El mercado ve un halcón, Citibank sigue apostando por una reducción de tasas! Después de la previsión, un mes después, cambian a recortes de un cuarto de punto en octubre, diciembre y enero del próximo año.

La Reserva Federal (Fed) mantuvo las tasas de interés en junio, y tras la actualización del gráfico de puntos a una postura más hawkish, Citigroup ajustó su pronóstico sobre la trayectoria de la política de la Fed, retrasando en un mes el calendario de recortes de tasas, con las últimas expectativas de una bajada en octubre y diciembre de 2026, y otra en enero de 2027. Anteriormente, el escenario base de Citigroup era que la Fed recortaría tasas en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre de 2026.
(Resumen previo: La primera aparición de la nueva presidenta de la Fed, Wharton, tras mantener las tasas, actualización significativa del gráfico de puntos con una inflación revisada al alza y una trayectoria de tasas más agresiva)
(Información adicional: La primera aparición de la nueva presidenta de la Fed, Wharton, sorprendió al mercado! Los operadores apuestan a que en septiembre habrá un aumento de tasas, y para fin de año, ¡podría haber dos subidas!)

Índice de este artículo

Alternar

• El desencadenante fue la primera aparición hawkish de Wharton
• El mercado ya está apostando a una subida de tasas
• Por qué Citigroup no ajustó su pronóstico

Resumen clave

• Citigroup retrasó en un mes su calendario de recortes de tasas, y ahora espera una bajada en octubre y diciembre de 2026, y otra en enero de 2027
• El desencadenante fue que la Fed en junio mantuvo las tasas en 3.5% a 3.75%, y el mediano del gráfico de puntos se revisó de 3.4% a 3.8%, sugiriendo una subida adicional este año
• Según LSEG y CME, los operadores ya han incorporado en sus precios una probabilidad de aproximadamente 60.7% de una subida de 25 puntos básicos en octubre

Tras la publicación del gráfico de puntos hawkish de la Fed, el escenario de recortes de tasas en Wall Street tuvo que ser reescrito, pero Citigroup no lo eliminó, solo lo retrasó un mes. Tras esta decisión de política monetaria, la última previsión de Citigroup es que la Fed recortará tasas en octubre y diciembre de 2026, y otra en enero de 2027.

Originalmente, el escenario base de Citigroup era que la Fed recortaría tasas en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre de 2026. Ahora, la previsión se ha desplazado de septiembre a octubre, retrasando todo un mes.

El desencadenante fue la primera aparición hawkish de Wharton

El cambio en el escenario se debe a que la Fed esta vez se volvió claramente hawkish. En la primera reunión del FOMC con el nuevo presidente Kevin Warsh, la Fed inició una evaluación de políticas y decidió mantener las tasas en 3.5% a 3.75%.

Lo que realmente asustó al mercado fue el gráfico de puntos, donde los funcionarios revisaron la mediana de la previsión de tasas para fines de 2026 de 3.4% en marzo a 3.8%, lo que implica que podrían subir otra vez este año. En un contexto de presiones inflacionarias persistentes, de los 18 funcionarios que presentaron previsiones, 9 creen que las tasas este año serán superiores al rango actual, casi la mitad. Es importante destacar que Wharton (Kevin Warsh) no presentó su propia previsión de tasas en esta ocasión. La primera reunión del nuevo presidente eliminó la expectativa de recortes, un cambio de rumbo contundente.

El mercado ya está apostando a una subida de tasas

La reacción del mercado fue más agresiva que la de Citigroup. Según datos de LSEG, los operadores ya han incorporado en sus precios una probabilidad de aproximadamente 60.7% de una subida de 25 puntos básicos en octubre; también, el indicador CME FedWatch muestra que la probabilidad de una subida en octubre alcanzó ese porcentaje en algún momento.

En otras palabras, mientras la mayoría apuesta a que las tasas subirán en lugar de bajar, Citigroup prefiere mantener la previsión de recortes, solo retrasando el calendario.

• Nueva previsión de Citigroup: recortes en octubre y diciembre de 2026, y en enero de 2027
• Previsión anterior: recortes en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre de 2026, retrasados un mes
• La Fed en junio mantuvo las tasas en 3.5% a 3.75%, y el mediano del gráfico de puntos se revisó de 3.4% a 3.8%
• De los 18 funcionarios, 9 esperan subir tasas este año, y CME muestra una probabilidad de aproximadamente 60.7% de una subida en octubre

Por qué Citigroup no ajustó su previsión

El informe de previsión de Citigroup sostiene que entre junio y agosto, el IPC subyacente podría seguir debilitándose, y el mercado laboral continuará desacelerándose. Desde su perspectiva, las condiciones para un recorte de tasas todavía se están formando lentamente, solo que el proceso se ha retrasado.

Además, Citigroup añadió una observación: aunque Wharton no lo expresó claramente, creen que probablemente comparte la opinión de que si los funcionarios tienen más tiempo para digerir la reciente caída en los precios del petróleo, muchos de los puntos en el gráfico de previsiones serían más bajos.

Incluso si la inflación y los datos de empleo mejoran como se espera, a los responsables de política les podría tomar más tiempo llegar a un consenso para comenzar a recortar tasas.

Por lo tanto, surge una interesante divergencia en el mercado: mientras la mayoría apuesta a una subida de tasas, Citigroup mantiene su previsión de recortes, solo con un retraso de un mes. Solo habrá que esperar los próximos datos de IPC y empleo para ver quién tiene razón.

Preguntas frecuentes

¿Cuándo espera Citigroup que la Fed recorte tasas?

La última previsión de Citigroup es que la Fed recortará tasas en octubre y diciembre de 2026, y otra en enero de 2027, retrasando en un mes su escenario anterior de recortes en septiembre, octubre y diciembre de 2026.

¿Por qué en junio la Fed hizo que el mercado apostara a subir tasas?

Porque en junio, la Fed mantuvo las tasas en 3.5% a 3.75%, y el gráfico de puntos revisó la mediana de la previsión de tasas para fines de 2026 de 3.4% a 3.8%, sugiriendo una subida adicional este año. De los 18 funcionarios, 9 esperan subir tasas, y CME muestra una probabilidad de aproximadamente 60.7% de una subida en octubre.