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SpaceX hizo lo que le tomó a Microsoft décadas — y lo hizo en menos de una semana.

El 12 de junio de 2026, SpaceX de Elon Musk (NASDAQ: SPCX) completó la mayor oferta pública inicial en la historia de EE. UU., recaudando 75 mil millones de dólares con una valoración de 1.75 billones de dólares.
Para el 16 de junio, solo cuatro días después, las acciones habían subido aproximadamente un 50%, llevando la capitalización de mercado de SpaceX a aproximadamente 2.94 billones de dólares en su pico intradía — superando brevemente a Microsoft (~2.93 billones) para convertirse en la cuarta empresa más grande en EE. UU. y la quinta a nivel mundial.

El Top 5 Global (a mediados de junio de 2026):
1. Nvidia — ~5.0 billones

2. Alphabet — ~4.3 billones

3. Apple — ~4.3 billones

4. Microsoft — ~2.9 billones

5. SpaceX — ~2.5–2.94 billones (rango volátil)

SpaceX también superó a Amazon (~2.6 billones), Meta, Tesla y Saudi Aramco en el proceso.

¿QUÉ ESTÁ IMPULSANDO ESTO?
Tres líneas de negocio descritas en el prospecto S-1:
• Lanzamiento Espacial — Falcon 9 sigue siendo el caballo de batalla de la industria; Starship es el motor de crecimiento aspiracional

• Starlink (Internet Satelital) — el único segmento consistentemente rentable, con una base de suscriptores en crecimiento

• Infraestructura de IA (xAI) — el segmento de ingresos más grande por tasa de ejecución anual (~26 mil millones de dólares), incluyendo acuerdos de computación con Anthropic y Google, además de la adquisición de $60B CursorSpaceX, startup de codificación en IA, que afirma un mercado total direccionable de 28.5 billones de dólares — el 93% de esto se atribuye a la IA.
Esa sola afirmación está haciendo la mayor parte del trabajo pesado para esta valoración.

LAS MATEMÁTICAS INCÓMODAS:
Los ingresos de SpaceX en 2025 fueron de 18.67 mil millones de dólares (un aumento del 33% interanual desde aproximadamente 14.1 mil millones en 2024). Con una valoración de mercado pico de ~2.9 billones de dólares, eso da una relación precio-ventas de aproximadamente 155x — más alta que la de Meta en ingresos menores que Macy's. La compañía aún no es rentable, con gastos en IA que queman aproximadamente 2.5 mil millones de dólares por trimestre y el capex del primer trimestre de 2026 alcanzando los 10.1 mil millones de dólares (~7.7 mil millones en IA solo).
El modelo de valoración intrínseca del profesor Aswath Damodaran sitúa a SpaceX más cerca de 1.2 billones de dólares — menos de la mitad del precio actual del mercado.

LA TRAMPA DEL FLOAT LIBRE:
Solo entre el 4 y el 5% de las acciones de SpaceX están disponibles para negociación pública. La gran mayoría permanece bloqueada — la primera ola del 20% de acciones de insiders será elegible para venta el 11 de agosto, y el cliff de aproximadamente 6.4 mil millones de acciones de Musk se desbloquea alrededor del 13 de junio de 2027.
Con un float tan delgado, las acciones se negocian efectivamente en base a escasez y momentum en lugar de un descubrimiento de precio amplio. PitchBook proyecta oscilaciones del 20–30% impulsadas por hitos en lugar de resultados financieros trimestrales — "Tesla en esteroides."

CONTROVERSIA SOBRE LA INCLUSIÓN EN ÍNDICES:
Nasdaq otorgó a SpaceX un acceso rápido al Nasdaq-100 como condición para cotizar, lo que activó compras pasivas forzadas en días posteriores a su debut. FTSE Russell también relajó su mínimo de float libre para IPOs como este. Pero S&P Dow Jones no lo hizo — manteniendo su período de maduración, requisitos de rentabilidad y regla de float mínimo tras una consulta formal que nombró explícitamente a SpaceX, OpenAI y Anthropic.
Esta división significa que el capital que sigue los índices fluye hacia SpaceX a través de algunos canales, pero no otros, creando una presión de demanda desigual.

LA VISTA MÁS AMPLIA:
La IPO de SpaceX ya puso fin a la era de las "Magníficas 7". Wall Street está buscando nuevos acrónimos — "MANGOS" y "FAB 10" de Vanda Research (AI de frontera y las 10 grandes tecnológicas) — aunque OpenAI y Anthropic siguen siendo privadas y la mayoría de los inversores no pueden comprar completamente en la nueva etiqueta. La rotación de acciones de Mag 7 para financiar asignaciones a SpaceX fue real y medible: fondos de cobertura vendieron posiciones en gigantes tecnológicos establecidos para liberar capital para SPCX.

La pregunta clave: ¿El mercado está valorando a SpaceX como la empresa que es hoy — un negocio de espacio y conectividad con una división rentable y un gasto masivo en IA — o como la empresa que Musk dice que será, con un TAM de 28.5 billones de dólares que es aproximadamente del tamaño del PIB de EE. UU.?
Por ahora, la respuesta claramente es la segunda. La acción se negocia en base a narrativa, momentum, escasez y la marca Musk. En algún momento, como dijo Peter Boockvar de One Point BFG Wealth Partners: "la realidad tiene que coincidir con esa emoción en términos de los fundamentos."
La luna de miel ya muestra grietas — SpaceX cayó aproximadamente un 7% el 18 de junio tras la subida inicial, recordando a todos que las IPOs con float delgado no permanecen en órbita para siempre.

Esto no es solo una historia de SpaceX. Es un caso de prueba para si los mercados pueden sostener valoraciones de billones de dólares basadas en caídas de TAM en lugar de historia de ganancias — y para si las barreras del ecosistema de índices aún importan cuando una empresa es lo suficientemente grande como para reescribir las reglas.

Fuente de noticias: Gate AI 🗞️

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