El análisis de Brown me parece coherente y prudente. La Fed sigue enfrentando dos desafíos principales: controlar la inflación y evitar una desaceleración demasiado brusca de la economía. En este contexto, parece lógico que no se precipite hacia una reducción de tasas desde el inicio del año.

Si la inflación continúa desacelerándose y el mercado laboral muestra signos de flexibilización, una primera bajada durante el verano sería creíble. Por otro lado, la Fed seguirá muy dependiente de los datos económicos y podría ajustar su calendario si la inflación vuelve a subir.

La idea de un regreso progresivo a una tasa neutra alrededor del 3,5 % también es interesante, ya que refleja una normalización de la política monetaria en lugar de un apoyo de emergencia a la economía. Para los mercados de acciones y las criptomonedas, un ciclo de bajada de tasas generalmente constituiría un factor favorable al mejorar las condiciones de liquidez y el apetito por el riesgo.

En resumen: considero que este escenario es realista, pero su éxito dependerá principalmente de la evolución de la inflación en los próximos meses. Una desinflación duradera abriría la vía a bajadas de tasas graduales, lo cual sería en general positivo para los activos riesgosos.
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