El nuevo presidente de la Fed, Powell, hace su primera aparición y sorprende al mercado! Los operadores apuestan a una subida de tasas en septiembre, y a finales de año podría haber "dos aumentos de tasas"

La nueva presidenta de la Reserva Federal, Kevin Warsh, lanzó señales hawkish en su primera conferencia de prensa tras la reunión del FOMC el 17 de junio, provocando una fuerte volatilidad en el mercado de bonos estadounidenses. Warsh no proporcionó ninguna guía sobre las tasas a corto plazo, enfatizó que el comité está "claramente y de manera consistente" comprometido con el objetivo de inflación del 2%, y admitió que "todavía hay trabajo por hacer" en la lucha contra la inflación. Los operadores reajustaron rápidamente las expectativas, y los datos del CME mostraron que la probabilidad de un aumento de tasas en julio se disparó del 8.9% previo a la reunión al 35.1%, y el mercado ya ha descontado completamente dos aumentos en las tasas para el primer trimestre de 2027.
(Resumen previo: ¡Impactante! Trump nomina a Kevin Warsh para dirigir la Reserva Federal de EE. UU., la probabilidad de recortes en junio se acerca al 50%)
(Información adicional: ¡La nueva presidenta de la Fed, Warsh, adopta una postura cautelosa hawkish! Rechaza promesas de recortes y activa "reforma de la Reserva Federal", con puntos en el gráfico de puntos que insinúan un aumento en 2026)

Índice del artículo

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• Primera aparición de Warsh con tono hawkish: rechazo a promesas de recortes, reafirma objetivo del 2%
• Reacción del mercado: rendimiento de los bonos estadounidenses se dispara, expectativas de aumento de tasas se reajustan completamente
• Advertencia de Goldman Sachs: si la inflación no se enfría, en septiembre podría iniciarse un ciclo de aumentos
• Inicio de la reforma de la Reserva Federal: cinco grupos de trabajo reestructuran el funcionamiento de la Fed

Kevin Warsh, tras asumir la presidencia de la Reserva Federal, sorprendió a los mercados financieros con una declaración hawkish poco común en su primera conferencia de prensa tras la reunión del FOMC. A diferencia del tono dovish de su predecesor Powell, Warsh se negó a ofrecer cualquier guía prospectiva, no mencionó en absoluto la posibilidad de recortes de tasas, y en cambio reiteró que el comité "hará lo que sea necesario" para devolver la inflación al 2%.

Es importante destacar que Warsh expresó claramente su deseo de que los mercados financieros "valoricen los activos en función de las condiciones económicas reales, en lugar de tratar de adivinar cómo interpretarán los datos los funcionarios de la Reserva Federal", y admitió que ha escuchado que la mayoría de los miembros del FOMC creen que "todavía hay trabajo por hacer" para mantener la estabilidad de precios. También mencionó que la tecnología de inteligencia artificial podría ser la transformación más significativa en el ámbito económico desde su adultez, con oportunidades y riesgos en igual medida.

Primera aparición de Warsh con tono hawkish: rechazo a promesas de recortes, reafirma objetivo del 2%

Durante una conferencia de una hora, Warsh emitió varias señales hawkish. Según la transcripción oficial de la conferencia publicada por la Reserva Federal, Warsh afirmó que la Fed "tiene plena capacidad de lograr el objetivo de inflación del 2%, y eso es exactamente lo que estamos haciendo", y que la postura del comité es "clara y consistente". Reconoció que la inflación actual elevada se debe principalmente a shocks de oferta, pero no usó esto como excusa para relajar la postura política.

Cuando le preguntaron si había hablado con Trump, Warsh se negó a revelar detalles, solo confirmó que se ha reunido varias veces con el Secretario del Tesoro, Janet Yellen, siguiendo la tradición de reuniones semanales entre el presidente de la Fed y el Secretario del Tesoro. También afirmó que la conferencia de prensa es un canal efectivo para comunicarse con las familias y empresas estadounidenses, pero que "no se ha comprometido a realizar una conferencia tras cada reunión del FOMC" — esta declaración aumentó aún más la incertidumbre en el mercado.

Reacción del mercado: rendimiento de los bonos estadounidenses se dispara, expectativas de aumento de tasas se reajustan completamente

La postura hawkish de Warsh provocó una agitación significativa en el mercado de bonos. Según Bloomberg, los operadores vendieron bonos a corto plazo, lo que llevó a que algunos rendimientos alcanzaran su mayor aumento en más de un año en un solo día. Kate Moore, directora de inversiones de Citi Wealth, dijo: "La información que recibimos de los responsables de la política es muy clara: las tasas no bajarán en el corto plazo."

Los datos del CME FedWatch reflejaron completamente el cambio en las expectativas del mercado: tras el anuncio de la decisión de la Fed, la probabilidad de mantener las tasas sin cambios en julio cayó del 91% al 64%, mientras que la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos subió del 8.9% al 35.1%, y la de un aumento de 50 puntos básicos subió del 0% al 1%.

A largo plazo, los cambios son aún más sorprendentes: la probabilidad de mantener las tasas sin cambios en diciembre cayó a la mitad, del 38.2% al 14.2%, la probabilidad de un aumento total de 50 puntos básicos se duplicó, del 16.2% al 33.8%, y la de un aumento de 75 puntos básicos subió del 2.4% al 13.5%. Incluso la probabilidad de un aumento de 100 puntos básicos subió del 0.1% al 2.1%. El mercado ya ha descontado completamente que la Fed subirá las tasas dos veces hasta el primer trimestre de 2027.

Advertencia de Goldman Sachs: si la inflación no se enfría, en septiembre podría iniciarse un ciclo de aumentos

Justo cuando el mercado reaccionaba intensamente a las declaraciones de Warsh, el vicepresidente de Goldman Sachs y ex presidente de la Reserva Federal de Dallas, Robert Kaplan, también advirtió públicamente. Según Bloomberg, Kaplan dijo: "Si entre ahora y septiembre no hay una disminución en los datos de inflación, sería prudente que la Fed actúe en septiembre u otoño, esa sería la opción más segura."

Kaplan agregó que si la inflación persiste obstinadamente, indicaría que la política monetaria actual sigue siendo demasiado laxa. Enfatizó una regla histórica: "Las acciones de la Fed rara vez son un solo movimiento; los aumentos de tasas suelen ocurrir en series de dos o tres. Así que si actúas en septiembre, debes estar preparado — puede que haya uno o dos aumentos más."

Las expectativas del mercado de futuros ya reflejan plenamente esta posibilidad. Los operadores han comenzado a internalizar la expectativa de un aumento de 25 puntos básicos antes de octubre, justo antes de las elecciones intermedias en EE. UU. Curiosamente, los precios de los bonos a 30 años subieron, y los rendimientos bajaron, lo que indica que el mercado confía en que la inflación finalmente será controlada a largo plazo, incluso si los precios del petróleo bajan y la guerra entre Irán y EE. UU. se acerca a su fin, sin alterar esta tendencia.

Inicio de la reforma de la Reserva Federal: cinco grupos de trabajo reestructuran el funcionamiento de la Fed

Además de las señales sobre las tasas, Warsh anunció en la conferencia el inicio de una "reforma de la Reserva Federal", nombrando cinco grupos de trabajo para revisar los procesos operativos de la Fed. Las proyecciones individuales del Comité de Mercado Abierto de la Fed muestran que la mitad de los miembros consideran necesario subir las tasas antes de fin de año, en línea con las expectativas del mercado. Warsh enfatizó que si la Fed realiza su trabajo correctamente, podrá "hacer que la economía crezca fuerte, manteniendo bajos los precios y con empleo sólido".

Para el mercado de criptomonedas, un giro hawkish de la Fed significa que el entorno de liquidez para activos de riesgo se estrechará aún más. Bitcoin intentó recuperarse tras la reunión del FOMC, pero siguió presionado por las expectativas de aumento de tasas. Si la Fed inicia un ciclo de aumentos en septiembre o antes, esto tendrá un impacto fundamental en la valoración de todos los activos de riesgo.

Este artículo proviene de Bloomberg, Bloomberg, y del informe de la Reserva Federal, traducido por Flip del equipo de CryptoZone.