Anoche, los inversores de STRC vivieron un momento de pánico: el precio de las acciones cayó bruscamente a 82 dólares, y la comunidad inundó las redes con la misma pregunta: "¿Saylor va a verse obligado a vender Bitcoin?" Hoy, Saylor no se mostró nervioso y publicó un balance: BTC más efectivo, después de pagar todas las deudas, aún le quedan 48 mil millones de dólares en patrimonio neto. No 480 mil, sino 48 mil millones.

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Al salir esta cifra, la situación se aclaró en parte. El CEO de Strive explicó: esta caída repentina fue puramente por un gran inversor que se vio obligado a liquidar, arrastrando el mercado, sin tener nada que ver con la capacidad de Saylor para pagar sus deudas. Cuando BTC volvió a subir a 64k, la presión en el lado de los activos se alivió, y STRC naturalmente estabilizó su posición.

Pero esta falsa alarma también dejó al descubierto lo frágil que es la estrategia de Saylor de "tomar prestado para comprar criptomonedas".

Hace unos años, con tasas de interés bajas, pedir dinero barato para acumular Bitcoin era como imprimir dinero. Ahora, con tasas altas y Bitcoin sin generar intereses, significa que toda su fortuna está en la apuesta de que el precio suba. Si el precio se mantiene en niveles bajos por mucho tiempo, el mercado empezará a preocuparse — incluso si por ahora no tienes que pagar, todos preferirán vender primero por precaución. Cuando los market makers hacen una venta masiva, los minoristas siguen vendiendo en pánico, y la espiral de muerte comienza por sí sola, sin que tú tengas que incumplir realmente.

El colchón de 48 mil millones parece grueso, pero eso se calcula con el precio actual de BTC. Si la criptomoneda sube, Saylor es un genio; si baja, es un jugador. Que haya resistido esta vez no significa que el modelo no tenga puntos débiles. La verdadera prueba de vida o muerte no es un desplome repentino, sino que Bitcoin se mantenga en rango lateral durante uno o dos años y que, además, llegue la fecha de vencimiento de la deuda — esa será la verdadera prueba.

Saylor apuesta a que la tendencia a largo plazo de Bitcoin lo salvará. Y quienes poseen STRC, primero deben pensar si podrán soportar esa gran prueba.
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