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Zhipu y empresas de IA chinas como MiniMax tienen múltiplos de valoración elevados, con ratios PS mucho más altos que sus homólogos estadounidenses, en decenas de veces.
Entre ellas, Zhizhu AI ha alcanzado una valoración en Hong Kong de aproximadamente 137 mil millones de dólares, pero sus ingresos en el año fiscal 2025 son solo alrededor de 107 millones de dólares, con una relación precio-ventas de hasta 1280 veces; MiniMax tiene una valoración en Hong Kong de aproximadamente 23 mil millones de dólares, y sus ingresos en el año fiscal 2025 son aproximadamente 79 millones de dólares, con una relación precio-ventas de alrededor de 290 veces.
En comparación, las principales empresas estadounidenses de grandes modelos no cotizadas, OpenAI y Anthropic, tienen relaciones precio-ventas de aproximadamente 34 veces y 21 veces, respectivamente. Como referencia adicional, Alibaba, que incluye negocios no relacionados con IA (la empresa detrás de Tongyi Qianwen), tiene una relación precio-ventas de solo 1.6 veces.
El análisis señala que, a menos que las empresas chinas de IA puedan experimentar un crecimiento explosivo de decenas de veces en sus ingresos en el corto plazo, o que puedan obtener ingresos compartidos mediante inversiones en terceros proveedores de razonamiento en EE. UU., sus actuales altas relaciones de valoración no podrán mantenerse; mientras que los laboratorios de IA de vanguardia en EE. UU., con su gran escala de ingresos, aún tienen espacio para una expansión adicional en sus relaciones de valoración tras futuras ofertas públicas iniciales.