Actualmente, el mercado de criptomonedas está en un mercado bajista dentro de un mercado bajista, y en mi opinión, solo vale la pena prestar atención a Hyperliquid y Canton.

Hyperliquid se enfoca principalmente en mover todos los activos a la cadena para su comercio, incluyendo pero no limitándose a activos criptográficos, acciones, divisas, commodities y mercados de predicción. El valor capturado proviene directamente del volumen de comercio del protocolo, donde aproximadamente el 99% de las tarifas de transacción se utilizan para recompras en el mercado, formando un mecanismo de retorno de valor fuerte y un potencial soporte de precio. Además, Hyperliquid no recibe inversión de capital de riesgo, no tiene participaciones de private equity a bajo precio, y los intereses de la comunidad y del equipo están más alineados.
Canton, por otro lado, sigue una ruta completamente diferente. En lugar de servir a usuarios nativos de criptomonedas, Canton se asemeja más a una infraestructura financiera en la cadena de Wall Street, con el objetivo de tokenizar y liquidar activos financieros tradicionales como bonos del gobierno, fondos del mercado monetario, acuerdos de recompra y valores. Detrás de ella se reúnen instituciones de peso como Goldman Sachs, Citadel, DTCC, etc., básicamente apostando a que en el futuro se tokenizarán decenas de billones de dólares en activos financieros tradicionales.
Si Hyperliquid es como el CME en el mundo cripto en la cadena, Canton es más como la versión en cadena de SWIFT + DTCC.
Desde una perspectiva de inversión, ambos en realidad corresponden a tipos de activos completamente diferentes.
Se asemeja más a la participación accionaria de una bolsa de valores de rápido crecimiento. Los ingresos del protocolo, el volumen de comercio, el crecimiento de usuarios y el valor del token mantienen un fuerte efecto de retroalimentación positiva: cuanto mayor sea el volumen de comercio, mayores serán los ingresos por tarifas; cuanto mayores sean los ingresos por tarifas, mayor será la recompra; y cuanto mayor sea la recompra, menos tokens en circulación habrá en el mercado. Sumando a esto una oferta fija y un mecanismo de recompra continua, hyperliquid:native posee cierta propiedad deflacionaria de forma natural. Por lo tanto, mientras Hyperliquid continúe expandiendo su cuota de mercado, su capacidad de capturar valor seguirá fortaleciéndose.
$CC es más parecido a un certificado de infraestructura financiera. Su lógica central no está en el volumen de comercio a corto plazo, sino en cuántos activos del mundo real optarán por emitir, transferir y liquidar en la red Canton en el futuro. Debido a su modo Mint-Burn, el crecimiento en la demanda de la red impulsará también la demanda del token, pero la tendencia general del precio suele asemejarse más a los bienes de producción en un sistema de stablecoins, en lugar de activos de crecimiento altamente elásticos. Actualmente, su nivel de inflación anual se sitúa aproximadamente entre el 3% y el 5%, y la velocidad de acumulación de valor es claramente menor que la de hyperliquid:native.
Desde el rendimiento del precio también se puede observar esta diferencia: los participantes del mercado de Hyperliquid son principalmente minoristas, traders y fondos nativos de criptomonedas, muy sensibles al crecimiento y al flujo de caja, por lo que su precio muestra características de acciones en crecimiento. Por otro lado, Canton está dirigido a bancos, corredores, instituciones de liquidación y gestoras de activos, y su avance depende en gran medida de la conformidad, la aprobación regulatoria y la colaboración institucional. Los ciclos de crecimiento suelen medirse en años, y la velocidad de expansión de la red es naturalmente más lenta que la de los protocolos nativos de criptomonedas.