Las acciones preferentes de Bitcoin STRC, SATA caen drásticamente! El CEO de Strive apaga rápidamente el fuego: es una liquidación de apalancamiento, no un empeoramiento de la solvencia

La directora ejecutiva de la firma de gestión de activos Strive, Matt Cole, publicó que hoy fue el día más difícil en la historia del crédito digital. La acción preferente de Strategy, STRC, cayó a un mínimo de 82.5 dólares durante el día, y SATA, emitida por Strive, bajó cerca de su valor nominal a unos 90 dólares antes de recuperarse, tras lo cual hubo una reactivación de la demanda de compra. Pero él enfatizó que esto fue una liquidación por apalancamiento, no un deterioro en la calidad crediticia subyacente, y que los emisores mantienen reservas de dividendos completas y una calidad crediticia sólida.
（Resumen previo: Analista de CryptoQuant: Si Strategy vende monedas y STRC se desancla, enfrentará un riesgo de espiral mortal）
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• "Liquidación por apalancamiento" no equivale a "evento de crédito"
• La solvencia del emisor se mantiene sólida, surgen compras en los mínimos
• Él, en cambio, tiene una visión más optimista

Resumen clave

• Matt Cole, CEO de Strive, dice que hoy fue el día más difícil en la historia del crédito digital, y que STRC cayó a 82.5 dólares durante el día
• Cole define que esto fue un evento de liquidación por apalancamiento, no un deterioro en la solvencia, y que el emisor mantiene reservas de dividendos completas y una calidad crediticia estable
• Tanto STRC como SATA mostraron una fuerte demanda en los mínimos del día y se recuperaron rápidamente, indicando que en los niveles bajos hay demanda real

El CEO de la firma de gestión de activos Strive, Matt Cole, expresó en un post que hoy fue el día más difícil en la historia del crédito digital. Durante el día, la acción preferente de Strategy, STRC, cayó a un mínimo de 82.5 dólares y luego se recuperó significativamente, mientras que SATA, emitida por Strive, bajó desde cerca de su valor nominal a unos 90 dólares antes de volver a subir, lo que refleja que muchos inversores atravesaron un día de trading difícil.

El crédito digital se refiere a un grupo de "empresas del tesoro de Bitcoin" que emiten acciones preferentes o instrumentos de renta fija respaldados por Bitcoin. Strategy y Strive son protagonistas en este sector.

"Liquidación por apalancamiento" no equivale a "evento de crédito"

Cole explica que el mercado puede entender este día de la siguiente manera: cuando los inversores descubren que ciertos activos ofrecen altos rendimientos, baja volatilidad relativa y fuertes características de crédito subyacente, suelen apalancarse mediante préstamos para amplificar sus ganancias. El problema es que este método funciona bien en condiciones favorables, pero en condiciones adversas puede ser muy doloroso.

• Los inversores toman dinero prestado para aumentar exposición a activos de alto rendimiento, amplificando las ganancias con apalancamiento
• Cuando el mercado se vuelve en contra, comienzan a vender las posiciones
• La venta provoca llamadas de margen, obligando a vender más, creando un ciclo
• La venta se desconecta de los fundamentos y pasa a estar impulsada por restricciones en el balance

En términos sencillos, "no es que estos activos hayan empeorado, sino que alguien fue forzado a vender por llamadas de margen". La presión de venta se acumula, haciendo que los precios se alejen de su nivel justo. Cole enfatiza que esto no significa que la calidad crediticia del emisor se haya deteriorado.

Los eventos de liquidación por apalancamiento no son lo mismo que los eventos de crédito. La volatilidad de hoy no ha cambiado mi confianza en las oportunidades a largo plazo del crédito digital, sino que la ha reforzado.

La solvencia del emisor se mantiene sólida, surgen compras en los mínimos

En cuanto a la preocupación de si no podrán pagar dividendos, Cole responde que no. Dice que las reservas de dividendos de Strive permanecen completas, la compañía no está bajo presión y todavía puede cumplir con sus obligaciones y continuar con su estrategia. Además, señala que tanto STRC como SATA mostraron compras claras en los mínimos del día y se recuperaron rápidamente, lo que indica que hay demanda real en esas zonas de precios bajos.

Este contexto se da en un momento en que STRC ha estado bajo presión últimamente. Esta acción preferente emitida por Strategy, con valor nominal de 100 dólares, cayó varias veces por debajo de su valor nominal en junio, acercándose a mínimos históricos desde su cotización. El mercado temía que no pudiera cubrir sus dividendos y movió fondos hacia productos con mayor rendimiento, como SATA. Es importante destacar que desde el 16 de junio, SATA se convirtió en el primer valor en los EE. UU. que paga dividendos en efectivo todos los días hábiles, con una tasa anualizada de aproximadamente 13%, pagando diariamente en lugar de mensualmente.

Los fondos se movieron hacia activos con mejor rendimiento, dejando a los líderes anteriores en desventaja. Por eso, Cole quiere aclarar que la situación actual, de "movimiento de fondos y liquidación por apalancamiento", no significa que la empresa tenga problemas fundamentales, sino que la calidad crediticia y las reservas de dividendos siguen siendo sólidas.

Él, en cambio, tiene una visión más optimista

La conclusión de Cole es que esta volatilidad no solo no ha cambiado su opinión, sino que la ha confirmado. Él cree que el crédito digital está en camino de convertirse en una categoría financiera completamente nueva, y que enfrentará un período de crecimiento doloroso, como lo han hecho otros mercados de renta fija antes de madurar.

Esto no es un consejo de inversión, cada uno debe investigar y decidir por sí mismo.

Preguntas frecuentes

¿Qué es STRC? ¿Por qué cayó por debajo de su valor nominal?

STRC es una acción preferente perpetua emitida por Strategy (antes MicroStrategy), con un valor nominal de 100 dólares y una tasa de dividendo anual del 11.5%. Recientemente, debido a la presión en Bitcoin, preocupaciones sobre la cobertura de dividendos y la migración de fondos hacia productos con mayor rendimiento como SATA, en junio cayó por debajo de su valor nominal y se acercó a mínimos históricos desde su cotización.

¿Cuál es la diferencia entre liquidación por apalancamiento y evento de crédito?

La liquidación por apalancamiento ocurre cuando las posiciones apalancadas de los inversores son forzadas a cerrar, generando una cadena de ventas que hace bajar los precios sin que ello refleje problemas en la solvencia. Un evento de crédito, en cambio, sucede cuando el emisor realmente no puede pagar. Cole enfatiza que esta caída de STRC y SATA fue por la primera razón, y que la solvencia y reservas de dividendos de la empresa siguen siendo sólidas.