La acción preferente de STRC de Strategy cae a alrededor de $89, aproximadamente un 11% por debajo del valor nominal - Unchained

La acción preferente perpetua de Strategy, STRC, ha caído a alrededor de $89, aproximadamente un 11% por debajo de su valor nominal de $100 y entre los niveles más bajos desde que la seguridad comenzó a cotizar en julio de 2025.

STRC está diseñada para cotizar cerca del valor nominal. Strategy ajusta la tasa de dividendo del instrumento cada mes para dirigir el precio de la acción hacia $100 y eliminar la volatilidad, un mecanismo que solo funciona mientras la acción se mantenga cerca de ese nivel. Mantener el precio cercano al valor nominal es fundamental para que Strategy pueda emitir nuevas acciones STRC a través de su programa de mercado abierto, que genera capital para compras de bitcoin, gestión de deuda y cobertura de dividendos. A medida que la acción cae aún más por debajo del valor nominal, ese canal de financiamiento se vuelve más difícil de usar.

Esta historia es un extracto del boletín informativo Unchained Daily.

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La presión ha ido en aumento durante semanas. STRC no ha cotizado en par desde mediados de abril, y la última caída se produce en medio de un precio de bitcoin más débil y una mayor vigilancia de las reservas de efectivo de Strategy en relación con sus obligaciones de dividendos. Los inversores han favorecido cada vez más los valores preferentes de bitcoin-tesorería rivales, en particular SATA de Strive, que ha ofrecido un rendimiento más alto, pagos de dividendos diarios y una estructura sin deuda, atrayendo capital lejos de STRC. La brecha cada vez mayor entre ambos ha sido una de las más grandes registradas.

Strategy ha mantenido hasta ahora la tasa de dividendo de STRC en un 11.5% durante varios meses consecutivos en lugar de aumentarla, equilibrando el costo de un pago mayor contra el riesgo de obligaciones de efectivo crecientes. El precio actual sugiere que el mercado podría estar presionando para un aumento de aproximadamente 100 puntos básicos para restaurar la demanda y devolver a STRC cerca del valor nominal. La compañía también ha considerado cambiar a pagos de dividendos semimensuales para reducir las oscilaciones de precios, una propuesta sujeta a votación de los accionistas. Por ahora, la caída subraya la tensión en un modelo de financiamiento que depende de que la acción preferente cotice cerca del valor nominal.