Después de aumentar 11 veces en un año, los resultados financieros de Micron se convierten en una prueba de resistencia para la tendencia del almacenamiento de IA

Autor: Claude, Deep Tide TechFlow

Deep Tide guía: Los que apuestan por el almacenamiento de IA, el 24 de junio enfrentan una prueba. Micron publicará sus resultados trimestrales después del cierre, su acción ya ha subido de 103 dólares hace un año a 1134 dólares, aproximadamente 11 veces, con una capitalización de mercado de 1.28 billones de dólares. El mercado apuesta a que seguirá subiendo, y el consenso de Wall Street espera que las ganancias por acción de esta temporada se disparen aproximadamente un 932% en comparación con el año anterior, y los ingresos crezcan alrededor del 270%. Cuanto mayor sea la subida, mayor será la expectativa de que los informes financieros puedan sostenerla. Este informe es la prueba de esa apuesta, y también la prueba más dura del mercado de almacenamiento de IA de este año.

Si tienes acciones de Micron, o estás siguiendo la línea de IA, chips y almacenamiento, el informe de resultados del 24 de junio después del cierre vale la pena seguirlo de cerca.

El precio de las acciones de Micron en el último año ha subido de 103 dólares a 1134 dólares, aproximadamente 11 veces. La capitalización de mercado es de 1.28 billones de dólares, con un aumento de aproximadamente el 297% en el año. En esta posición, quienes compran más arriba seguramente piensan "¿Cuánto más puede subir esta ola?". El informe financiero es el momento de verificar esa apuesta.

Actualmente, el consenso del mercado sigue siendo optimista.

Según cryptobriefing, Wall Street espera que las ganancias por acción de Micron en este trimestre sean aproximadamente 19.72 dólares, en comparación con solo 1.91 dólares en el mismo período del año pasado, un aumento del aproximadamente 932%; los ingresos rondarían los 34.5 mil millones de dólares, un crecimiento del aproximadamente 270%. Lo que sostiene estas cifras es la memoria de alta ancho de banda (HBM, chips de almacenamiento de alta velocidad diseñados específicamente para aceleradores de IA). La capacidad de producción de HBM de Micron para todo 2026 ya está completamente vendida, con pedidos hasta fin de año.

Los analistas han revisado sus expectativas durante todo un año, y siguen ajustándolas al alza

Este aumento no surge de la nada. En los últimos tres meses, Wall Street ha estado revisando al alza las previsiones de beneficios de Micron, y de manera muy rápida.

Según Alphastreet, el consenso de ganancias por acción para este trimestre era de 11.73 dólares hace 90 días, subió a 19.13 dólares hace 30 días, y ahora alcanza los 19.72 dólares, un aumento acumulado del 68%. Hace tres meses, la evaluación de Wall Street sobre esta compañía era casi la mitad de la actual.

Los 31 analistas que dan pronósticos de beneficios estiman un rango desde 7.53 dólares hasta 24.08 dólares, y en ingresos desde 19.7 mil millones hasta 40.1 mil millones de dólares, una diferencia muy grande. La pendiente de este cambio es tan pronunciada que los analistas mismos no la han calculado claramente, solo ajustan hacia arriba según los datos reales.

Para los inversores comunes, esto es una señal de doble filo.

Las expectativas se han elevado repetidamente, lo que indica que los fundamentos están superando las previsiones; pero, incluso si los resultados del informe son muy buenos, mientras no alcancen ese consenso tan elevado, el precio de las acciones puede caer.

No confíes en que "Citi sea demasiado conservador", esa es la predicción más agresiva del mercado

En las plataformas sociales circula la idea de que Citi es demasiado conservador en sus hipótesis sobre los precios del almacenamiento, y que los resultados de Micron superarán ampliamente esas expectativas. Esa evaluación invierte la dirección correcta, seguirla para tomar decisiones puede ser un error.

Según TradingKey, Citi prevé que en 2026 el precio medio de DRAM suba aproximadamente un 200% en todo el año, con incrementos trimestrales del 37%, 13% y 11%; NAND Flash aumentaría alrededor del 186% en todo el año, con incrementos trimestrales del 45%, 17% y 6%. Un aumento del 200% en todo el año es la previsión más agresiva de Wall Street para los precios de almacenamiento, no una previsión conservadora. Basándose en esto, Citi elevó su precio objetivo a 1200 dólares, y Deutsche Bank incluso a 1500 dólares, ambas instituciones mantienen la previsión de escasez de almacenamiento hasta 2028.

El riesgo está aquí: incluso las instituciones más agresivas basan sus predicciones en un "aumento del 200%", por lo que el informe financiero debe superar un nivel ya elevado. Confiar en que "Citi ha subestimado" para obtener beneficios extraordinarios no tiene lógica sólida.

El margen bruto, aproximadamente 81%, es el máximo histórico y también la mayor incógnita del día

Lo más importante en el informe financiero es el margen bruto.

Según TradingKey, Micron ha dado una guía de ingresos de aproximadamente 33.5 mil millones de dólares, con una fluctuación de 750 millones, y ganancias por acción de aproximadamente 19.15 dólares, con un margen bruto de alrededor del 81%. Este es el margen bruto más alto en la historia de la compañía, y también uno de los más altos en la industria de semiconductores. El año pasado, la tasa de beneficio neto fue del 23.4%, y en el último trimestre del 58.8%, duplicando casi sus beneficios en un año, algo muy poco común en semiconductores.

Cuanto mayor sea el margen bruto, más problemática será su sostenibilidad. Micron siempre ha sido una de las acciones tecnológicas con mayor carácter cíclico, y todos saben que la prosperidad y las recesiones en el almacenamiento se repiten. En el día del informe, cualquier indicio de que los márgenes están tocando techo, o que los precios de los productos de almacenamiento en masa comienzan a aflojar, incluso con cifras de ingresos buenas, puede presionar el precio de las acciones.

Según TIKR, Manish Bhatia, vicepresidente ejecutivo de operaciones globales de Micron, dijo en una conferencia de JP Morgan que las perspectivas financieras de la compañía son más fuertes que en la llamada del informe anterior, y que este trimestre podría volver a registrar un récord en flujo de caja libre; la tensión en la oferta de HBM, DRAM y NAND continuará hasta después de 2026, y la velocidad de escalada de la capacidad de HBM4 será el doble que la de HBM3E el año pasado. Estas declaraciones son optimistas, pero son solo palabras previas al informe, y su veracidad se confirmará con los datos del día.

Lo que determina la dirección del precio de las acciones son las previsiones, no los resultados de esta temporada

Es muy probable que los ingresos y beneficios de esta temporada sean excelentes, ya que el mercado ya lo anticipaba.

El movimiento del precio ese día dependerá más de la guía de Micron para el cuarto trimestre, por ejemplo, si puede seguir creciendo trimestre tras trimestre, esa será la línea divisoria. En segundo lugar, la velocidad de expansión de HBM y la asignación de capacidad para 2027, estas dos cosas determinarán si la historia para el próximo año puede seguir adelante.

En la historia del sector de almacenamiento, lo que más puede atrapar a los inversores no es el peor momento de resultados, sino cuando las expectativas están en su punto máximo. Micron ahora está en esa posición de expectativas máximas. Si planeas actuar después del informe, primero revisa la guía y HBM, y luego los ingresos totales.