AMD en aumento de más del 130% en lo que va de año: MI450 con volumen en breve, ¿la corrección en los chips de IA cambiará la lógica de subida?

El 17 de junio de 2026, AMD (NASDAQ:AMD) cerró a 512,48 dólares, con una subida intradía del 1,02%. Este nivel de precio ha aumentado más del doble desde principios de 2026. Desde un ciclo más largo, AMD ha subido un 133,83% en los últimos tres meses y un 117,77% desde principios de año. La fuerte subida del precio refleja un alto consenso en el mercado sobre la reevaluación estructural de AMD en la era de la potencia de cálculo de IA — pero también implica una alta valoración y alta volatilidad. Hasta el 18 de junio, el ratio P/E (TTM) de AMD era aproximadamente 166,83 veces, con una capitalización de mercado de unos 835.650 millones de dólares. Sin embargo, las diferentes métricas de valoración muestran discrepancias significativas: basado en la previsión de beneficios para 2026, el ratio P/E futuro es aproximadamente 84,4 veces; mientras que a principios de junio, los datos mostraban un ratio P/E de seguimiento de aproximadamente 155,99 veces y un ratio P/E futuro de aproximadamente 68,03 veces. Esta gran diferencia entre el TTM y el P/E futuro refleja esencialmente la valoración del mercado sobre un crecimiento explosivo de beneficios de AMD en los próximos dos años — y no la valoración de su rentabilidad actual.

La lógica detrás de las valoraciones elevadas: la diferencia entre el TTM de 166 veces y el P/E futuro de 84 veces

La divergencia en los ratios P/E no es anómala, sino una característica típica de las acciones tecnológicas de alto crecimiento. En el primer trimestre de 2026 (hasta el 28 de marzo de 2026), AMD reportó ingresos de 10.250 millones de dólares, un 45% más que el año anterior; y un beneficio neto ajustado (Non-GAAP) de 2.265 millones de dólares, con una ganancia por acción de 1,37 dólares. La compañía dio una guía de ingresos para el segundo trimestre de entre 10.800 y 11.500 millones de dólares, con una media de aproximadamente un 9% de crecimiento secuencial. Wolfe Research, tras una conferencia telefónica a mediados de junio, señaló que, impulsado por un fuerte incremento en el negocio de CPU y por posibles nuevos clientes con capacidad en gigavatios para MI450, “las expectativas del mercado para 2026 y 2027 tienen un margen de revisión a la alza considerable”. CICC ha elevado sus previsiones de ingresos para AMD en 2026 y 2027 a 495.1 y 736,0 millones de dólares respectivamente, y las ganancias por acción ajustadas a 7,13 y 11,99 dólares.

Con un precio de acción de 512,48 dólares y una previsión de EPS de 7,13 dólares para 2026, el ratio P/E futuro es aproximadamente 71,9 veces — ligeramente por debajo del consenso de mercado de 84,4 veces, pero aún en niveles elevados. Wolfe Research también esboza una vía más agresiva de beneficios: bajo la hipótesis de que OpenAI y Meta aporten cada uno una demanda de potencia de cálculo de 1 gigavatio, y sumando la demanda de CPU para agentes inteligentes, el EPS de AMD podría alcanzar entre 25 y 30 dólares, lo que en un escenario alcista situaría el ratio P/E en menos de 20 veces. La clave de esta proyección es el ritmo de entrega de MI450 y la expansión de clientes.

Ciclo de entrega de MI450: inicio en el tercer trimestre, volumen en el cuarto, demanda de Meta y OpenAI como anclajes

MI450 es el producto clave de AMD en la lucha contra NVIDIA en el campo de los aceleradores de IA. Según la información revelada por la dirección de AMD en la conferencia del primer trimestre de 2026, MI450 ya ha comenzado a enviar muestras a clientes clave, y el sistema de rack Helios para IA está previsto que aumente sus entregas en la segunda mitad de 2026. Un cronograma más preciso indica que los envíos de los racks Helios con MI450 empezarán en el tercer trimestre y aportarán ingresos significativos en el cuarto trimestre. Wolfe Research ha detallado aún más: las entregas de MI450 comenzarán en la segunda mitad del tercer trimestre, con un aumento en volumen en el cuarto trimestre. AMD espera que los ingresos del cuarto trimestre muestren un “aumento bastante notable” y que esta tendencia continúe en el primer trimestre de 2027.

La información a nivel de cliente refuerza la demanda de MI450. OpenAI y Meta son clientes clave, con demandas superiores a las inicialmente previstas. AMD ha llegado a un acuerdo de suministro plurianual de GPU para centros de datos de IA con Meta, con una capacidad total de 6 gigavatios, de los cuales la primera entrega de 1 gigavatio comenzará en la segunda mitad de 2026 y continuará en 2027. Citi estima que cada gigavatio de suministro genera unos 15.000 millones de dólares en ingresos para AMD, y que solo Meta podría aportar cerca de 90.000 millones de dólares en potencial de ingresos. Además de estos dos clientes, AMD sigue buscando más clientes a nivel de megavatio.

En cuanto a la oferta, AMD ya ha preparado capacidades de producción para 2026, 2027 e incluso 2028. La compañía afirma contar con suficiente suministro de obleas para soportar un crecimiento sustancial en su negocio de servidores en los próximos dos años. Los socios de la cadena de suministro, como AT&S, han elevado sus previsiones de crecimiento de ingresos para 2026/2027 del 30-35% al 45-55%, lo que confirma de forma indirecta la confianza de AMD en las entregas de MI450 y productos relacionados.

Calificaciones institucionales y objetivos de precio: de “acción CPU” a “segundo pilar de crecimiento en GPU”

Desde junio de 2026, varias instituciones de Wall Street han elevado sus objetivos de precio para AMD. Citi el 15 de junio subió su calificación de “Neutral” a “Compra” y elevó su objetivo de 460 a 575 dólares. La lógica principal de Citi es que la valoración de AMD está subestimada: la mayoría de los inversores todavía ven a AMD como una acción de concepto CPU, y el precio actual solo implica una probabilidad de más del 60% de que AMD supere los 500 millones de dólares en ingresos por GPU en 2028, subestimando su potencial en el mercado de GPU. Citi prevé que los negocios de IA de AMD alcancen 33.000 millones de dólares en 2027 (un 137% más que en 2026) y 50.800 millones en 2028.

Bernstein, el 17 de junio, elevó su objetivo de precio de 525 a 600 dólares, manteniendo la calificación de “superar al mercado”. Bernstein estima que el EPS de AMD en 2027 será aproximadamente 14,60 dólares. Bank of America, el 11 de junio, elevó su objetivo de 500 a 560 dólares y mantiene la calificación de “Compra”. CICC elevó su objetivo a 468 dólares, con un ratio P/E de 39 veces para 2027. En conjunto, los analistas tienen una calificación de consenso de “Compra fuerte” y un objetivo máximo de 665 dólares.

No todos los analistas son optimistas. Finam, una institución financiera rusa, el 17 de junio, dio una calificación de “Vender” a AMD, con un objetivo de 334,4 dólares, considerando que el precio actual tiene un potencial bajista del 34%. Esta discrepancia refleja la valoración elevada de AMD: la diferencia entre escenarios optimistas y pesimistas supera los 300 dólares por acción, en esencia una valoración diferente sobre si MI450 podrá aumentar a tiempo y si la competencia en el mercado de chips de IA se relajará.

Análisis de la corrección: ¿una caída del 17% en una semana es un impacto sistémico en la industria o una ruptura en la lógica de la acción?

Aunque los datos fundamentales son relativamente positivos, el precio de AMD experimentó una fuerte volatilidad a principios de junio. La causa fue la publicación de los resultados del segundo trimestre de Broadcom tras el cierre del 3 de junio: ingresos totales de 22.000 millones de dólares, un 48% más que el año anterior; y ingresos en semiconductores de IA de 10.800 millones, un 143% más. Sin embargo, la guía de Broadcom para el tercer trimestre en IA fue de aproximadamente 16.000 millones, por debajo de las expectativas más optimistas del mercado, que rondaban los 17.200 millones. Esta combinación de “resultados por encima de lo esperado + guía por debajo de lo esperado” generó preocupaciones sobre si el ciclo de gasto en infraestructura de IA está tocando techo.

El 4 de junio, las acciones de Broadcom cayeron un 12,6% en un solo día, con una pérdida de valor de aproximadamente 320.000 millones de dólares. La venta se extendió a todo el sector de semiconductores. El 5 de junio, AMD cerró con una caída del 10,86%, hasta 466 dólares. En los días siguientes, la caída continuó: el 11 de junio, AMD cayó un 4,86% más, hasta 452,40 dólares. Desde el pico previo a la publicación de resultados de Broadcom (unos 546 dólares), AMD sufrió una caída máxima cercana al 17% en aproximadamente una semana. En ese mismo período, el índice Philadelphia Semiconductor cayó más del 10% el 5 de junio, alcanzando una de las mayores caídas diarias desde la pandemia. La capitalización del sector de semiconductores se evaporó en un solo día en unos 1,3 billones de dólares.

La naturaleza de esta corrección debe analizarse en dos niveles. Primero, un impacto sistémico en la industria: las expectativas de Broadcom por debajo de lo previsto reevalúan el ritmo de crecimiento de la demanda de chips de IA en general. Pero cabe señalar que Broadcom se centra en ASICs personalizados (XPU para proveedores de la nube), mientras que AMD se especializa en GPUs genéricos — con modelos de negocio y estructura de clientes diferentes. La guía de Broadcom refleja principalmente el ritmo de compra de chips personalizados de ciertos clientes, no una desaceleración global en la demanda de potencia de cálculo de IA. En segundo lugar, la lógica a nivel de la acción AMD: durante la corrección, AMD no publicó noticias negativas ni anuncios de retrasos en productos. Los cronogramas de entrega de MI450, los pedidos de Meta de 6 GW y los avances en colaboración con OpenAI permanecen sin cambios. Wolfe Research, tras la corrección, afirmó claramente que “las expectativas del mercado para 2026 y 2027 tienen un margen de revisión al alza considerable”.

En cuanto a la competencia, NVIDIA mantiene aproximadamente un 90% de cuota en el mercado de tarjetas gráficas independientes, siendo AMD la segunda con un 8%. Pero en el mercado de chips de IA para centros de datos, AMD, con su serie MI, está reduciendo la brecha: en el primer trimestre de 2026, los ingresos en centros de datos alcanzaron 5.800 millones de dólares, un 57% más que el año anterior. UBS señala que la plataforma Helios de AMD se espera que comience a enviarse en el cuarto trimestre de 2026, aunque la implementación completa en racks puede retrasarse hasta finales de 2026 — un riesgo a medio plazo que requiere atención.

Lanzamiento de acciones en Gate: comercio directo de AMD y otras acciones estadounidenses con USDT

En un contexto de aceleración de la integración entre acciones tradicionales y activos criptográficos, Gate lanzó el 1 de junio de 2026, un servicio de comercio de acciones reales. Los usuarios pueden usar USDT para comprar acciones y ETF en el mercado estadounidense, incluyendo NASDAQ. El 11 de junio, Gate amplió su oferta a acciones de Hong Kong, permitiendo a los usuarios actualizar la app a la versión v8.23.5 o superior y comerciar más de 1500 acciones listadas en la Bolsa de Hong Kong. Hasta mediados de junio, Gate cubría más de 11.500 acciones en EE. UU. y Hong Kong.

Para inversores interesados en AMD y otras acciones del sector de semiconductores, Gate ofrece varias ventajas diferenciadas. Primero, gestión multiactivos en una sola cuenta: acciones y criptoactivos en un mismo sistema, permitiendo gestionar fondos, monitorear posiciones y distribuir capital en diferentes mercados desde una interfaz única. Segundo, comercio fragmentado: con solo 1 dólar, se puede invertir en acciones de alto precio como Nvidia, Apple o Microsoft. Tercero, tarifas competitivas: los usuarios VIP pagan comisiones desde 0,023%.

Para quienes buscan oportunidades de trading en la volatilidad del sector, la gestión en una sola cuenta permite cambiar fácilmente entre cripto y acciones — pudiendo aprovechar descuentos en semiconductores en USDT durante momentos de pánico, o diversificar entre activos en diferentes mercados. La operación consiste en ingresar a la cuenta de Gate, seleccionar “Trading de acciones”, elegir mercado de EE. UU. o Hong Kong, buscar AMD u otros símbolos, y realizar órdenes con saldo en USDT. Usuarios de iOS deben actualizar a la versión 8.21.5 o superior, y en Android, actualizar a la última versión.

Conclusión

AMD se encuentra en un punto de convergencia de “alta valoración, alto crecimiento y alta volatilidad”. La subida superior al 130% en el año, un P/E futuro de 84 veces, el ciclo de entregas de MI450 en puerta, conforman un escenario de inversión lleno de tensión. La corrección del -17% en una semana, provocada por los resultados de Broadcom a principios de junio, refleja más una corrección sistémica en la valoración del sector de chips de IA que una ruptura en la lógica de AMD. La progresión de entregas de MI450, los pedidos de Meta y OpenAI, y si el EPS de 14-15 dólares en 2027 se cumplirá, serán las variables clave para el medio plazo. Para los inversores, la función de comercio en acciones reales en Gate ofrece una vía flexible para gestionar acciones de semiconductores como AMD en un sistema unificado.