotes. Los datos actuales también muestran un aumento reciente en las posiciones cortas, y si el precio se invierte, el cierre de cortos impulsará aún más la subida, dando un impulso adicional para comprar en el fondo.

Cuatro, análisis técnico: atentos a dos indicadores

Por último, en el análisis técnico, los indicadores a corto plazo en marcos menores ya han sido ampliamente analizados. Nos centraremos en dos indicadores importantes en el marco semanal. El primero es la estructura de cinco ondas bajistas en el marco semanal que Xiao Caishen mencionó antes, que ya está en la última onda, lo que indica que el mercado puede estar cerca de su fondo. Además, los últimos tres marcos semanales muestran una formación de "Estrella de la Mañana", y hay que observar si la resistencia en torno a 66,300 puede ser superada. Si se rompe, es probable que la estructura de cinco ondas bajistas en el marco semanal haya finalizado, y el mercado "se habrá ido".

El otro indicador clave es la media móvil de 200 semanas (alrededor de $62,000), que ha sido un soporte fuerte, con cada contacto provocando rebotes. En cuanto al sentimiento, el índice de miedo y avaricia está en "miedo extremo", pero la extrema pesimismo suele ser una buena señal de compra.

Cinco, ¿cómo comprar en torno a 60000?

1. Inversores spot: creo que se puede comprar sin pensarlo, con una exposición del 60%, reservando el 40% para posibles caídas adicionales. Además de las opciones tradicionales como Bitcoin y Ethereum, si quieres aumentar la rentabilidad, puedes asignar algunos altcoins con valor real y en los que los equipos realmente estén trabajando, especialmente en los sectores de IA y RWA, evitando en lo posible tokens meme.

2. Inversores en contratos: si no quieres conformarte con las bajas ganancias del spot, puedes usar apalancamiento para comprar en el fondo. Pero el apalancamiento debe ser bajo. En torno a 60000, puedes hacer una posición inicial con poco apalancamiento, y si el mercado rompe y se mantiene por encima de 66,500, puedes aumentar la posición. Además, siempre usa stop-loss, por ejemplo en 59,000; si el precio cae por debajo, cierra la posición y espera. No vuelvas a abrir en modo emocional, para evitar caer en un ciclo de comprar en el fondo y cerrar en pérdidas.

Comprar en el fondo no es una competencia de habilidades, sino un juego de mentalidad, estrategia y visión general. No te preocupes por si compraste lo más barato, sino por si al final terminas ganando dinero. Y también, si en la próxima tendencia alcista logras mantener tus posiciones. En fin, ¡les deseo a todos que prosperen cada día!