#STRC持续脱锚：杠杆清算触历史新低

Strive CEO Matt Cole ayer habló por primera vez, diciendo que la fuerte volatilidad de STRC y SATA es una "liquidación por apalancamiento" y no un deterioro de crédito. STRC cayó directamente cerca de 82.5 dólares antes de rebotar, SATA también llegó a 90 en algún momento. Cole enfatizó que la solvencia del emisor es sólida, con reservas de dividendos suficientes, y pidió a todos que no se alarmen.

Pero una vieja guardia pregunta: ¿realmente es válida esta explicación? ¿Cuál es en realidad el ancla de la valoración de STRC? Debería estar anclada a un valor nominal de 100 dólares, pero ahora se negocia en más de 80 dólares, y el rendimiento ya ha superado el 13%. ¿Esto es algo que una "liquidación por apalancamiento" puede explicar? ¿O el mercado está valorando por adelantado el riesgo real de Strategy?

Lo que duele aún más es la reciente acción de Strategy (MSTR): a principios de junio vendió por primera vez desde 2022, 32 BTC para recaudar fondos de dividendos, con una gran pérdida flotante, y la reserva de efectivo se redujo a solo 6 meses. La mNAV se comprimió, STRC se mantuvo por debajo del valor nominal, y los inversores minoristas y los apalancados están en presión colectiva. El modelo de tesorería de BTC de la empresa está siendo golpeado duramente por la realidad.

El impacto en el mercado de criptomonedas es directo: si Strategy, como "referente", no puede sostenerse y empieza a vender sus BTC, el precio de BTC será aún más feo. Personalmente, ya he perdido toda esperanza en esta narrativa de "respaldo empresarial". Es mucho más confiable estudiar datos en cadena con spot que seguir a STRC o SATA. Cuando llegue la ola de liquidaciones por apalancamiento, quien huya primero, sobrevivirá.