#美联储：降息窗口关闭，加息重燃

Desde "¿Cuándo bajarán las tasas?" hasta "¿En qué mes subirán las tasas?", ¿quién resistirá primero en BTC, los alcistas o los bajistas? La narrativa del mercado se ha desplomado completamente en estos días.

Hace dos semanas, todos todavía estaban calculando cuántas veces la Reserva Federal bajaría las tasas este año, ahora la herramienta FedWatch del CME ha llevado la probabilidad de aumento de tasas para fin de año cerca del 30%, e incluso algunos ya discuten comenzar en julio.

No es una corrección menor, sino un cambio radical en la política: de "dinamitar la economía para salvarla" a "continuar con el endurecimiento".

BTC actualmente está atrapado por debajo de 64,000 dólares, sin poder subir, con 86 millones de dólares en posiciones cortas apalancadas acumuladas arriba, listas para ser liquidada en cualquier momento. El riesgo de mercado en esta posición es completamente asimétrico.

Los bajistas apuestan a que la macroeconomía seguirá empeorando, los alcistas apuestan a que los datos no son tan malos o que la tensión geopolítica se aliviará.

Yo, que llevo tantos años en este sector, lo que veo más claramente es la lucha de apalancamiento asimétrica. Los bajistas tienen posiciones pesadas y costos altos, y si cualquier rebote en los activos de riesgo ocurre, las liquidaciones serán muy agresivas. Pero los alcistas ya han reducido casi todo su apalancamiento, por lo que su capacidad de aguante es en realidad mayor.

Ahora solo queda esperar a los datos de empleo no agrícola y el PCE central, quien parpadee primero, pierde. No sueñen más con un aterrizaje suave, esta es una guerra de narrativa de verdad. $BTC