Combinando las situaciones extremas recientes de $MSTR y $STRC , de repente tuve una nueva idea sobre las razones por las cuales bitcoin:nativo y las acciones estadounidenses se han desacoplado...

Como se muestra en la gráfica, el momento en que el índice Nasdaq y BTC comenzaron a mostrar exposición y a presentar una correlación negativa fue en agosto de 2025, y lo interesante es que la emisión de STRC (acciones preferentes perpetuas de MicroStrategy) ocurrió justo a finales de julio de 2025...
Es decir, existe la posibilidad de que la aparición de STRC haya elevado la presión de venta de criptomonedas de MicroStrategy a un nivel completamente nuevo.
La estrategia de mantener las monedas sin vender anteriormente, ya no es efectiva tras la aparición de STRC, porque la llamada “preferencia” de las acciones preferentes significa que pueden tener prioridad en la reclamación de los activos remanentes de la empresa...
Por lo tanto, estas acciones preferentes que ayudan a MicroStrategy a financiarse, indirectamente abrieron la última cerradura para la venta masiva de monedas por parte de MicroStrategy, quizás Wall Street vio este cambio estructural en el mecanismo y decidió temporalmente retirar BTC de su asignación de activos, provocando así el desacoplamiento...
En términos simples, antes de la emisión de STRC, BTC en poder de MicroStrategy era un activo; después de la emisión, una parte del BTC comprado posteriormente se convirtió en garantía...
En teoría, mientras MicroStrategy tenga fondos para pagar los dividendos a los poseedores de STRC, todo el ciclo no corre riesgo de colapso; pero si esos fondos se agotan, habrá que vender monedas...
¿Por qué hoy la caída de STRC por debajo de 90 asusta tanto a la gente?
Porque su diseño es muy similar a los stablecoins algorítmicos de rendimiento, como Terra con su protocolo Anchor (UST con un 20% de APY), que también funcionaba así...
Sus rendimientos no son generados de manera real, sino que se mantienen con nuevo capital y subsidios del protocolo...
Entonces, ¿me preguntas si estoy nervioso?
Desde esta perspectiva, sí, hay que estar atento a los riesgos potenciales: la caída del precio de STRC puede aumentar el rendimiento, en teoría atrayendo más fondos;
pero la realidad es que, tras tanta caída, nadie compra, lo que indica una especie de colapso emocional del mercado, y si por casualidad BTC también se ve afectado (por el temor de que MicroStrategy venda en masa), podría caer drásticamente, haciendo que el valor neto de MicroStrategy (mNAV) caiga por debajo de 1, y que el fondo para pagar dividendos comience a agotarse, lo que podría desencadenar una espiral de muerte...
Existe esa probabilidad, pero aún no ha alcanzado un nivel alto.
Una de mis conjeturas es que Wall Street ha visto los riesgos en el diseño de STRC de MicroStrategy y ha optado por evitar BTC, ya sea esperando a que MicroStrategy colapse y recoger los restos, o esperando a que la liquidez macro se recupere completamente antes de reconsiderar.
Quizás esa sea la razón potencial del desacoplamiento entre BTC y las acciones estadounidenses...