CME planea demandar a la CFTC: permitir que Kalshi lance contratos perpetuos de Bitcoin es ilegal

A punto de dejar su cargo, el CEO de CME Group, Terrence Duffy, anunció el miércoles en CNBC que CME presentará una demanda formal contra la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) este jueves, desafiando la decisión de la CFTC de aprobar la plataforma de mercado predictivo Kalshi para lanzar contratos perpetuos de criptomonedas.
(Resumen previo: ¡Hito! La CFTC aprueba la salida al mercado de Kalshi del primer contrato de Bitcoin perpetuo regulado en EE. UU.)
(Información adicional: ¡La CFTC pierde un cuarto de su personal! El presidente Mike Selig dice en el Congreso que "la IA resolverá todo", pero recibe una reprimenda de legisladores demócratas.)

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• Controversia central: ¿Son los contratos perpetuos futuros o contratos de intercambio?
• Intereses comerciales de CME y postura regulatoria
• Presidente de la CFTC: Es hora de aprobar los contratos perpetuos

La tensión entre CME Group y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU. (CFTC) ha salido oficialmente a la luz. El miércoles, el CEO de CME, Terrence Duffy, anunció en el programa de CNBC "Fast Money" que CME presentará una demanda formal contra la CFTC este jueves, cuestionando la legalidad de la aprobación de la plataforma Kalshi para listar contratos perpetuos de Bitcoin.

Duffy afirmó directamente en el programa: "Nunca he temido a la lucha, y esta vez no será la excepción. Estamos listos para pelear." Indicó que el plan de la demanda ha sido elaborado con la junta directiva durante ocho meses, y que su anuncio en este momento demuestra que CME no tomará esto a la ligera.

Controversia central: ¿Son los contratos perpetuos futuros o contratos de intercambio?

El núcleo de esta batalla legal radica en la clasificación regulatoria de los contratos perpetuos. La CFTC aprobó a finales de mayo que Kalshi lanzara el primer contrato de Bitcoin perpetuo regulado en EE. UU., rompiendo con la tradición de que estos productos solo se negociaban en el extranjero. Posteriormente, Kalshi amplió su línea de productos de contratos perpetuos a otras criptomonedas.

Pero Duffy sostiene que la característica de no tener fecha de vencimiento hace que estos contratos sean, en esencia, más similares a los "swaps" definidos en la Ley de Intercambio de Dodd-Frank, y no a futuros. Si los tribunales aceptan este argumento, la CFTC podría no tener autoridad para aprobar estos productos bajo su marco regulatorio actual.

"Poseemos licencias exclusivas para cada índice de referencia. Independientemente de cómo se diseñen los contratos perpetuos, deben ser listados a través de CME," enfatizó Duffy, "si un tribunal determina que son contratos de intercambio, entonces deben ser listados en forma de contratos de intercambio."

Intereses comerciales de CME y postura regulatoria

Como la bolsa de futuros más grande del mundo, CME ya ofrece futuros de Bitcoin y Ethereum, y anunció recientemente su entrada en el mercado de futuros y opciones de criptomonedas 24/7. Pero la gran oportunidad de los contratos perpetuos, con volúmenes que alcanzan cientos de miles de millones de dólares, podría ser capturada por plataformas emergentes como Kalshi, lo que impactaría directamente en la posición dominante de CME en el mercado.

Es importante destacar que Duffy dejará su cargo como CEO en marzo de 2027. En el programa, reveló que ha estado trabajando en esta estrategia legal con la junta durante los últimos ocho meses, lo que indica que esta demanda no es una decisión improvisada, sino parte de una estrategia a largo plazo.

Presidente de la CFTC: Es hora de aprobar los contratos perpetuos

La CFTC aún no ha respondido oficialmente a la amenaza legal de CME. Sin embargo, a principios de esta semana, el presidente de la CFTC, Michael Selig, defendió la decisión del regulador en una entrevista en el mismo programa.

"Es hora de aprobar contratos de futuros regulados, sin fecha de vencimiento," dijo Selig en CNBC, "queremos asegurarnos de que estos productos estén disponibles y sean bien regulados en EE. UU."

El resultado de esta batalla legal tendrá un impacto profundo en la regulación del mercado de derivados de criptomonedas en EE. UU. Si los tribunales clasifican los contratos perpetuos como contratos de intercambio, no solo la línea de productos de Kalshi enfrentará desafíos regulatorios, sino que todo el marco regulatorio del mercado de contratos perpetuos en EE. UU. podría requerir una redefinición.