#黄金早报 | 2026.06.22 Lunes

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| Indicador | Valor | Cambio |
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| Oro en Londres Spot | **$4,154.78/oz** | -0.79%（-33.03） |
| Futuros COMEX | $4,169.14/oz | -1.83%（-76.76） |
| Oro en Shanghai T+D | 935.78 yuan/gramo | -4.94 |
| Barras de inversión bancaria | 922-925 yuan/gramo | — |
| Joyería de oro de marca | 1,255-1,263 yuan/gramo | — |
| Variación en 7 días | **-1.45%** | Tres semanas consecutivas en baja |
| Retroceso ATH | **-25.7%** | Desde el máximo de enero en $5,599 |

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### Grandes sucesos de anoche

**1. La persistente reverberación de la postura hawkish de la Reserva Federal**
El FOMC mantiene sin cambios el rango del 3.50%-3.75%, pero el 18/9 los funcionarios apoyan subir tasas este año, el punto medio del gráfico de puntos sube de 3.4% a 3.8%. La primera aparición de Waller abandona la guía prospectiva, solo 130 palabras en la declaración, considerada "extremadamente hawkish". El mercado ya ha descontado completamente un aumento de 25bp en octubre (85% de probabilidad), y la probabilidad de aumento en julio es del 38.5%. El dólar se sitúa por encima de 101, y los bonos a 10 años vuelven a 4.5%-4.6%. — Esto presiona el precio del oro.
**2. Goldman Sachs reduce su objetivo de precio del oro a fin de año en $500**
De $5,400 a $4,900, advierte que si realmente suben tasas, a fin de año podrían caer a $4,400. Marca el inicio de la duda en los más firmes alcistas de Wall Street. J.P. Morgan y HSBC también cancelan expectativas de recortes, "tasas más altas y por más tiempo" ya es un consenso en Wall Street.

**3. El Memorando de Entendimiento (MOU) digital entre EE. UU. e Irán ya está en vigor, pero la firma física se retrasa**
El ataque israelí a Líbano ha retrasado la firma física, la incertidumbre en Oriente Medio persiste. Pero el estrecho de Hormuz ha reanudado parcialmente su navegación, y la prima de refugio sigue en alza.

**4. Los bancos centrales globales siguen comprando — pero el control de los precios a corto plazo no está en sus manos**
El World Gold Council (Consejo Mundial del Oro) encuesta: el 89% de los bancos centrales esperan seguir aumentando sus reservas de oro en los próximos 12 meses, el 45% planea incrementar sus compras (récord histórico). La compra neta del Banco Central de China en mayo fue de aproximadamente 10 toneladas. Pero los bancos centrales operan fuera del mercado o mediante acuerdos, sin intervenir directamente en el mercado — "pueden cubrir, pero no tirar".

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### Resistencia y soporte

| Nivel | Internacional ($/oz) | Nacional (yuan/gramo) |
|------|-------------|-------------|
| Resistencia a corto plazo | **4,213-4,220** | 942 |
| Resistencia fuerte | **4,270-4,280** (solo estabilizarse para aliviar la caída) | 950 |
| Resistencia importante | 4,400 | 960+ |
| Soporte a corto plazo | **4,120** | 920 |
| Soporte fuerte | **4,020-4,030** (fondo del año) | 900 |
| Soporte extremo | 3,960-3,880 | 880- |

> **$4,200 es la línea divisoria entre alcistas y bajistas** — actualmente perdida, dominan los bajistas a corto plazo. Solo volver por encima de 4,270 podrá revertir la tendencia bajista.

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### Análisis estratégico

**Corto plazo (esta semana):** tendencia débil y de consolidación, primero a la baja, luego a la espera de datos
- La apertura del lunes muestra presión inherente, la primera línea de defensa es 4,120-4,130
- La lógica principal no cambia: expectativas de subida > demanda de refugio > compras de bancos centrales
- **No se recomienda seguir en corto ni comprar en rebote** — esperar a que los datos definan la dirección

**Mediano plazo (antes de la reunión del FOMC en julio):** mayor volatilidad impulsada por datos
- Si PCE se calienta → expectativas de subida aumentan → caída acelerada del oro
- Si PMI/empleo se enfrían → expectativas de subida disminuyen → breve recuperación y rebote
- Señal de inflexión real: PCE core bajando por dos meses consecutivos por debajo del 2.8%

**Largo plazo:** la lógica de compra de oro por parte de los bancos centrales no se ha roto, pero el ritmo debe medirse anualmente
- La desdolarización y la diversificación de reservas son tendencias estructurales
- El ritmo actual de compra de 50 toneladas mensuales sigue muy por encima de las 17 toneladas mensuales de antes de 2022
- Pero esto no es una garantía para tu protección en el corto plazo

**Recomendaciones de posición:**
- Oro en papel/ETF: mantener en observación, cerca de 4,020-4,030 puede probar con posiciones pequeñas (stop en 3,960)
- Inversión en barras de oro: comprar en tramos por debajo de 920 yuan/gramo, reducir en las caídas, no apostar todo de una vez
- Joyería de oro: comprar si necesitas, no usar productos de consumo para timing

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| Fecha | Evento | Dirección del impacto |
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| 23/6 Martes | PMI global de S&P | Datos fuertes → bajista para el oro |
| 23-25/6 | Foro de Davos de verano (Dalian) | Declaraciones de bancos centrales pueden alterar expectativas |
| 25/6 Jueves | **Índice de precios PCE** + revisión del PIB del Q1 | La noticia más importante de la semana, si calienta → nuevo descenso del oro |
| 26/6 Viernes | Confianza del consumidor de Michigan + discurso de funcionarios de la Fed | Kaschakli, Goolsbee, presidente de la Reserva Federal de Nueva York |
| Julio | Reunión del FOMC (29-30/7) | Próxima prueba de si suben o no las tasas |

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> ⚠️ **Resumen en una frase:** El precio del oro opera por debajo de la línea de 4,200, dominan los bajistas a corto plazo pero en zona de sobreventa. La clave de cambio esta semana será el dato PCE — los datos definen la tendencia, no apuestes a la dirección, controla tu exposición.