STRC cayó a 82 dólares, Saylor dice que las reservas netas son de 48 mil millones de dólares — ¿le crees a él, o al mercado?

Si una empresa tiene activos por 48 mil millones de dólares más que sus deudas, pero sus acciones caen un 17% — ¿piensas que el mercado está loco, o hay algo que tú y yo no sabemos?

El 18 de junio, STRC tocó un mínimo intradía de 82.50 dólares. Por debajo de su valor nominal de 100 dólares en más del 17%, alcanzando un mínimo histórico desde su salida a bolsa.

Todo Twitter de criptomonedas explotó. Algunos gritan “LUNA 2.0”, otros dicen “la espiral de la muerte ha llegado”, y algunos empiezan a calcular cuándo Saylor se verá obligado a vender BTC.

El CEO de Strive, Matt Cole, publicó un tuit ese día con un tono muy serio: “Hoy es el día más difícil en la historia del crédito digital.”

Pero dijo una frase aún más importante:

“Esto es un evento de liquidación por apalancamiento, no un deterioro de la solvencia.”

¿Y qué significa eso? La caída se debe a que quienes compraron con dinero prestado fueron forzados a liquidar, no porque la empresa tenga un problema grave.

Productos similares como SATA se mantienen por encima de 99 dólares esta semana. Si realmente hubiera un bug en el diseño del producto, ¿por qué SATA no se despegó? Esto indica que la presión de venta esta vez fue contra Strategy, no contra estas herramientas en sí.

Luego, Saylor actuó.

El 20 de junio, publicó datos directamente en X:

Las reservas en BTC y dólares de Strategy superan en aproximadamente 48 mil millones de dólares a toda su deuda. La compañía ha recaudado más de 60 mil millones de dólares desde 2022, todo para aumentar su posición en Bitcoin, con un incremento de más de 716,000 BTC.

También recordó viejos tiempos: en 2022, cuando Bitcoin cayó a 16,000 dólares, la deuda de Strategy superó en un momento en 300 millones de dólares sus activos, y MSTR cayó a 13 dólares.

En ese momento, nadie creía que pudiera sobrevivir.

¿Y qué pasó? No solo sobrevivió, sino que convirtió un agujero de 300 millones en un superávit de 48 mil millones.

Así funciona el método de Saylor:

Financiarse con deuda y acciones preferentes → comprar BTC → subir BTC → inflar activos → seguir financiándose → seguir comprando.

¿Suena como una máquina de movimiento perpetuo, verdad? Pero en un ciclo de aumento de tasas, en realidad es vulnerable. Hay que pagar dividendos, devolver deudas, y si BTC cae, la garantía se reduce — las tres grandes presiones al mismo tiempo.

El analista Murphy hizo un cálculo: para perforar las acciones preferentes, BTC tendría que caer a 26,000 dólares; para perforar la deuda, tendría que caer a 8,000 dólares.

Ahora, BTC está en torno a 64,000 dólares. Aún está lejos del umbral de liquidación.

Pero el mercado no sigue la lógica.

La verdadera amenaza de la despegación de STRC radica en que: su mecanismo de emisión ATM se detuvo. Cuando el precio cae por debajo de 100 dólares, no puede emitir nuevas acciones para financiar la compra de BTC — el ciclo se detuvo.

Eso es lo que realmente asusta al mercado: no una explosión, sino la “parada”.

Entonces, volvamos a la pregunta inicial:

¿Una empresa con activos 48 mil millones de dólares mayores que sus deudas, cuyas acciones caen un 17% — está equivocada el mercado?

La respuesta es: ambos tienen razón.

Las reservas netas de 48 mil millones son reales, y Strategy todavía está lejos de la liquidación.

Pero también es cierto que STRC cotiza con un descuento del 11%, que las vías de financiamiento están cortadas, y que las reservas de efectivo, que cubrían 24 meses de dividendos, ahora solo alcanzan para 6 meses.

Ki Young Ju de CryptoQuant dijo algo muy interesante:

“El mayor riesgo para Bitcoin no es un colapso, sino el aburrimiento.”

Porque la consolidación lateral es en realidad el asesino definitivo de este tipo de modelos apalancados. Sin subir ni bajar, no puedes usar los activos para cubrir intereses, y las reservas en efectivo se consumen lentamente por los dividendos.

¿Es viable el modelo de Saylor?

Creo que: en ciclos alcistas de BTC, es un diseño genial; en ciclos laterales o bajistas, es la fuente de ansiedad de todos.

Las reservas de 48 mil millones son el resultado de los mercados alcistas pasados, no un seguro contra incumplimientos futuros.

“No gastes las ganancias del mercado alcista como si fueran la carta de triunfo en un mercado bajista.”

¿Podrá STRC resistir esta vez? Probablemente sí. Pero, ¿la próxima? ¿Y la siguiente? #我的Gate交易时刻 #美伊谈判推迟 #TradFiCFD黄金大师赛 $BTC $ETH