¡Cuenta regresiva! La primera aparición del nuevo presidente de la Reserva Federal, Powell, esta noche: cambio de tono en el gráfico de puntos hacia una postura más hawkish + reforma en la comunicación, ¿$BTC y $ETH serán bombardeados con noticias de impacto nuclear?

Te digo, debes poner atención a esto.
A la 1 de la madrugada del jueves, hora de Beijing, la Reserva Federal anunciará su decisión de tasas de interés, y lo más importante es que media hora después, el nuevo presidente Kevin Waugh dará su primera conferencia de prensa.
El mercado ya ha descontado al 100% que mantendrán las tasas sin cambios — eso no es una sorpresa.
Lo que realmente importa son las tres líneas principales: el gráfico de puntos con giro hawkish, la controversia sobre la independencia de la Fed, y la reforma integral del sistema de comunicación del banco central promovida por Waugh.
En pocas palabras, la dirección de discusión del FOMC ha cambiado radicalmente, pasando de “cuándo recortar las tasas” a “si reanudar los aumentos de tasas”.

Primero, veamos el gráfico de puntos.
Se espera que el Resumen de Proyecciones Económicas publicado muestre un giro claramente hawkish, en marcado contraste con la reunión de marzo hace tres meses.
En marzo, la gran mayoría de los funcionarios preveían recortes de tasas durante el año, pero esta vez la mayoría espera mantener las tasas sin cambios durante todo el año, y algunos incluso marcarán aumentos en el gráfico de puntos para prevenir una inflación persistentemente alta.
El economista jefe de JPMorgan, Michael Feroli, estima que la Fed reducirá su pronóstico de tasa de desempleo al 4.3% para fin de año, y aumentará su expectativa de inflación subyacente PCE al 2.9%, con algunos economistas creyendo que incluso podría superar el 3% — esto da un respaldo sólido a la postura hawkish.

La división entre las instituciones es tan intensa como una pelea de lucha libre.
El economista de PGIM cree que se necesitarán tres aumentos de tasas en el año para controlar la inflación; mientras que Citigroup, apoyándose en la tregua entre EE. UU. e Irán y la caída en los precios del petróleo, piensa que el mercado laboral se debilitará y prevé tres recortes de tasas en todo el año.
El analista de Evercore ISI, Krishna Guhar, señala que Waugh debe mantener un delicado equilibrio: una postura demasiado hawkish elevará las expectativas de aumento de tasas y afectará negativamente a las acciones; una postura demasiado dovish hará subir los rendimientos a largo plazo y el punto de equilibrio de ganancias y pérdidas, perjudicando también a los activos de riesgo.

Otra gran incógnita: ¿Waugh presentará su pronóstico personal de tasas?
El mercado tiene cuatro predicciones.
El economista jefe de bancos regionales, Richard Moody, y el analista de TD Securities creen que Waugh renunciará a presentarlo para expresar su rechazo a esta herramienta de guía.
Feroli piensa que debe presentarlo, ya que su ausencia sería vista como una oposición pública al comité.
Algunos analistas predicen que participará, pero después revisará toda la comunicación del banco central, y a largo plazo podría eliminar el gráfico de puntos, que se implementó en 2012.
Otra posibilidad es que, tras solo tres semanas en el cargo y sin estar familiarizado con el trabajo, decida posponer su llenado.
Atención, la ausencia también conlleva riesgos políticos:
El exmiembro Stephen Millan (nombrado por Trump), quien en el gráfico de puntos era el que menos tasas esperaba, ya no está en el cargo.
Si Waugh no puede cubrir esa expectativa, el mercado rápidamente interpretará que su postura es mucho más hawkish de lo que Trump esperaba.

La independencia de la Fed está en duda.
A principios de año, el mercado apostaba por recortes, pero tras la reciente recuperación de la inflación y los precios de la energía, las expectativas de aumento de tasas se aceleraron, contraviniendo totalmente las llamadas del gobierno de Trump a bajar tasas.
El presidente de Phoenix Futures & Options, Kevin Grady, opina que Waugh seguirá la lógica basada en datos de Powell y no cambiará su juicio por las demandas de la Casa Blanca.
Pero Darin Nueshem, analista senior de Barchart.com, afirma que tras la salida de Powell, la credibilidad de la Fed se desplomó por completo.
Trump ha expresado públicamente su preferencia por una inflación en aumento, y los futuros de tasas de fondos federales ya han retrasado las expectativas de aumento hasta diciembre, sin apretar antes de las elecciones de noviembre.
Nueshem cree que la tarea principal de Waugh será ejecutar las órdenes de la Casa Blanca, incluso si el FOMC vota en contra, ya que Trump ya ha colocado en el comité a muchos funcionarios alineados con su postura.
Todas las declaraciones de Waugh en la conferencia sobre la independencia del banco central son solo palabras vacías, y los inversores globales ya no las creen, lo que también explica por qué los bancos centrales de otros países siguen acumulando oro.
Nueshem incluso dice que, si la inflación persiste, el aumento de tasas podría retrasarse hasta principios de 2027.

El broker de commodities StoneX, Daniel Pavlornis, señala que el acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán es una variable externa clave.
Si se concreta, la navegación en el estrecho de Ormuz se reanudará, ingresando gran cantidad de petróleo al mercado, y los precios del petróleo podrían caer rápidamente, habiendo caído en 30 dólares en unas semanas en el pasado.
Tras la desaceleración de la inflación, los hawks que apoyan el aumento de tasas se volverán neutrales gradualmente.
También predice que el gobierno de Trump implementará políticas para impulsar el mercado antes de las elecciones de noviembre, manteniendo la euforia en los mercados de capital.

Las expectativas de guía futura debilitadas podrían aumentar la volatilidad del mercado.
Waugh ha criticado repetidamente en audiencias en el Congreso y en discursos del FMI el marco actual de comunicación, argumentando que la divulgación excesiva de la hoja de ruta de políticas y las frecuentes declaraciones de los funcionarios pueden limitar a la autoridad monetaria con sus propias palabras.
Ben Bernanke dijo una vez que “la política monetaria depende en un 98% de la comunicación y en un 2% de las acciones”, y Waugh quiere cambiar radicalmente ese modelo — reducir significativamente las expectativas futuras y la información pública.
El profesor de Yale y exsecretario del FOMC, William English, advierte que una rápida disminución en la transparencia aumentará la volatilidad en los mercados financieros, y que los ajustes de política serán muy difíciles de prever.
Las posibles medidas incluyen: simplificar o eliminar el gráfico de puntos; acortar significativamente las declaraciones posteriores a las reuniones del FOMC; reducir las conferencias de prensa (actualmente ocho al año); limitar la frecuencia de discursos públicos de los funcionarios (que en los últimos años ha aumentado un 20% respecto a hace veinte años).

Cindy Bolié, directora de inversiones de Conning Asset Management en Norteamérica, opina que si eliminan el gráfico de puntos y reducen las conferencias, la volatilidad en el mercado de bonos aumentará notablemente, y cada dato económico provocará excesivas especulaciones.
La execonomista de la Fed, Claudia Sam, comenta que la comunicación difusa de Waugh es similar a la era de Greenspan — quien era conocido por su ambigüedad — pero incluso durante su mandato, ya se iniciaron reformas en la transparencia.
El pánico por la reducción de compras en 2013 demostró que una comunicación completamente difusa puede provocar ventas masivas en el mercado.
El exvicepresidente de la Fed, Donald Kohn, señala que modificar el mecanismo de comunicación del banco central será difícil de revertir, y requerirá un amplio consenso en todo el FOMC.
Desde 2007, la SEP (Proyección de Expectativas de Políticas) puede ajustarse sin votación, pero para evitar que temas secundarios consuman consenso, Waugh probablemente avanzará paso a paso.

Por último, ¿qué pasará con los inversores minoristas que poseen $BTC y $ETH?
El director de negocios de B2BROKER, John Murillo, dice que el catalizador de esta tendencia no es la decisión de tasas, sino las señales de política — en particular, si Waugh reforzará la postura de “mantener la política restrictiva hasta 2027”.
Si el gráfico de puntos y las declaraciones políticas envían señales hawkish por encima de lo esperado, la secuencia de reacción será: primero, los rendimientos de los bonos estadounidenses reaccionarán, elevando los rendimientos reales y haciendo subir los rendimientos de los bonos; la curva a corto plazo será la más volátil;
el índice del dólar se fortalecerá, presionando directamente al oro y a los activos de riesgo.
Pero Murillo destaca que los impactos a corto plazo en el mercado del oro no revertirán su tendencia alcista a largo plazo — los tres principales apoyos estructurales siguen vigentes: compras de oro por parte de bancos centrales, conflictos geopolíticos que mantienen la demanda de refugio, y el déficit fiscal de EE. UU. que impulsa la asignación de fondos a activos tangibles.
Incluso si la reunión provoca una caída en el precio del oro, esa caída atraerá compras a medio y largo plazo.
A largo plazo, la demanda estructural es la clave.
Para $BTC, la lógica es similar: a corto plazo, las señales hawkish lo presionarán, pero a largo plazo, la liquidez global, la desdolarización y narrativas similares a las del oro seguirán sosteniéndolo.
Solo que esta noche y mañana, los inversores con menos posición deberían evitar apostar, y esperar a que se confirme el gráfico de puntos.