杰富瑞：El aumento de precios en el almacenamiento podría ser mayor de lo esperado, los proveedores de la nube de IA aseguran pedidos, agravando la tensión en la oferta

BlockBeats Noticias, 22 de junio, Jefferies indicó que el aumento de precios de los chips de almacenamiento a nivel mundial podría ser significativamente superior a las expectativas del mercado, debido a que los gigantes de la computación en la nube aseguran capacidad de producción con anticipación, y la demanda de servidores de IA continúa expandiéndose, mientras que los principales fabricantes de almacenamiento aún carecen de voluntad para ampliar significativamente su producción.

En un informe global de la industria tecnológica publicado el 21 de junio, Jefferies citó opiniones de expertos en la industria del almacenamiento que afirmaron que los precios de almacenamiento en el tercer trimestre de 2026 podrían aumentar entre un 40% y un 50% respecto al trimestre anterior, y en el cuarto trimestre volver a subir entre un 30% y un 40%. Esta predicción es claramente superior a las expectativas previas de los inversores en Europa y Estados Unidos, que oscilaban entre un 15% y un 20%, y también supera los comentarios recientes de algunas cadenas de suministro en Asia.

El informe señala que, sin contar a los fabricantes chinos, se espera que la oferta global de bits de almacenamiento en 2026 solo crezca entre un 7% y un 8%, principalmente debido a migraciones de procesos, y no a una expansión de la capacidad de obleas adicional. La brecha de suministro de DRAM y NAND combinados podría alcanzar entre 150,000 y 200,000 obleas por mes. Dado que en 2027 también no se prevé un aumento significativo en la capacidad de obleas, la tensión en el suministro podría continuar.

La demanda de IA es el principal motor de esta ronda del ciclo de almacenamiento. El informe indica que los proveedores de servicios en la nube ya han firmado acuerdos de suministro a largo plazo de dos años con los fabricantes de almacenamiento, pagando aproximadamente el 40% de anticipo. Estos acuerdos a largo plazo actualmente ocupan alrededor del 50% de la capacidad de la industria, y podrían aumentar hasta el 70% en el futuro. En comparación, a los fabricantes de electrónica de consumo les resulta difícil obtener acuerdos similares, y podrían enfrentar mayores costos y presiones de suministro en 2026 y 2027.

El HBM todavía enfrenta escasez. Jefferies cita estimaciones de expertos que indican que la capacidad de HBM en la industria es de aproximadamente 330,000 obleas por mes, y podría aumentar a 480,000 en 2027. La expansión de la capacidad adicional limitará el aumento de precios del HBM en los próximos 12 meses, pero aún así podría alcanzar aproximadamente un 70%.

El informe también considera que los fabricantes chinos de almacenamiento no representarán una amenaza para el mercado alcista en el corto plazo. Longsys todavía está atrasado en tecnología DRAM en aproximadamente 1.5 a 2 generaciones respecto a los líderes mundiales, y sin capacidad EUV, será difícil para ellos actualizarse a DDR6 o HBM3E en el corto plazo. La expansión de capacidad de los fabricantes chinos en 2026 y 2027 afectará principalmente al mercado de gama baja. Sin embargo, el informe también señala que la tecnología NAND china podría tener una mayor competitividad global para 2028.

Jefferies advierte que 2028 podría convertirse en un punto de riesgo cíclico. Si en ese momento la capacidad global de obleas crece entre un 15% y un 20%, y la demanda de IA se desacelera, los precios del almacenamiento podrían experimentar una caída significativa. Pero en 2026 y 2027, la industria del almacenamiento aún podría mantener un fuerte poder de fijación de precios, especialmente en un contexto de bloqueo de compras por parte de los proveedores en la nube y presión en el suministro de electrónica de consumo.