Tendencias del mercado de EE. UU. (22 de junio): El acuerdo de Hormuz cambia, el jueves PCE, Micron y la dirección de los chips

Escribir: Investigación de tendencias

Durante el fin de semana, el acuerdo entre EE. UU. e Irán ya comenzó a tambalearse. La Guardia Revolucionaria de Irán IRGC anunció el sábado el cierre del Estrecho de Ormuz, y el domingo, tras una amenaza de Trump, la delegación de negociadores abandonó enojada la reunión; las conversaciones entre EE. UU. y Suiza aún están en pausa. Los futuros de las tres principales bolsas estadounidenses en preapertura bajaron en línea, y la prima geopolítica volvió a acumularse, siendo la dirección de la negociación el factor de precio más directo en la apertura de hoy.

Desempeño del mercado

La semana pasada, las acciones de chips fueron la línea principal durante toda la semana, el índice de semiconductores de Filadelfia alcanzó un máximo histórico el jueves, y la firma de la FOMC fue eclipsada por la firma de un acuerdo entre EE. UU. e Irán; el S&P subió un 0.9% toda la semana. SpaceX completó su debut en bolsa con una ganancia acumulada del 37%, pero cerró con dos días consecutivos a la baja y se reveló un plan de emisión de bonos por 20 mil millones de dólares, lo que indica que la fase de luna de miel terminó. Accenture cayó un 18% el jueves, siendo la mayor caída entre las grandes capitalizaciones de la semana.

Macro y perspectivas

Estado más reciente de las negociaciones EE. UU. e Irán: el Estrecho de Ormuz sigue cerrado, y la delegación iraní abandonó la reunión el domingo en protesta por las amenazas de Trump; medios estadounidenses informan que el personal iraní aún mantiene contacto con EE. UU., pero las negociaciones están en realidad en pausa. La condición de Irán es que Israel detenga sus operaciones militares en Líbano, mientras que Trump ha advertido públicamente que podría tomar el control del cobro de peajes en el Estrecho de Ormuz y ha amenazado con ataques más severos. Ambas partes están presionando, y el progreso en las negociaciones antes de la apertura de hoy será el factor de precio más directo para el petróleo y las acciones energéticas.

El lunes, Marvell y Flex entran en vigor en el S&P 500. La mayor parte del peso de fondos pasivos se alineó antes del cierre del viernes pasado; en la apertura de hoy, se ajustarán las posiciones, atentos a la liquidez y prima de las dos acciones en los primeros minutos.

El martes, se anunciará la revisión anual de clasificación de mercados de MSCI. Si Corea entra en la lista de mercados desarrollados, los fondos pasivos de miles de millones impulsarán los ETFs de semiconductores; la solicitud de ADR de SK Hynix podría ser aprobada por la SEC esta semana, beneficiando ambas áreas, y el sector de almacenamiento resonará.

El jueves, 25 de junio, será el día más importante de la semana, con la publicación del PCE de mayo y los resultados financieros de Micron en la misma jornada. Se espera que el PCE central suba del 3.3% al 3.4% interanual, y Deutsche Bank ya predice dos aumentos de tasas en total 50 puntos básicos en 2023, comenzando quizás en julio. Si los datos del PCE son demasiado calurosos, la probabilidad de aumento en septiembre se convertirá en consenso, respaldando la postura hawkish de Waller; si se suavizan, la expectativa de recortes de tasas se revalorizará más rápido de lo que cualquiera espera.

Los resultados de Micron serán la prueba más directa de la narrativa de IA esta semana. Wall Street espera que sus ingresos del Q3 sean aproximadamente 34.5 mil millones de dólares, con un EPS de unos 19.72 dólares y un margen bruto del 81%. La capacidad de HBM para todo el año ya está asegurada por los clientes hasta finales de 2026, extendiéndose a principios de 2027. Lo que más preocupa al mercado ahora es la visibilidad de suministro de HBM en 2027, el progreso en la producción en masa de HBM4, y si Micron podrá mantener su cuota en la cadena de suministro de Nvidia Vera Rubin. Micron ha sido confirmado como proveedor certificado de HBM4 para Vera Rubin, la mayor actualización de narrativa del trimestre pasado. Cualquier comentario sobre limitaciones de capacidad o previsiones conservadoras será amplificado por los bajistas, ya que el índice de semiconductores de Filadelfia acaba de alcanzar un máximo histórico y la tolerancia es muy baja.

La reunión de accionistas de Nvidia tendrá lugar en la madrugada hora de Beijing, y la capacidad de la arquitectura Blackwell y Vera será el foco principal; cualquier declaración por debajo de las expectativas impactará directamente en la lógica de inversión en IA. Se espera que GPT-5.6 de OpenAI se presente esta semana, avanzando desde un modelo a un agente ejecutable; si coincide con los resultados de Micron y la reunión de Nvidia, el jueves será la jornada más intensa en la narrativa de IA de toda la semana.

El viernes, la reconstitución del Russell se hará efectiva al cierre, y la volatilidad de las acciones pequeñas aumentará sistemáticamente.

Perspectiva de tendencias

La respuesta de la semana pasada fue temporal; esta semana será la verdadera prueba del marco de precios. Se están siguiendo dos líneas simultáneamente: la línea geopolítica, que observa si las negociaciones EE. UU. e Irán se reactivan, y la línea de IA, que mira las previsiones de Micron y la capacidad de Nvidia. Las acciones de chips alcanzaron máximos históricos la semana pasada; si podrán mantenerse en ese nivel dependerá de los resultados de dos datos clave el jueves. Deutsche Bank ya se rindió ante Waller, prediciendo un aumento de tasas de 50 puntos básicos en el año; si los datos del PCE vuelven a ser calurosos y Micron da previsiones conservadoras, las acciones que más subieron la semana pasada serán las que más caigan esta semana. Si ambos aspectos dan la respuesta que el mercado desea, el marco de precios de la narrativa de IA se reestablecerá y la volatilidad de esta semana será la ventana de entrada.