Resumen del mercado mundial de metales del 15 al 20 de junio: el oro se enfría tras un fuerte rebote, mientras que el cobre mantiene su historia impulsada por la oferta

🟡 El mercado de metales experimentó una volatilidad marcada esta semana, ya que los desarrollos geopolíticos entre EE. UU. e Irán siguieron siendo el enfoque principal, aliviando las preocupaciones en torno al Estrecho de Ormuz y alejando los precios del petróleo de los niveles de estrés recientes. Esto creó un impacto de doble cara en los metales preciosos, apoyando las expectativas de una inflación energética más suave y una Reserva Federal menos hawkish, mientras también reducía la demanda de refugio seguro a corto plazo.
⚪ El oro y la plata registraron ganancias notables en las primeras y medias partes de la semana, reflejando la demanda de activos sensibles al dólar estadounidense, las tasas de interés y las expectativas de política monetaria. Sin embargo, a medida que el prima de riesgo geopolítico desapareció hacia el final de la semana, se hizo más visible la toma de beneficios, empujando a la baja al oro y arrastrando a la plata tras su fuerte movimiento inicial.
🔵 La plata siguió siendo un mercado importante a observar debido a su doble función como metal precioso e industrial. Mientras que el oro estuvo principalmente impulsado por el dólar, las expectativas de la Fed y los flujos defensivos, la plata también recibió apoyo de la demanda industrial vinculada a la energía solar, la electrificación y la manufactura. Esto ayudó a que la plata superara al oro en ocasiones, aunque la volatilidad a corto plazo se mantuvo elevada.
🟠 En los metales base, el cobre continuó destacándose debido a las condiciones de oferta ajustada y la demanda a largo plazo derivada de la transición energética. Los precios del cobre permanecieron cerca de niveles elevados, apoyados por inventarios más bajos, riesgos de interrupciones en las principales minas y expectativas de demanda de redes eléctricas, vehículos eléctricos e infraestructura verde. Esto le otorga al cobre un soporte estructural propio, haciéndolo menos dependiente de los flujos de refugio seguro que el oro.
⚙️ El aluminio, el platino y varios otros metales industriales también fueron respaldados por factores estructurales de oferta y demanda, pero la divergencia en el complejo permaneció clara. El platino tiene un déficit y una historia de demanda industrial más fuerte, mientras que el aluminio sigue influenciado por límites de producción y costos energéticos. Mientras tanto, los metales más estrechamente ligados al ciclo de construcción en China aún requieren cautela, ya que la demanda del sector inmobiliario sigue siendo débil.
📉 A corto plazo, los metales podrían seguir fluctuando mientras los inversores equilibran expectativas más suaves de la Fed, movimientos en el dólar estadounidense y menor riesgo geopolítico. Si los datos de EE. UU. permanecen sólidos o el dólar se recupera, el oro y la plata podrían enfrentar una mayor presión; por otro lado, una menor inflación energética y expectativas más fuertes de flexibilización de la política podrían mantener el soporte a medio plazo.
📌 En general, la semana del 15 al 20 de junio mostró una divergencia clara entre los metales preciosos y los industriales. El oro y la plata estuvieron principalmente moldeados por flujos macro y el desenlace de la prima de riesgo, mientras que el cobre y algunos metales base continuaron recibiendo apoyo de las restricciones de oferta, las tendencias de inventario y la demanda a largo plazo de la transición energética.
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